Bear Squeeze

O que é um Bear Squeeze?

Um aperto de urso é uma situação em que os vendedores são forçados a cobrir suas posições, já que os preços subiram repentinamente, aumentando o impulso crescente de alta.

Compreendendo um aperto de urso

Um aperto de urso é uma mudança repentina nas condições de mercado que força os comerciantes, tentando lucrar com as quedas de preços, a recomprar os ativos subjacentes a um preço mais alto do que o vendido ao entrar na negociação.

Um aperto de urso pode ser um evento intencional precipitado por autoridades financeiras, como bancos centrais, ou pode ser um subproduto da psicologia de mercado onde os criadores de mercado, aproveitando a diminuição da pressão de venda, intensificam seus esforços de compra para empurrar o preço desse título para mais alto.

Um bear squeeze engendrado por um banco central é feito com a intenção de sustentar o preço de uma moeda no mercado de câmbio estrangeiro (FX). Isso é conseguido através da compra de grandes quantidades dessa moeda, essencialmente reduzindo a oferta disponível no mercado, o que resulta em uma forte valorização dessa moeda e desencadeando um aperto baixista. Embora seja mais comum nos mercados de câmbio, um aperto de urso pode acontecer em qualquer mercado onde o preço de um ativo sobe repentinamente. Os vendedores que detêm posições  vendidas em moedas, ou outros ativos, devem comprar ao preço de mercado vigente para cobrir sua posição, o que, dada a velocidade do movimento, muitas vezes resulta em perdas significativas.

Freqüentemente, um aperto de urso está associado a um aperto de mão, uma frase que é mais popular entre o investidor médio. Uma pressão curta é uma situação em que um título fortemente vendido, como uma ação ou commodity, sobe acentuadamente, forçando mais vendedores a descoberto a fechar suas posições vendidas, o que só serve para aumentar a pressão de alta sobre o preço desse título. Os criadores de mercado que podem monopolizar o mercado  provavelmente iniciarão um bear squeeze se considerarem que as circunstâncias são propícias para tal evento.

Como o termo indica, os traders são pressionados para fora de suas posições, geralmente com prejuízo. No mercado de ações, geralmente é desencadeado por um desenvolvimento positivo que sugere que a ação pode estar se recuperando. Embora a reviravolta na sorte das ações possa ser apenas temporária, poucos vendedores a descoberto podem se dar ao luxo de arriscar perdas descontroladas em suas posições vendidas e podem preferir fechá-las, mesmo que isso signifique assumir um prejuízo substancial.

Se uma ação começar a subir rapidamente, a tendência pode continuar a aumentar porque os vendedores a descoberto provavelmente vão querer sair. Por exemplo, se uma ação sobe 15% em um dia, aqueles com posições curtas podem ser forçados a liquidar e cobrir suas posições comprando as ações. Se um número suficiente de vendedores a descoberto comprar de volta as ações, o preço sobe ainda mais.

Lucrando com um aperto de urso

Os contrarians procuram ativos que tenham uma alta  taxa de juros a descoberto. Juros a descoberto é o número de ações que foram vendidas a descoberto, mas ainda não foram cobertas ou encerradas.  Os Contrarians procuram esses ativos especificamente por causa da chance de um pequeno aperto acontecer. Esses negociantes podem acumular posições longas no ativo fortemente vendido. 

A compensação risco-recompensa para uma negociação de ativos fortemente vendidos em um dígito baixo é favorável para contrários com posições longas. Seu risco é limitado ao preço pago por ele, enquanto o potencial de lucro é ilimitado. Esse risco se opõe ao perfil de risco-recompensa do vendedor a descoberto, que arca com perdas teoricamente ilimitadas se as ações subirem mais no short squeeze.

Como exemplo, considere uma hipotética empresa de biotecnologia, a Medico, que tem um candidato a medicamento em testes clínicos avançados. Há um ceticismo considerável entre os investidores sobre se esse candidato a medicamento funcionará e, como resultado, cinco milhões das 25 milhões de ações em circulação da Medico foram vendidas a descoberto. Os juros a descoberto no Medico são, portanto, de 20% e, com o volume médio diário de negociação  (ADTV) de um milhão de ações, o índice de juros a descoberto (SIR) é cinco. Isso, essencialmente, significa que levaria cinco dias para que os vendedores a descoberto comprassem de volta todas as ações da Medico que foram vendidas a descoberto.

Suponha que, por causa do enorme interesse a descoberto, a Medico caiu de US $ 15 há alguns meses para US $ 5 pouco antes da divulgação dos resultados do ensaio clínico. O anúncio dos resultados indica que o candidato a medicamento da Medico funciona melhor do que o esperado. As ações da Medico vão subir com as notícias, talvez para US $ 8 ou mais, à medida que os especuladores compram as ações e os vendedores a descoberto se esforçam para cobrir suas posições vendidas, o que leva a novas compras e maior valorização das ações da Medico.