22 Junho 2021 15:54

Contrato BAX

O que é um contrato BAX?

Um contrato BAX é um instrumento de investimento de curto prazo que rastreia o valor nominal de aceitação de um banqueiro canadense (BA). O BA específico por trás do contrato tem um valor nominal de C $ 1 milhão e um vencimento de três meses. Eles foram lançados pela primeira vez em 1988 pela Bolsa de Montreal e, desde então, ganharam força dos negociantes de futuros. Hoje, os investidores ainda podem encontrar os contratos negociando na Bolsa de Montreal. Outro nome para um contrato BAX é “contrato de aceitação de banqueiros”.

Noções básicas sobre contratos BAX

Um contrato BAX é uma ótima maneira de uma empresa ou investidor se proteger contra o aumento das taxas de juros. Eles são frequentemente considerados menos caros, mais líquidos e flexíveis do que produtos similares de venda livre e acordos de taxa a termo (FRA). O contrato é negociado com base em índices e liquidado à vista nos meses de março, junho, setembro e dezembro. Essas datas se alinham com as datas de entrega dos contratos futuros de Eurodólar negociados na Bolsa Mercantil de Chicago  (CME), o que também cria uma oportunidade potencial de arbitragem entre o BAX e os mercados futuros de Eurodólar. 

Os preços são cotados subtraindo o rendimento anualizado de uma aceitação de banqueiros canadenses de três meses de 100. Por exemplo, os contratos de setembro oferecidos a 95,20 no pregão da bolsa implicariam um rendimento anual de 4,80% (100 – 95,2) para a nota.

A qualquer momento, existem oito contratos com datas de entrega distintas listados para negociação na Bolsa de Montreal. Cada contrato é identificado por seu mês de entrega: o primeiro contrato expira mais cedo, enquanto o último fecha em uma data posterior. Semelhante a outros mercados de futuros, o primeiro BAX é mais amplamente seguido do que os contratos mais recentes que expiram em uma data posterior e, portanto, mais líquidos. Isso é consistente com um spread mais estreito entre os preços de compra e venda do que os contratos restantes.

Hedging com contratos BAX

Os contratos BAX são freqüentemente usados ​​para remover ou reduzir a exposição à taxa de juros no mercado monetário em um determinado momento. Os detentores podem se proteger contra um aumento de taxa antecipado vendendo contratos BAX quando o mercado se prepara para um trecho incerto. Assim que a situação se estabilizar, os investidores podem encerrar a posição para obter lucros na posição BAX que compensem as perdas em outros ativos.

Além disso, os contratos BAX atuam como um grande elogio a um contrato tradicional de taxa a termo para hedge de exposição ao movimento da taxa de juros. Os investidores podem limitar pedaços de risco comprando um contrato de taxa a termo e proteger contra a outra parte vendendo contratos BAX.