Como o valor contábil e o valor intrínseco são diferentes?
O valor contábil e o valor intrínseco são duas maneiras de medir o valor de uma empresa. Existem várias diferenças entre eles, mas essencialmente o valor contábil é uma medida do presente, enquanto o valor intrínseco leva em consideração as estimativas para o futuro.
O que é valor contábil?
O valor contábil é baseado no valor dos ativos totais menos o valor dos passivos totais – tenta medir os ativos líquidos que uma empresa acumulou até o momento. Em tese, esse é o valor que os acionistas receberiam se a empresa fosse totalmente liquidada.
Por exemplo, se uma empresa tem $ 23,2 bilhões em ativos e $ 19,3 bilhões em passivos, o valor contábil da empresa seria a diferença, $ 3,9 bilhões. Para expressar esse número em termos de valor contábil por ação, basta pegar o valor contábil e dividi-lo pelo número de ações em circulação. Se uma determinada empresa está atualmente sendo negociada abaixo de seu valor contábil, geralmente é considerada subvalorizada.
Existem, no entanto, vários problemas com o uso do valor contábil como uma medida de valor. Por exemplo, seria improvável que o valor que a empresa receberia na liquidação fosse igual ao valor contábil por ação. No entanto, ele ainda pode ser usado como um benchmark útil para estimar quanto as ações de uma empresa lucrativa podem cair se o mercado azedar com isso.
O que é valor intrínseco?
O valor intrínseco é uma medida de valor baseada nos ganhos futuros que uma empresa deve gerar para seus investidores – tenta medir o total de ativos líquidos que uma empresa deve construir no futuro. É considerado o verdadeiro valor da empresa do ponto de vista do investimento e é calculado tomando o valor presente dos ganhos (atribuíveis aos investidores) que se espera que uma empresa gere no futuro, juntamente com o valor de venda futuro da empresa.
A ideia por trás dessa medida é que a compra de uma ação dá ao proprietário o direito de sua parte nos lucros futuros da empresa. Se todos os ganhos futuros forem conhecidos com precisão junto com o preço de venda final, o valor real da empresa pode ser calculado.
Por exemplo, se presumirmos que uma empresa vai durar um ano e gerar $ 1.000 antes de ser vendida por $ 10.000, podemos encontrar o valor intrínseco da empresa. No final do ano, teremos recebido $ 11.000. Se nossa taxa de retorno exigida for de 10%, o valor presente hoje dos ganhos futuros e do preço de venda é $ 10.000. Se pagássemos mais de $ 10.000 pela empresa, nossa taxa de retorno exigida não seria atingida.