Melhores esforços
Quais são os melhores esforços?
O termo melhores esforços se refere a um acordo feito por um provedor de serviços para fazer o que for necessário para cumprir os requisitos de um contrato. Em finanças, um subscritor faz os melhores esforços ou promete de boa-fé ao emitente de vender o máximo possível de sua oferta de títulos. Enquanto as duas partes chegam a um acordo para a venda de alguns títulos, o subscritor não garante a venda de todos eles.
Principais vantagens
- Melhores esforços é um termo que designa o compromisso de um subscritor de envidar seus melhores esforços para vender o máximo possível de uma oferta de valores mobiliários.
- É também um termo de contrato de serviço geral usado no lugar de um compromisso firme de entrega.
- O oposto é um compromisso firme ou negócio comprado, em que o subscritor compra todas as ações ou dívidas e tem que vender tudo para ganhar dinheiro.
Compreendendo os melhores esforços
Quando uma empresa decide vender títulos, ela conta com a ajuda de um banco de investimento para realizar a venda. Isso é comum durante as ofertas públicas iniciais (IPOs). Ambas as partes estabelecem um acordo de melhores esforços que define a quantidade mínima de valores mobiliários envolvidos. Ter um acordo permite que os emissores de títulos saibam exatamente quanto dinheiro eles vão levantar assim que a oferta for fechada. Na maioria dos casos, os acordos de melhor esforço são usados em condições de mercado abaixo do ideal ou quando há mais risco envolvido, como é o caso de uma oferta fora de prazo.
Os bancos de investimento têm a opção de comprar ações suficientes para atender à demanda do cliente, sob um acordo de melhores esforços. O banco também pode atuar como subscritor ou agente para organizar a oferta pública e vender a emissão de ações ao público. Nesse caso, o subscritor concorda em vender um determinado número de ações aos investidores e obter o melhor preço possível para o emissor. Alguns bancos optam por fazer parceria com outros e formar um sindicato para facilitar a oferta.
As ofertas de melhores esforços às vezes contêm condições, como tudo ou nada e parte ou nada. As ofertas tudo ou nada exigem que toda a oferta seja vendida para que o negócio seja fechado. Com uma oferta parcial ou nada, apenas uma determinada quantidade de títulos se qualifica para fechar o negócio.
Um acordo de melhores esforços limita o risco do subscritor e seu potencial de lucro, uma vez que eles geralmente recebem uma taxa fixa por seus serviços. De acordo com a Regra 10b-9 do SEA da Financial Industry Regulatory Authority (FINRA), os fundos dos investidores devem ser devolvidos imediatamente se as ofertas de contingência não forem realizadas.
De acordo com os regulamentos da FINRA, os fundos dos investidores devem ser devolvidos imediatamente se as ofertas de contingência não forem realizadas.
Melhores Esforços vs. Compromisso Firme
Os subscritores e emissores podem lidar com as ofertas públicas de maneiras diferentes. Em contraste com um acordo de melhores esforços, um acordo comprado, também conhecido como compromisso firme, exige que o subscritor compre a oferta completa de ações. O lucro do subscritor é baseado em quantas ações ou títulos ele vende e no spread entre o preço de compra com desconto e o preço pelo qual eles venderam as ações.
Exemplo de melhores esforços
Em setembro de 2015, a Aperion Biologics apresentou uma declaração de oferta no Formulário 1-A com a Securities and Exchange Commission (SEC) para vender $ 20 milhões em um IPO. O agente, WR Hambrecht + Co., empregou uma abordagem de melhores esforços para vender as ações da Aperion.
Conforme definido no Jumpstart Our Business Startups Act (JOBS), a Aperion é uma pequena empresa que se qualifica como uma empresa em crescimento emergente. Para o ano fiscal encerrado em 30 de setembro de 2015, a receita foi de US $ 34.000. Considerando o tamanho pequeno da Aperion, WR Hambrecht optou por subscrever uma oferta de melhores esforços para minimizar seu risco, não vendendo as ações.
O registro de janeiro de 2016 registrou 3,1 milhões de ações da Aperion e a faixa de preço proposta de US $ 7 a US $ 9, com as ações oferecidas em uma base tudo ou nada.