Crise Financeira Asiática

Qual foi a crise financeira asiática?

A crise financeira asiática, também chamada de “Contágio Asiático”, foi uma sequência de desvalorizações da moeda e outros eventos que começaram no verão de 1997 e se espalharam por muitos mercados asiáticos. Os mercados de moeda faliram pela primeira vez na Tailândia como resultado da decisão do governo de não atrelar mais a moeda local ao dólar americano (USD). O declínio da moeda se espalhou rapidamente por todo o Leste Asiático, por sua vez, causando declínios no mercado de ações, redução das receitas de importação e turbulência governamental.

Compreendendo a crise financeira asiática

Como resultado da desvalorização do baht da Tailândia, uma grande parte das moedas do Leste Asiático caiu 38%. As ações internacionais também caíram 60%. Felizmente, a crise financeira asiática foi de alguma forma contida devido à intervenção financeira do Fundo Monetário Internacional e do Banco Mundial. No entanto, as quedas do mercado também foram sentidas nos Estados Unidos, Europa e Rússia, à medida que as economias asiáticas despencaram.

Como resultado da crise, muitas nações adotaram medidas protecionistas para garantir a estabilidade de suas moedas. Isso muitas vezes levou à forte compra de títulos do Tesouro dos EUA, que são usados ​​como investimentos globais pela maioria dos governos, autoridades monetárias e grandes bancos do mundo. A crise asiática levou a algumas reformas financeiras e governamentais muito necessárias em países como Tailândia, Coréia do Sul, Japão e Indonésia. Também serve como um valioso estudo de caso para economistas que tentam entender os mercados entrelaçados de hoje, especialmente no que se refere ao comércio de moeda e gestão de contas nacionais.

Causas da crise financeira asiática

A crise estava enraizada em vários fios de fenômenos industriais, financeiros e monetários. Em geral, muitos deles estão relacionados à estratégia econômica de crescimento impulsionado pelas exportações que foi adotada nas economias em desenvolvimento do Leste Asiático nos anos que antecederam a crise. Essa estratégia envolve uma estreita cooperação do governo com os fabricantes de produtos de exportação, incluindo subsídios, acordos financeiros favoráveis ​​e uma paridade cambial com o dólar dos Estados Unidos para garantir uma taxa de câmbio favorável aos exportadores.

Embora isso tenha beneficiado as indústrias em crescimento do Leste Asiático, também envolvia alguns riscos. Garantias governamentais explícitas e implícitas para resgatar as indústrias e bancos domésticos; relações aconchegantes entre conglomerados do Leste Asiático, instituições financeiras e reguladores; e uma enxurrada de influxos financeiros estrangeiros com pouca atenção aos riscos potenciais, todos contribuíram para um enorme risco moral nas economias do Leste Asiático, encorajando grandes investimentos em projetos marginais e potencialmente insalubres.

Com a reversão do Plaza Accord em 1995, os governos dos EUA, Alemanha e Japão concordaram em se coordenar para permitir que o dólar dos EUA valorizasse em relação ao iene e ao marco alemão. Isso também significou a valorização das moedas do Leste Asiático atreladas ao dólar dos Estados Unidos, o que levou a grandes pressões financeiras acumuladas nessas economias, à medida que as exportações japonesas e alemãs se tornaram cada vez mais competitivas com outras exportações do Leste Asiático. As exportações caíram e os lucros corporativos diminuíram. Os governos do Leste Asiático e instituições financeiras conectadas acharam cada vez mais difícil tomar empréstimos em dólares americanos para subsidiar suas indústrias domésticas e também manter suas moedas atreladas. Essas pressões chegaram ao auge em 1997, quando, uma após a outra, eles abandonaram seus atrelados e desvalorizaram suas moedas.

Resposta à crise financeira asiática

Conforme mencionado acima, o FMI interveio, fornecendo empréstimos para estabilizar as economias asiáticas – também conhecidas como “ economias do tigre ” – que foram afetadas. Aproximadamente US $ 110 bilhões em empréstimos de curto prazo foram concedidos à Tailândia, Indonésia e Coréia do Sul para ajudá-los a estabilizar suas economias. Por sua vez, eles tiveram que seguir condições estritas, incluindo impostos e taxas de juros mais altos e uma queda nos gastos públicos. Muitos dos países afetados estavam começando a mostrar sinais de recuperação em 1999. 

Lições aprendidas com a crise financeira asiática

Muitas das lições aprendidas com a crise financeira asiática ainda podem ser aplicadas a situações que acontecem hoje e também podem ser usadas para ajudar a aliviar problemas no futuro. Em primeiro lugar, os investidores devem tomar cuidado com as bolhas de ativos – algumas delas podem explodir, deixando os investidores em apuros quando o fizerem. Outra lição possível é os governos ficarem de olho nos gastos. Qualquer gasto com infraestrutura ditado pelo governo pode ter contribuído para as bolhas de ativos que causaram esta crise – e o mesmo também pode ser verdade para quaisquer eventos futuros. 

Caso Moderno da Crise Financeira Asiática

Os mercados mundiais flutuaram muito nos últimos dois anos, desde o início de 2015 até o segundo trimestre de 2016. Isso fez com que o Federal Reserve temesse a possibilidade de uma segunda crise financeira asiática. Por exemplo, a China enviou uma onda de choque através dos mercados de ações dos Estados Unidos em 11 de agosto de 2015, quando desvalorizou o yuan em relação ao dólar. Isso fez com que a economia chinesa desacelerasse, resultando em taxas de juros domésticas mais baixas e uma grande flutuação de títulos.

As baixas taxas de juros promulgadas pela China estimularam outros países asiáticos a diminuir suas taxas de juros internas. O Japão, por exemplo, reduziu suas já baixas taxas de juros de curto prazo para números negativos no início de 2016. Esse período prolongado de baixas taxas de juros forçou o Japão a tomar empréstimos cada vez maiores para investir nos mercados de ações globais. O iene japonês respondeu de forma contra-intuitiva, aumentando em valor, tornando os produtos japoneses mais caros e enfraquecendo ainda mais sua economia.

Os mercados de ações dos EUA responderam com uma queda de 11,5 por cento de 1º de janeiro a 11 de fevereiro de 2016. Embora os mercados tenham se recuperado posteriormente em 13 por cento no ano seguinte, a volatilidade seguiu durante todo o resto de 2016 até que os efeitos desta situação se dissipassem totalmente.