Bear Put Spreads: Uma alternativa para vendas a descoberto

Duas das características mais atraentes das opções são que elas proporcionam a um investidor ou negociante a oportunidade de atingir certos objetivos e jogar no mercado de certas maneiras que, de outra forma, não seriam capazes. Por exemplo, se um investidor está pessimista em uma determinada ação ou índice, uma das opções é vender ações a descoberto. Embora seja uma alternativa de investimento perfeitamente viável, tem alguns pontos negativos. Em primeiro lugar, existem requisitos de capital bastante consideráveis. Em segundo lugar, o risco é tecnicamente ilimitado, porque não há limite quanto ao aumento do preço das ações depois que o investidor as vendeu a descoberto. Felizmente, as opções oferecem alternativas para esse cenário.

A Opção de Venda

Uma alternativa paravender açõesa descoberto é comprar uma opção de venda, que dá ao comprador a opção, mas não a obrigação, de vender a descoberto 100 ações das ações subjacentes a um preço específico – conhecido como preço de exercício – até uma data específica no futuro (conhecido como data de expiração ). Para comprar uma opção de venda, o investidor paga um prêmio ao vendedor da opção. Este é o montante total de risco associado a esta negociação. O resultado final é que o comprador de uma opção de venda tem risco limitado e essencialmente um potencial de lucro ilimitado (o potencial de lucro é limitado apenas pelo fato de que uma ação só pode ir a zero). No entanto, apesar dessas vantagens, comprar uma opção de venda nem sempre é a melhor alternativa para um trader ou investidor baixista que deseja risco limitado e requisitos mínimos de capital.

Mecânica do Bear Put Spread

Uma das alternativas mais comuns para comprar uma opção de venda é uma estratégia conhecida como spread de venda em baixa. Essa estratégia envolve a compra de uma opção de venda com um preço de exercício mais alto e, simultaneamente, a venda do mesmo número de opções de venda a um preço de exercício mais baixo. Como exemplo, considere a possibilidade de comprar uma opção de venda com um preço de exercício de $ 50 em uma ação negociada a $ 51 por ação.

Vamos supor que faltam 60 dias para o vencimento da opção e que o preço de exercício da opção de venda 50 seja $ 2,50. Para comprar essa opção, o negociante pagaria um prêmio de $ 250. Então, pelos próximos 60 dias, eles teriam o direito de vender a descoberto 100 ações das ações subjacentes a um preço de $ 50 cada. Portanto, se o preço das ações caísse para $ 45, $ 40, $ 30 ou até menos, o comprador da opção de venda poderia exercer sua opção de venda e vender a descoberto 100 ações a $ 50 cada. Eles poderiam então comprar de volta as ações ao preço atual e embolsar a diferença entre $ 50 por ação e o preço que ele pagou para recomprar as ações.

A outra alternativa, mais comum, seria vender a própria opção de venda e embolsar o lucro. Por exemplo, se a ação cair para $ 40, o comprador que comprou a opção de venda de 50 a $ 2,50 poderá vender a opção de venda por $ 10 ou mais, resultando em um lucro substancial.

Vantagens da alternativa Bear Put Spread

O problema de comprar ou vender uma opção de venda é que o preço de equilíbrio para a negociação no exemplo acima é $ 47,50 por ação, que é calculado subtraindo o prêmio da venda pago ($ 2,50) do preço de exercício ($ 50). Olhando de outra forma, o estoque deve cair. Além disso, um trader pode não estar procurando uma queda substancial no preço da ação, mas algo mais modesto.

Nesse caso, um indivíduo pode considerar o spread put bear como uma alternativa. Com base no mesmo exemplo, um indivíduo pode comprar a mesma opção de venda de 50 preços de exercício por $ 2,50, mas também irá simultaneamente vender a opção de venda de 45 preços de exercício e receber $ 1,10 de prêmio. Como resultado, o corretor paga apenas um custo líquido de $ 140 para comprar o spread. Existem dois pontos positivos e um negativo associados a esta alternativa em comparação com a simples compra do preço de exercício de 50 por $ 250.

• Vantagem nº 1: o comerciante reduziu o custo da negociação em 44% (de $ 250 para $ 140).
• Vantagem nº 2: O preço de equilíbrio aumenta de $ 47,50 para o comércio long put para $ 48,60 para o spread de venda de venda (o preço de equilíbrio para o spread de venda é obtido subtraindo o preço do spread ($ 1,40) do preço de exercício mais alto ( $ 50 – $ 1,40 = 48,60).