Alocação de ativos versus seleção de segurança: qual é a diferença?

Alocação de ativos vs. seleção de segurança: uma visão geral

A alocação de ativos e a seleção de títulos são componentes essenciais de uma estratégia de investimento, mas exigem metodologias separadas e distintas.

A alocação de ativos é uma estratégia ampla que determina a combinação de ativos a serem mantidos em uma carteira para um equilíbrio ideal de risco-retorno com base no perfil de risco do investidor e nos objetivos de investimento. A seleção de títulos é o processo de identificação de títulos individuais dentro de uma determinada classe de ativos que constituirão a carteira.

Alocação de ativos

Está bem estabelecido que diferentes tipos de ativos tendem a se comportar de maneira diferente em resposta às condições de mercado. Por exemplo, em condições de mercado, quando as ações têm um bom desempenho, os títulos tendem a ter um desempenho ruim, ou quando as ações de grande capitalização superam o mercado, as ações de pequena capitalização podem ter um desempenho inferior.

Em termos de investimento, esses ativos não são correlacionados. A alocação de ativos é a prática de misturar ativos não correlacionados para encontrar um equilíbrio ideal de risco e retorno com base no perfil de investimento do investidor. A alocação de ativos busca minimizar o risco do portfólio e, ao mesmo tempo, maximizar os retornos de um portfólio eficiente.

Para um investidor que busca retornos mais elevados com a disposição de assumir mais riscos, a alocação de ativos é mais ponderada em ações do que em títulos. Uma mistura 80/20 ou 90/10 de ações para títulos seria considerada uma alocação agressiva. Na parte de ações da carteira, a alocação de ativos pode ser dividida entre ações de crescimento agressivo, mercados emergentes, ações de pequena capitalização, média capitalização e grande capitalização. Um investidor mais conservador pode escolher uma mistura 60/40 ou 50/50 de ações para títulos, com uma alocação maior para ações de grande capitalização.

Seleção de Segurança

Após o desenvolvimento da estratégia de alocação de ativos, os títulos devem ser selecionados para construir a carteira e preencher as metas de alocação de acordo com a estratégia. A maioria dos investidores normalmente escolhe entre o universo de fundos mútuos, fundos de índice e fundos negociados em bolsa, combinando os objetivos de investimento dos fundos com os vários componentes de sua estratégia de alocação de ativos.

Por exemplo, um investidor conservador pode buscar fundos que buscam preservação de capital além de valorização de capital, enquanto um investidor mais agressivo pode considerar fundos que buscam estritamente a valorização de capital.

Os investidores passivos tendem a se concentrar em fundos de índice de baixo custo que tentam replicar a composição de um índice de ações. Um investidor conservador pode considerar fundos de índice que seguem o índice Standard & Poor’s 500 (S&P 500) ou um índice de ações pagadoras de dividendos, enquanto um investidor moderado pode misturar um fundo de índice S&P 500 com uma alocação menor em uma capitalização média ou pequena -cap fundo.

Os investidores ativos, que buscam oportunidades de superar os índices, podem escolher entre milhares de fundos administrados ativamente. Investidores maiores, com mais de US $ 1 milhão em ativos, podem optar por trabalhar com um administrador de recursos que seleciona ações individuais para construir uma carteira.

Considerações Especiais

A alocação de ativos pressupõe incerteza sobre a direção futura dos preços dos ativos e que, dependendo do mercado e das condições econômicas em qualquer momento, alguns ativos irão aumentar e outros irão diminuir de valor. A alocação de ativos envolve mais gerenciamento de risco e volatilidade do que gerenciamento de desempenho. A seleção de títulos individuais pressupõe conhecimento sobre o futuro e que o investidor possui algumas informações que fornecem informações sobre a direção futura dos preços.

A Hipótese de Mercado Eficiente desenvolvida por William Sharp mostrou que os preços das ações refletem totalmente todas as informações e expectativas disponíveis, o que impediria os investidores de explorarem consistentemente ações com precificação incorreta. Sharp concluiu que é melhor para os investidores escolher uma alocação de ativos apropriada e investir em uma carteira bem diversificada de fundos administrados de forma passiva.

Embora tanto a alocação de ativos quanto a seleção de títulos apropriados sejam importantes para uma estratégia de investimento, é mais importante ter como alvo a alocação de ativos correta, que pode então ser preenchida com fundos de rastreamento de índice.