Troca de taxa básica
O que é uma troca de taxa básica?
Um swap de taxa básica (ou swap de base) é um tipo de contrato de swap no qual duas partes concordam em trocar taxas de juros variáveis com base em diferentes taxas de referência do mercado monetário. O objetivo de um swap de taxa básica é que uma empresa limite o risco de taxa de juros que enfrenta como resultado de ter diferentes taxas de empréstimo e empréstimo.
Por exemplo, uma empresa empresta dinheiro a pessoas físicas a uma taxa variável vinculada à Taxa Interbancária de Londres (LIBOR), mas eles tomam dinheiro emprestado com base nataxa de Letrasdo Tesouro (T-Bill).1 Esta diferença entre as taxas de empréstimo e de empréstimo (o spread) leva ao risco de taxa de juros, que se refere ao potencial de que uma mudança nas taxas de juros poderia levar a perdas de investimento. Ao entrar em um swap de taxa básica – em que a empresa troca a taxa T-Bill pela taxa LIBOR – a empresa elimina esse risco de taxa de juros.
Principais vantagens
- Um swap de taxa de base (também conhecido como swap de base) é um acordo entre duas partes para trocar taxas de juros variáveis com base em diferentes taxas de referência do mercado monetário.
- Um swap de taxa básica ajuda uma empresa a se proteger contra o risco de taxa de juros que ocorre como resultado da empresa ter diferentes taxas de empréstimo e empréstimo.
- As duas partes do contrato (conhecidas como contrapartes) podem personalizar os termos do swap da taxa básica, incluindo o cronograma de pagamentos.
- Uma das formas mais comuns de swap de taxa básica é o swap plain vanilla, em que uma taxa de juros flutuante é trocada por uma taxa de juros fixa ou vice-versa.
Compreendendo as trocas de taxa básica
Os swaps de taxa básica são uma forma de swap de taxa de juros que envolve a troca das taxas de juros flutuantes de dois ativos financeiros. Esses tipos de swaps permitem a troca de pagamentos de taxas de juros variáveis baseadas em duas taxas de juros diferentes. Esse tipo de contrato permite que uma instituição financeira transforme uma taxa flutuante em outra e é geralmente utilizado para a troca de liquidez.
Normalmente, os fluxos de caixa de swap de taxa básica são compensados com base na diferença entre as duas taxas do contrato. Isso é diferente dos swaps de moeda típicos , em que todos os fluxos de caixa incluem pagamentos de juros e principal.
Risco Básico
Os swaps de taxa de base ajudam a mitigar (proteger) o risco de base, que é um tipo de risco associado à cobertura imperfeita. Este tipo de risco surge quando um investidor ou instituição tem uma posição em um contrato ou título que tem pelo menos um fluxo de fluxos de caixa a pagar e pelo menos um fluxo de fluxos de caixa a receber, onde os fatores que afetam esses fluxos de caixa são diferentes uns dos outros, e a correlação entre eles é menor que um.
Os swaps de taxa de base podem ajudar a reduzir os ganhos ou perdas potenciais decorrentes do risco de base e, como esse é seu objetivo principal, são normalmente usados para fundos federais taxa efetiva contra os fundos federais taxa-alvo.
Exemplo de troca de taxa básica
Embora esses tipos de contratos sejam personalizados entre duas contrapartes no mercado de balcão (OTC), e não negociados em bolsa, quatro dos swaps de taxa de base mais populares incluem:
- LIBOR / LIBOR
- Taxa de fundos do Fed / LIBOR
- Taxa principal / LIBOR
- Taxa primária / taxa de fundos federados
Os pagamentos nesses tipos de permuta também serão personalizados, mas é comum que os pagamentos ocorram trimestralmente.
Em um swap LIBOR / LIBOR, uma contraparte pode receber LIBOR de três meses e pagar LIBOR de seis meses, enquanto a outra contraparte faz o oposto. Ou, uma contraparte pode receber USD LIBOR de um mês e pagar GBP LIBOR de um mês, enquanto a outra faz o oposto.
De acordo com um anúncio do Federal Reserve em novembro de 2020, os bancos devem parar de assinar contratos usando LIBOR até o final de 2021. A Intercontinental Exchange, a autoridade responsável pela LIBOR, deixará de publicar uma LIBOR de uma semana e dois meses após 31 de dezembro de 2021. Todos os contratos que usam LIBOR devem ser concluídos até 30 de junho de 2023.
Considerações Especiais
Uma forma comum de swap de taxa de juros é o swap plain vanilla. Este swap simples descreve um acordo entre duas partes onde uma taxa de juros flutuante é trocada por uma taxa fixa ou vice-versa. Para cada parte, há duas pernas ou componentes para a troca vanilla: uma perna fixa e uma perna flutuante. Ambas as pernas do swap são expressas na mesma moeda.
Durante a vida do swap, o principal nocional permanece o mesmo e os pagamentos de juros são compensados. Uma instituição financeira pode realizar um swap de taxa de juros plain vanilla para proteger uma exposição à taxa flutuante ou se beneficiar da queda das taxas e passar de uma taxa fixa para uma flutuante.