Call On A Put
O que é um Call On A Put?
Uma opção de compra se refere a uma configuração de negociação em que há uma opção de compra em uma opção de venda subjacente. Uma opção de compra é um dos quatro tipos de opções compostas. Se o titular da opção exercer a opção de compra, ele recebe uma opção de venda, que é uma opção que dá ao titular o direito, mas não a obrigação, de vender um ativo específico a um preço definido dentro de um período de tempo definido. O valor da opção de compra de uma opção de venda muda na proporção inversa do preço da ação. Isso significa que o valor diminui à medida que o preço da ação aumenta e aumenta à medida que o preço da ação diminui. A opção de compra de uma opção de venda também é conhecida como opção de taxa dividida. Enquanto isso, duas opções de compra e uma opção de venda ou duas opções de venda e uma opção de compra são chamadas de opção gaivota.
QUEBRANDO Call On A Put
Uma opção de compra terá dois preços de exercício e duas datas de vencimento, uma para a opção de compra e outra para a opção de venda subjacente. Além disso, há dois prêmios de opção envolvidos. O prêmio inicial é pago adiantado pela opção de compra, e o prêmio adicional só é pago se a opção de compra for exercida e o dono da opção receber a opção de venda. O prêmio, nesse caso, seria geralmente maior do que se o proprietário da opção tivesse comprado apenas a opção de venda subjacente.
Exemplo de uma chamada para uma opção de venda
Considere uma empresa americana que está licitando um contrato para um projeto europeu. Se a licitação da empresa for aceita, ela receberá 10 milhões de euros após a conclusão do projeto em um ano. A empresa está preocupada com o risco cambial que o euro mais fraco representará, caso vença o projeto. A compra de uma opção de venda de 10 milhões de euros com vencimento em um ano envolveria uma despesa significativa para um risco que ainda é incerto (uma vez que a empresa não tem certeza de que ganharia a oferta). Portanto, uma estratégia de hedge que a empresa poderia utilizar seria comprar, por exemplo, uma opção de compra de dois meses sobre uma opção de venda em euro de um ano (valor do contrato de 10 milhões de euros). O prêmio, neste caso, seria significativamente menor do que se ela tivesse comprado a opção de venda de um ano sobre os 10 milhões de euros.
No vencimento de dois meses da opção de compra, a empresa tem duas alternativas a considerar. Caso tenha ganho o contrato do projeto ou se encontre numa posição vencedora e ainda pretenda fazer a cobertura do seu risco cambial, pode exercer a opção de compra e obter a opção de venda sobre 10 milhões de euros. Observe que a opção de venda agora terá 10 meses (12 – 2 meses) para expirar. Por outro lado, se a empresa não vencer o contrato, ou não desejar mais fazer hedge do risco cambial, ela pode deixar a opção de compra expirar sem ser exercida e sair pagando menos em prêmios em geral.