Periodo de escuridão
O que é um período de blackout?
Um período de blecaute é uma política ou regra que define um intervalo de tempo durante o qual certas ações são limitadas ou negadas. É mais comumente usado para impedir que os internos da empresa negociem ações com base no conhecimento interno.
Os planos de aposentadoria da empresa também podem ter um período de indisponibilidade durante o qual os investidores do plano não podem modificar as opções do plano.
Principais vantagens
- Um período de blackout é um intervalo temporário durante o qual o acesso a certas ações é limitado ou negado.
- O principal objetivo dos períodos de blackout em empresas de capital aberto é evitar o uso de informações privilegiadas.
- Um período de blackout para um plano de aposentadoria de funcionários impede temporariamente os participantes de modificar seus planos.
Compreendendo os períodos de blackout
Períodos de blackout podem ser impostos em certos contratos, políticas ou atividades. Por exemplo, uma empresa de mídia pode impor um apagão em toda a publicidade política nas 24 horas antes de uma eleição para que um candidato não possa fazer uma acusação que não possa ser verificada ou refutada antes da abertura das urnas.
No entanto, o uso mais comum do período de blackout limita as transações financeiras com base no conhecimento interno.
Blecautes nos planos de aposentadoria
Períodos ocasionais de blackout são comuns em planos de aposentadoria de funcionários. Durante o período de blackout, os funcionários que investem na aposentadoria ou no plano de investimento da empresa não podem fazer modificações em seus planos, como alterar a alocação de seu dinheiro, e podem não conseguir fazer retiradas.
A duração de um apagão não é limitada por lei. Se o apagão estiver previsto para durar mais de três dias, um aviso deve ser dado aos funcionários. No entanto, o período de blecaute pode durar semanas ou até meses.
Um período de blackout pode ser imposto porque um plano está sendo reestruturado ou alterado. Dá aos gestores de fundos a chance de realizar a manutenção necessária em seus fundos, incluindo revisão contábil e periódica. O período de blackout evita que os funcionários façam grandes alterações em suas opções de investimento com base em informações que podem ficar desatualizadas em breve. Os diretores e executivos também são impedidos de comprar ou vender seus próprios títulos da empresa durante o apagão.
A Securities and Exchange Commission (SEC) estabelece as regras que protegem os funcionários durante os períodos de blackout.
Blackouts nas transações de estoque
O principal objetivo dos períodos de blackout em empresas de capital aberto é evitar o uso de informações privilegiadas. Alguns funcionários que trabalham para empresas de capital aberto podem estar sujeitos a períodos de indisponibilidade porque têm acesso a informações privilegiadas sobre a empresa.
A SEC proíbe funcionários, mesmo altos funcionários da empresa, de negociar com base em informações da empresa que ainda não foram divulgadas ao público. É por isso que as empresas de capital aberto podem impor períodos de blackout sempre que pessoas de dentro da empresa podem ter acesso a informações materiais sobre a empresa, como seu desempenho financeiro.
Por exemplo, uma empresa pode impor um período de blackout a cada trimestre por um certo número de dias antes da divulgação de um relatório de lucros. Outros eventos que podem desencadear um período de blackout incluem fusões e aquisições (M&A), o lançamento iminente de um novo produto ou mesmo o lançamento de uma oferta pública inicial (IPO). Em cada caso, o conhecimento interno daria uma vantagem injusta ao funcionário.
Apagões no setor financeiro
Desde 2003, os IPOs antes de começarem a negociar no mercado aberto e por até 40 dias depois. Nesse caso, a regra de blackout tem como objetivo evitar que analistas financeiros cumpram qualquer função de marketing não divulgada no IPO.
Exemplo de período de blackout
Se uma empresa que supervisiona um fundo de pensão está mudando de um administrador de fundo para outro em um banco diferente, o processo causaria um período de blackout. O apagão daria à empresa tempo para fazer a transição de um administrador de fundos para outro, ao mesmo tempo que minimizaria o impacto sobre os funcionários que dependem de suas contribuições para a aposentadoria.