Calculando Beta no Excel: Matemática de Portfólio para o Investidor Médio

Para medir o risco de um determinado patrimônio, muitos investidores recorrem ao  beta. Embora muitos sites financeiros os forneçam, quais riscos você está assumindo ao usar um dos betas fornecidos por uma fonte externa? Os betas fornecidos a você por serviços online têm entradas variáveis ​​desconhecidas, que com toda a probabilidade não se adaptam ao seu portfólio exclusivo. Os betas podem ser calculados de várias maneiras, uma vez que as variáveis ​​de entrada dependem do horizonte de tempo do seu investimento, da sua visão do que constitui “o mercado” e de vários outros fatores. Isso significa que uma versão personalizada é melhor. 

Aprenda a calcular seu próprio beta usando o Microsoft Excel para fornecer uma medida de risco personalizada para seu portfólio individual.

Betas fornecidos vs. Betas calculados

Comece observando o período de tempo escolhido para o cálculo do beta. Os betas fornecidos são calculados com intervalos de tempo desconhecidos para seus consumidores. Isso representa um problema único para os usuários finais, que precisam dessa medição para avaliar o risco do portfólio. Os investidores de longo prazo certamente desejarão avaliar o risco por um período mais longo do que um corretor de posições que gira sua carteira a cada poucos meses.

Outro problema pode ser o índice usado para calcular o beta. A maioria dos betas fornecidos usa o padrão americano do índice S&P 500. Se o seu portfólio contém ações que vão além das fronteiras dos Estados Unidos, como uma empresa que tem sede e opera na China, o S&P 500 pode não ser a melhor medida do mercado. Ao calcular seu próprio beta, você pode ajustar essas diferenças e criar uma visão mais abrangente do risco.

Uma vantagem distinta de calcular o beta por conta própria é a capacidade de avaliar a confiabilidade do beta calculando o coeficiente de determinação ou, como é mais conhecido, o r-quadrado. Esta é uma ferramenta poderosa que pode determinar quão bem o seu beta mede o risco. O intervalo dessa estatística é de zero a um. Quanto mais próximo o r-quadrado estiver de um, mais confiável será o seu beta.

Outro fator desconhecido dos betas pré-fabricados é o método usado para calculá-los. Existem duas maneiras de calcular: regressão e o modelo de precificação de ativos de capital (CAPM). CAPM é mais comumente usado em finanças acadêmicas; os praticantes de investimento usam com mais frequência a técnica de regressão. Isso permite uma explicação melhor dos retornos pertencentes ao mercado, em vez de uma explicação teórica do retorno geral de um ativo, que leva em consideração as taxas de juros e também os retornos do mercado. 

Inevitavelmente, também existem desvantagens em fazer você mesmo. O principal problema é o tempo envolvido. O cálculo do beta por conta própria leva mais tempo do que fazê-lo por meio de um site, mas desta vez pode ser reduzido significativamente usando programas como o Microsoft Excel ou Open Office Calc.

Etapas preliminares e cálculo beta

Depois de decidir sobre um período de tempo que se alinhe com o horizonte de tempo de seu investimento e tiver escolhido um índice apropriado, você pode prosseguir para a coleta de dados. Procure os preços históricos de cada ação para encontrar as informações de data apropriadas que correspondem ao seu horizonte de tempo escolhido. Em alguns sites, você terá a opção de baixar as informações como uma planilha. Escolha esta opção e salve a planilha. Faça o mesmo para o índice escolhido. 

Copie ambas as colunas de preço de fechamento em uma nova planilha. Eles devem estar em ordem do mais novo ao mais antigo. Para obter o formato correto de cálculo, devemos converter esses preços em porcentagens de retorno para o índice e o preço das ações. Para fazer isso, basta pegar o preço de hoje menos o preço de ontem e dividir a resposta pelo preço de ontem. O resultado é a variação percentual. Abaixo está um exemplo mostrando isso no Excel.

Figura 1: Resultados

O cálculo do beta por meio de regressão é simplesmente a covariância das duas matrizes dividida pela variância da matriz do índice. A fórmula é mostrada abaixo.

Beta = COVAR (E2: E99, D2: D99) / VAR (D2: D99)

Uma vantagem que discutimos anteriormente é a capacidade de avaliar a confiabilidade de seu beta. Isso é feito calculando o r-quadrado. A partir daqui, inserimos as duas matrizes contendo as alterações percentuais. Abaixo está esta fórmula no Excel.

R-quadrado = RSQ (D2: D99, E2: E99)

The Bottom Line

Embora o cálculo de seus próprios betas possa ser demorado em comparação com o uso de betas fornecidos por serviço, eles oferecem uma visão melhor do risco por meio da personalização. Além disso, também podemos avaliar a confiabilidade dessa medição de risco calculando seu r-quadrado. Essas vantagens são uma ferramenta valiosa para um arsenal de investimentos e devem ser usadas por qualquer investidor sério.