Comprador de apoio
O que é um comprador de backstop?
Um comprador backstop, também chamado de comprador standby, é uma entidade que concorda em comprar todos os títulos não subscritos restantes de uma oferta ou emissão de direitos de uma empresa de capital aberto.
Quando solicitado, o comprador de apoio funciona como uma forma de seguro. Em troca de uma taxa, eles fornecem fiança, garantindo que todas as ações recém- emitidas serão adquiridas. Em outras palavras, a empresa por trás da questão pode ter certeza de cumprir seus requisitos de captação de recursos, independentemente da atividade de mercado aberto.
Principais vantagens
- Um comprador de apoio é uma entidade que concorda em comprar todos os títulos não subscritos restantes de uma oferta de direitos.
- Em troca de uma taxa, eles garantem às empresas que suas necessidades de capital serão atendidas.
- Os compradores backstop são geralmente chamados depois que outras partes subscritoras não conseguiram vender todas as ações com desconto ao público.
- Eles não são baratos e tendem a cobrar um prêmio pelos riscos que assumem.
Como funciona um comprador de apoio
Os compradores backstop são uma forma de subscrição standby , em que um ou mais bancos de investimento firmam um acordo com uma empresa e concordam em vender publicamente qualquer uma de suas ações não subscritas por um preço geralmente não inferior ao preço de subscrição associado à oferta de direitos. No caso de compradores backstop ou standby, a parte concorda em dar um passo adiante e comprar ela mesma todas as sobras não subscritas.
A compra de apoio geralmente ocorre após três rodadas anteriores de oferta de direitos. Na primeira rodada, a empresa oferece aos acionistas existentes a oportunidade de adquirir suas ações com um desconto em relação ao preço de mercado. Na segunda rodada, ela passará a oferecer a seus investidores o direito de comprar quaisquer ações adicionais que permanecerem não subscritas. Em seguida, na terceira rodada, a empresa celebra um acordo subscrito, onde um ou mais subscritores concordam em comprar quaisquer ações não tomadas na oferta de direitos, inclusive na subscrição em excesso, para revenda ao público.
A Bolsa de Valores de Nova York (NYSE) vê esta rodada como uma oferta pública em dinheiro apenas se os esforços de marketing forem feitos para um grande grupo de compradores em potencial e se as ações forem compradas por pelo menos alguns desses compradores em potencial. Se, depois de esgotadas todas essas opções, ainda não houver tomadores, uma quarta rodada começa, durante a qual os compradores de apoio podem comprar até 19,9% do total das ações ordinárias antes da oferta de direitos.
Importante
Os compradores backstop são geralmente chamados depois que outras partes subscritoras não conseguiram vender todas as ações com desconto ao público.
As ofertas de direitos são consideradas práticas comerciais normais e não estão sujeitas à aprovação dos acionistas. As ofertas de direitos segurados diferem um pouco, com suas rodadas adicionais de arrecadação de fundos atraindo o escrutínio.
Requisitos do comprador de apoio
Não há exigência de licença de corretor-negociante para compradores de apoio, mas a maioria tem essa licença, pois geralmente são bancos de investimento ou consórcios de subscrição.
Os compradores de apoio podem enfrentar restrições, no entanto, se forem partes relacionadas: diretores, executivos, acionistas de cinco por cento ou qualquer pessoa ou empresa afiliada a esses titulares de cargos. Caso um ou mais investidores substanciais concordem em agir como um comprador de apoio, eles não estão autorizados a se envolver em atividades para mitigar o risco de uma subscrição insuficiente, nem cobrar uma taxa.
Além disso, se a parte relacionada quiser participar de outras rodadas da oferta, ela deverá ficar de fora de uma das rodadas. Eles também são obrigados a comprar as ações na compra de reserva nas mesmas condições oferecidas aos acionistas existentes na oferta de direitos.
Vantagens e desvantagens de um comprador de backstop
Um emissor pode considerar uma oferta standby e um comprador de apoio se precisar levantar um montante específico de capital. Dito isso, ao calcular o número de vendas de ações necessárias para trazer os fundos necessários, um emissor deve levar em consideração as taxas de apoio no valor da oferta.
O backstopping pode ser caro e as compras backstop geralmente recebem um prêmio em troca dos riscos que assumem. Por exemplo, em 2006, quando a Berkshire Hathaway Inc. (BRK. B ) deWarren Buffettatuou como compradora de apoio para a empresa de materiais de construção USG Corp. (USG), ela recebeu uma taxa não reembolsável de US $ 67 milhões pelo serviço.
A compensação de apoio é geralmente uma taxa fixa de standby mais um valor por ação.
Um emissor também pode considerar uma oferta de direitos de reserva se o preço das ações for volátil. Como o período de oferta varia de 16 a 45 dias, os acionistas têm bastante tempo para decidir se exercerão seus direitos e se subscreverão com base no preço dessas ações negociadas no mercado, que pode ser igual ou inferior ao preço de subscrição.
O emissor não quer definir o preço de subscrição muito baixo, mas deve considerar a possibilidade de os acionistas hesitarem. Um comprador de apoio é uma força atenuante atraente neste evento.