Condições Limite

O que são condições de limite?

As condições de limite são os valores máximo e mínimo usados ​​para indicar onde deve estar o preço de uma opção. As condições de contorno são usadas para estimar o preço de uma opção, mas o preço real da opção pode ser maior ou menor do que o definido como condição de contorno.

Para todos os contratos de opções, o valor limite mínimo é sempre zero, uma vez que as opções não podem ser precificadas com dinheiro negativo. Enquanto isso, os valores limites máximos serão diferentes dependendo se a opção é uma compra ou venda e se é uma opção americana ou europeia.

Compreendendo as condições de limite

Antes da introdução dos modelos de precificação de árvore binomial e do modelo Black-Scholes, os investidores e negociantes dependiam muito das condições de limite para definir os valores mínimo e máximo possíveis para as opções de compra e venda que estavam precificando. Essas condições limites mudam conforme a opção é americana ou europeia, uma vez que as opções americanas podem ser exercidas antecipadamente.

Essa capacidade de exercer a qualquer momento antes da data de vencimento afeta a forma como o preço é calculado, e as opções americanas serão negociadas com um prêmio em relação às opções europeias equivalentes em virtude desse recurso.

Condições mínimas e máximas de limite

O valor mínimo absoluto para uma opção é zero, uma vez que uma opção não pode ser vendida por uma quantia negativa de dinheiro. O valor máximo em uma condição de limite é definido como o valor atual do ativo subjacente. Se o preço do ativo – objeto for maior que o preço indicado na opção de compra, o investidor não exercerá a opção, pois o exercício da opção resultaria no investidor pagando mais do que o preço de mercado. Esse é o caso tanto para uma chamada europeia quanto para uma chamada americana.

O valor máximo de uma opção de venda é atingido quando o ativo-objeto não tem valor, como no caso de falência de uma empresa quando o título-objeto é uma ação. Para uma opção de venda europeia, o valor máximo calculado como é o valor presente do preço de exercício. Isso ocorre porque as opções europeias não podem ser exercidas em nenhum ponto e, em vez disso, só podem ser exercidas no vencimento a um preço especificado. O valor de uma opção americana deve ser pelo menos tão grande quanto uma opção europeia.

Embora tecnicamente o valor máximo de um ativo possa ser definido como infinito – um ativo pode aumentar de valor sem limite máximo – isso é considerado impraticável. O valor do ativo subjacente provavelmente cairá dentro de um limite razoável que pode ser modelado com desvios-padrão ou outros métodos estocásticos.