Risco inflacionário

O que é risco inflacionário?

O risco inflacionário é o risco de que o valor real futuro (após a inflação) de um investimento, ativo ou fluxo de renda seja reduzido por uma inflação imprevista.

Compreendendo o risco inflacionário

O risco inflacionário refere-se ao risco de que a inflação prejudique o desempenho de um investimento, o valor de um ativo ou o poder de compra de um fluxo de renda. Olhar para os resultados financeiros sem levar em conta a inflação é o retorno nominal. O valor com o qual um investidor deve se preocupar é o  poder de compra, conhecido como retorno real.

A inflação é um declínio no poder de compra do dinheiro ao longo do tempo, e a falha em antecipar uma mudança na inflação apresenta o risco de que o retorno realizado sobre um investimento ou o valor futuro de um ativo seja menor do que o valor esperado.

Qualquer ativo ou fluxo de renda denominado em dinheiro é potencialmente vulnerável ao risco inflacionário porque perderá valor na proporção direta do declínio no poder de compra do dinheiro. O empréstimo de uma quantia fixa para pagamento posterior é o exemplo clássico de um ativo sujeito ao risco inflacionário porque o dinheiro que é reembolsado pode valer significativamente menos do que o dinheiro que foi emprestado. Os ativos físicos e o patrimônio líquido são menos sensíveis ao risco inflacionário e podem até se beneficiar de uma inflação imprevista.

Para os investidores, os títulos são considerados os mais vulneráveis ​​ao risco inflacionário. Assim como uma mariposa pode arruinar um grande suéter de lã, a inflação pode destruir o patrimônio líquido de um investidor em títulos. E com muita frequência, quando um investidor em títulos percebe o problema com seu investimento, é tarde demais.

A maioria dos títulos recebe uma  taxa de juros de 4% , mas a inflação dispara para 12%, o investidor está em sérios problemas. A cada ano que passa, o detentor do título perde mais e mais poder de compra, independentemente de quão seguro ele se sinta o investimento.

Neutralização do risco inflacionário

A forma mais fundamental de proteção contra o risco inflacionário é incluir um prêmio de inflação na taxa de juros ou na taxa de retorno exigida (RoR) exigida por um investimento. Por exemplo, se um credor espera que o valor do dinheiro caia 3% no decorrer de um ano, ele pode adicionar 3% à taxa de juros que cobra para compensar. Prêmios de inflação como esses são implicitamente incorporados às taxas de juros diárias de mercado por credores e tomadores de empréstimos.

O risco inflacionário mais sério ocorre quando a taxa real de inflação é diferente do que foi antecipado. Simplesmente construir um prêmio de inflação em uma taxa de juros exigida ou RoR ao fazer um investimento não pode ajustar para a inflação imprevista.

Alguns títulos tentam abordar o risco inflacionário ajustando seus fluxos de caixa à inflação para evitar mudanças no poder de compra. Os títulos do Tesouro protegidos contra a inflação (TIPS) são talvez os mais populares desses títulos. Eles ajustam seus pagamentos de cupom e principal de acordo com as mudanças no índice de preços ao consumidor (IPC), dando ao investidor um retorno real garantido com base na taxa de inflação real.

Alguns títulos oferecem proteção contra risco inflacionário sem tentar fazê-lo. Por exemplo, títulos de taxa variável fornecem alguma proteção porque seus fluxos de caixa para o detentor (pagamentos de juros, dividendos, etc.) são baseados em índices, como a  taxa básica de juros, que são direta ou indiretamente afetados pelas taxas de inflação. Os títulos conversíveis também oferecem alguma proteção porque às vezes são negociados como títulos e às vezes como ações. Sua correlação com os preços das ações, que são afetados pelas mudanças na inflação, significa que os títulos conversíveis fornecem um pouco de proteção contra a inflação.

Exemplo de risco inflacionário

Considere um investidor que detém um investimento em títulos de $ 1.000.000 com um cupom de 10%. Isso pode gerar pagamentos de juros suficientes para um aposentado viver, mas com uma taxa de inflação anual de 3% a cada $ 1.000 produzidos pela carteira valerá apenas $ 970 no próximo ano e cerca de $ 940 no ano seguinte.

O aumento da inflação significa que os pagamentos de juros têm progressivamente menos poder de compra, e o principal, quando for reembolsado após vários anos, comprará substancialmente menos do que comprava quando o investidor comprou o título pela primeira vez.