Bolso lateral

O que é um bolso lateral?

Um bolso lateral é um tipo de conta utilizada em fundos de hedge para separar ativos mais arriscados ou ilíquidos de fundo de hedge têm direito a uma parte dela. Os futuros investidores não receberão uma parte dos rendimentos caso os retornos do ativo sejam realizados.

De modo geral, as contas de bolso secundárias têm uma longa história na indústria de fundos de hedge. Elas são contas de investimento legais e confiáveis, mas as autoridades regulatórias as monitoram de perto. Essas contas e seus usos devem ser totalmente documentados para os investidores. Além disso, os gestores de fundos de hedge são observados de perto para a avaliação adequada desses ativos para gerar uma compensação de gestão justa.

Como funciona um bolso lateral

Assemelhando-se à estrutura de fundos de private equity de um único ativo, as side pocket accounts são usadas exclusivamente na indústria de fundos de hedge por administradores de fundos de hedge. Seu objetivo é separar ativos ilíquidos, difíceis de valorizar e muitas vezes altamente arriscados de outros ativos mais líquidos. Os ativos ilíquidos nessas contas de bolso incluem investimentos como imóveis, antiguidades, ações de balcão (OTC), ações com volume de negociação extremamente baixo, ações retiradas da bolsa e investimentos de capital privado.

Os ativos de uma conta de bolso lateral são registrados nos livros de um fundo, mas são rastreados separadamente. Seus mecanismos de contabilização e avaliação estão incluídos no prospecto de investimento do fundo. Quando uma conta de bolso lateral é criada, um investidor no fundo recebe um investimento pro-rata na conta de bolso lateral.

Bolsos laterais e iliquidez

Manter ativos ilíquidos em uma carteira de fundos de hedge padrão pode causar muita complexidade quando os investidores desejam fazer distribuições ou deixar o fundo de vez – outra razão para colocar esses ativos em uma conta separada.

Os investidores que deixam o fundo de hedge podem não ser capazes de resgatar seu investimento de bolso do fundo imediatamente. No entanto, eles recebem uma parcela do valor quando os ativos são liquidados ou realocados para o fundo geral. Normalmente, apenas os ativos mais problemáticos, como ações excluídas de uma empresa, recebem esse tipo de tratamento.

Colocar fundos de bolso fora dos limites ajuda a reduzir muitas saídas antecipadas do fundo de hedge, permitindo que os gestores de fundos equilibrem a necessidade de atender aos resgates dos investidores com a de manter capital suficiente para a valorização do fundo.

Contas de bolso laterais têm sido alvo de inúmeras investigações. Essas investigações se concentraram principalmente em gerentes que supervalorizaram os ativos ilíquidos nas contas bancárias laterais. A sobrevalorização desses ativos leva à cobrança de taxas de administração mais altas dos investidores. Em alguns casos, os gerentes também se apropriaram indevidamente dos fundos de contas bancárias secundárias em detrimento dos investidores.

Prós

• Separa ativos líquidos e ilíquidos

• Protege os retornos do fundo de hedge de ativos em dificuldades

• Simplifica a contabilidade e administração

• Limita o resgate do fundo