Seis maiores riscos de títulos

Os títulos podem ser uma ótima ferramenta para gerar renda e são amplamente considerados um investimento seguro, especialmente em comparação com ações. No entanto, os investidores devem estar cientes das armadilhas potenciais de manter títulos corporativos e títulos do governo. A seguir, discutiremos os riscos que podem afetar seus retornos conquistados com dificuldade.

1. Risco de taxa de juros e preços de títulos

A primeira coisa que um comprador de títulos deve entender é a relação inversa entre taxas de juros e preços de títulos. À medida que as taxas de juros caem, os preços dos títulos sobem. Por outro lado, quando as taxas de juros sobem, os preços dos títulos tendem a cair.

Isso acontece porque, quando as taxas de juros estão em queda, os investidores tentam capturar ou travar as taxas mais altas que puderem pelo tempo que puderem. Para fazer isso, eles vão recolher os títulos existentes que pagam uma taxa de juros mais alta do que a taxa de mercado vigente. Esse aumento na demanda se traduz em um aumento nos preços dos títulos.

Por outro lado, se a taxa de juros prevalecente estiver em alta, os investidores naturalmente descartariam títulos que pagam taxas de juros mais baixas. Isso forçaria a queda dos preços dos títulos.

Vejamos um exemplo. Um investidor possui um título que é negociado pelo valor nominal e tem um rendimento de 4%. Suponha que a taxa de juros prevalecente no mercado aumente para 5%. O que vai acontecer? Os investidores vão querer vender os títulos de 4% em favor de títulos que rendem 5%, o que, por sua vez, fará com que o preço dos títulos de 4% fique abaixo do par.

2. Risco de reinvestimento e títulos resgatáveis

Outro perigo que os investidores em títulos enfrentam é o risco de reinvestimento, que é o risco de ter que reinvestir os rendimentos a uma taxa inferior à que os fundos estavam ganhando anteriormente. Uma das principais formas em que esse risco se apresenta é quando as taxas de juros caem ao longo do tempo e os títulos exigíveis são exercidos pelos emissores.

O emissor resgate o título antes do vencimento. Como resultado, o detentor do título recebe o pagamento principal, que geralmente é um pequeno prêmio em relação ao valor nominal.

No entanto, a desvantagem de uma opção de compra de títulos é que o investidor fica com uma pilha de dinheiro que talvez não consiga reinvestir a uma taxa comparável. Este risco de reinvestimento pode afetar negativamente os retornos do investimento ao longo do tempo.

Para compensar esse risco, os investidores recebem um rendimento mais alto do título do que receberiam de um título semelhante que não pode ser resgatado. Os investidores em títulos ativos podem tentar mitigar o risco de reinvestimento em suas carteiras escalonando as datas de resgate potenciais de títulos diferentes. Isso limita a chance de muitos títulos serem chamados de uma vez.

3. Risco de inflação e duração do título

Quando um investidor compra um título, ele essencialmente se compromete a receber uma taxa de retorno, fixa ou variável, pela duração do título ou pelo menos enquanto ele for mantido.

Mas o que acontecerá se o custo de vida e a inflação aumentarem drasticamente e a uma taxa mais rápida do que o investimento de renda? Quando isso acontecer, os investidores verão seu poder de compra diminuir e poderão, na verdade, atingir uma taxa de retorno negativa ao contabilizar a inflação.

Dito de outra forma, suponha que um investidor obtenha uma taxa de retorno de 3% sobre um título. Se a inflação crescer 4% após a compra do título, a verdadeira taxa de retorno do investidor é -1% devido à diminuição do poder de compra.

4. Risco de crédito / inadimplência de títulos

Quando um investidor compra um título, ele está, na verdade, comprando um certificado de dívida. Simplificando, trata-se de dinheiro emprestado que a empresa deve pagar com juros ao longo do tempo. Muitos investidores não percebem que os títulos corporativos não são garantidos pela plena fé e crédito do governo dos Estados Unidos, mas dependem da capacidade do emissor de pagar essa dívida.

Os investidores devem considerar a possibilidade de inadimplência e fatorar esse risco em sua decisão de investimento. Como forma de analisar a possibilidade de inadimplência, alguns analistas e investidores determinarão o índice de cobertura de uma empresa antes de iniciar um investimento. Eles analisarão a receita da empresa e as declarações de fluxo de caixa, determinarão sua receita operacional e fluxo de caixa e, em seguida, pesarão isso em relação às despesas com o serviço da dívida. A teoria é que quanto maior a cobertura (ou receita operacional e fluxo de caixa) em proporção às despesas do serviço da dívida, mais seguro é o investimento.

5. Downgrades de classificação de títulos

A capacidade de uma empresa de operar e pagar suas emissões de dívida é frequentemente avaliada por grandes instituições de classificação, como Standard & Poor’s Ratings Services ou Moody’s Investors Service. As classificações variam de AAA parainvestimentos dealta qualidade de crédito a D para títulos inadimplentes.1  As decisões e julgamentos emitidos por essas agências têm muito peso para os investidores.

Se o rating de crédito corporativo de um emissor for baixo ou sua capacidade de operar e reembolsar for questionada, os bancos e instituições de crédito perceberão e poderão cobrar uma taxa de juros mais alta para empréstimos futuros. Isso pode afetar adversamente a capacidade da empresa de saldar suas dívidas e prejudicar os detentores de títulos existentes que poderiam estar procurando se livrar de suas posições.

6. Risco de liquidez de títulos

Embora quase sempre haja um mercado pronto para títulos do governo, os títulos corporativos às vezes são animais totalmente diferentes. Existe o risco de um investidor não conseguir vender seus títulos corporativos rapidamente devido a um mercado estreito com poucos compradores e vendedores de títulos.

O baixo interesse de compra em uma determinada emissão de título pode levar a uma volatilidade de preço substancial e afetar adversamente o retorno total do detentor do título na venda. Assim como as ações negociadas em um mercado estreito, você pode ser forçado a cobrar um preço muito mais baixo do que o esperado ao vender sua posição no título.