Como ler um relatório de análise financeira

O processo de colocar uma análise por escrito pode ser fundamental para garantir que o maior número possível de pedras tenha sido virado durante a pesquisa de uma empresa. O famoso investidor Peter Lynch, a quem se atribui essa frase, também foi citado como tendo dito que “a pessoa que virar mais pedras ganha o jogo. E essa sempre foi minha filosofia. ”1  Abaixo está uma visão geral das principais seções a serem consideradas ao escrever um relatório de análise financeira de uma empresa.

Visão Geral da Empresa

Um relatório deve começar com uma descrição da empresa para ajudar os investidores a entender o negócio, seu setor, sua motivação e qualquer vantagem que possa ter sobre seus concorrentes. Esses fatores podem ser inestimáveis ​​para ajudar a explicar por que uma empresa pode ser um investimento lucrativo ou não. O relatório anual de uma empresa, o arquivamento 10-K ou o 10-Q trimestral junto à Securities and Exchange Commission (SEC) fornecem pontos de partida ideais; é surpreendente como é raro que os especialistas do setor consultem os documentos originais da empresa para obter detalhes importantes. Detalhes mais valiosos podem ser obtidos em jornais de comércio da indústria, relatórios de rivais importantes e outros relatórios de analistas.

Para capturar também os principais fundamentos para descrever uma empresa, consulte Michael Porter. O modelo das Cinco Forças de Porter ajuda a explicar o lugar de uma empresa em seu setor. Especificamente, os fatores incluem a ameaça de novos concorrentes entrarem no mercado, a ameaça de produtos ou serviços substitutos, a extensão em que os fornecedores são capazes de influenciar a empresa e a intensidade da rivalidade entre os concorrentes existentes.

Tese de Investimento

A motivação para uma postura otimista ou baixista de uma empresa entra nesta seção. Pode vir no início de um relatório e incluir partes de uma visão geral da empresa, mas, independentemente de sua posição, deve abranger os principais aspectos positivos e negativos do investimento.

Uma análise fundamental, que também pode ser dividida em sua própria seção, contém pesquisas sobre as demonstrações financeiras da empresa, como tendências de crescimento de vendas e lucro, força de geração de fluxo de caixa, níveis de dívida e liquidez geral, e como isso se compara à concorrência.

Nenhum detalhe é muito pequeno nesta seção; também pode cobrir índices de eficiência como os componentes primários no ciclo de conversão de caixa, índices de giro e uma análise detalhada dos componentes de retorno sobre o patrimônio, como a identidade da DuPont, que dividirá o ROE em três a cinco métricas diferentes.

O componente mais importante da análise de tendências passadas é sintetizá-las em uma previsão do desempenho da empresa. Nenhum analista tem uma bola de cristal, mas os melhores são capazes de extrapolar com precisão as tendências do passado para o futuro ou decidir quais fatores são os mais importantes para definir o sucesso de uma empresa no futuro.

Avaliação

A parte mais importante de qualquer análise financeira é chegar a um valor independente para a ação e compará-lo com o preço de mercado. Existem três técnicas de avaliação principais :

1. A primeira técnica, e possivelmente a mais fundamental, é estimar os fluxos de caixa futuros de uma empresa e descontá-los para o futuro a uma taxa de desconto estimada. Isso geralmente é referido como uma análise de fluxo de caixa descontado.
2. O segundo é chamado de valor relativo, onde as métricas fundamentais e as taxas de avaliação ( preço para vendas, preço para lucro, P / L para crescimento, etc.) são comparadas aos concorrentes. Outra análise de comparação é verificar o que outros rivais foram comprados ou o preço pago por uma aquisição.
3. A terceira e última técnica é examinar o valor contábil e tentar estimar quanto valeria uma empresa se fosse desmembrada ou liquidada. Uma análise do valor contábil é especialmente criteriosa para ações do setor financeiro, por exemplo.

Riscos Chave

Esta seção pode ser parte da história de alta / baixa na tese de investimento, mas tem como objetivo detalhar os principais fatores que podem inviabilizar uma postura de alta ou de baixa. A perda da proteção de patente de um medicamento de sucesso para uma empresa farmacêutica é um ótimo exemplo de um fator que pode pesar na avaliação de suas ações subjacentes. Outras considerações incluem o setor em que a empresa opera. Por exemplo, a indústria de tecnologia é marcada por ciclos de vida curtos do produto, o que pode tornar difícil para uma empresa manter sua vantagem após o lançamento de um produto bem-sucedido.

outras considerações

As seções acima podem ser suficientes, mas dependendo das pedras descobertas durante uma análise financeira, outras novas seções podem ser justificadas. Seções cobrindo governança corporativa, ambiente político ou fluxo de notícias de curto prazo, podem ser dignas de uma análise mais completa. Basicamente, qualquer coisa importante que possa afetar o valor futuro de uma ação deve existir em algum lugar do relatório.

The Bottom Line

O desempenho da empresa subjacente certamente conduzirá o desempenho de suas ações ou títulos no futuro. Outros títulos derivativos, como futuros e opções, também dependerão de um investimento subjacente, seja uma commodity ou uma empresa. Descobrir os principais fatores que impulsionam o desempenho de uma ação e colocá-lo por escrito pode ser um esforço inestimável para qualquer investidor, independentemente da necessidade de um relatório formal de pesquisa.