Teoria da agência
O que é teoria da agência?
A teoria da agência é um princípio usado para explicar e resolver problemas no relacionamento entre os principais de negócios e seus agentes. Mais comumente, esse relacionamento é aquele entre acionistas, como diretores, e executivos da empresa, como agentes.
Principais vantagens
- A teoria da agência tenta explicar e resolver disputas sobre prioridades entre os principais e seus agentes.
- Os diretores contam com os agentes para executar certas transações, principalmente financeiras, resultando em uma diferença de acordo sobre prioridades e métodos.
- A diferença de prioridades e interesses entre agentes e principais é conhecida como o problema do agente principal.
- Resolver as diferenças nas expectativas é chamado de “redução da perda de agência”.
- A remuneração baseada no desempenho é uma forma usada para atingir o equilíbrio entre o principal e o agente.
- Os relacionamentos comuns entre o principal e o agente incluídos na teoria da agência incluem acionistas e administração, planejadores financeiros e seus clientes, arrendatários e arrendadores.
Compreendendo a teoria da agência
Uma agência, em termos gerais, é qualquer relação entre duas partes em que uma, o agente, representa a outra, o principal, nas transações do dia-a-dia. O principal ou principais contrataram o agente para executar um serviço em seu nome.
Os diretores problema do agente principal.
Por definição, um agente está usando os recursos de um principal. O diretor confiou dinheiro, mas tem pouca ou nenhuma entrada no dia-a-dia. O agente é o tomador de decisões, mas está incorrendo em pouco ou nenhum risco, porque quaisquer perdas serão arcadas pelo principal.
Os planejadores financeiros e gerentes de portfólio são agentes em nome de seus principais e são responsáveis por seus ativos. Um locatário pode ser responsável por proteger e salvaguardar ativos que não pertencem a ele. Mesmo que o locatário tenha a tarefa de cuidar dos ativos, o locatário tem menos interesse em proteger os bens do que os proprietários reais.
Áreas de disputa na teoria da agência
A teoria da agência trata de disputas que surgem principalmente em duas áreas principais: uma diferença nos objetivos ou uma diferença na aversão ao risco.
Por exemplo, os executivos da empresa podem decidir expandir um negócio para novos mercados. Isso sacrificará a lucratividade de curto prazo da empresa na expectativa de crescimento e maiores lucros no futuro. No entanto, os acionistas podem priorizar o crescimento de capital de curto prazo e se opor à decisão da empresa.
Outra questão central frequentemente tratada pela teoria da agência envolve níveis incompatíveis de tolerância ao risco entre um principal e um agente. Por exemplo, os acionistas de um banco podem objetar que a administração estabeleceu padrões muito baixos para aprovações de empréstimos, assumindo assim um risco muito grande de inadimplência.
Reduzindo a perda de agência
Vários proponentes da teoria da agência propuseram maneiras de resolver disputas entre agentes e principais. Isso é denominado “redução da perda da agência”. Perda de agência é o valor que o principal alega ter sido perdido devido ao agente agir de forma contrária aos interesses do principal.
A principal dessas estratégias é a oferta de incentivos aos gerentes corporativos para maximizar os lucros de seus diretores. As opções de compra de ações concedidas a executivos de empresas têm origem na teoria da agência. Esses incentivos buscam uma forma de otimizar o relacionamento entre mandantes e agentes. Outras práticas incluem vincular a remuneração dos executivos em parte ao retorno aos acionistas. Esses são exemplos de como a teoria da agência é usada na governança corporativa.
Essas práticas geraram preocupações de que a administração colocaria em risco o crescimento da empresa a longo prazo, a fim de aumentar os lucros de curto prazo e sua própria remuneração. Isso geralmente pode ser visto no planejamento orçamentário, onde a administração reduz as estimativas nos orçamentos anuais para que sejam garantidos o cumprimento das metas de desempenho. Essas preocupações levaram a mais um esquema de remuneração em que a remuneração dos executivos é parcialmente diferida e determinada de acordo com metas de longo prazo.
Essas soluções têm seus paralelos em outros relacionamentos de agência. A remuneração baseada no desempenho é um exemplo. Outra é exigir que seja depositado um fiança para garantir a entrega do resultado desejado. E então há o último recurso, que é simplesmente despedir o agente.
perguntas frequentes
Quais são as disputas que a teoria da agência aborda?
A teoria da agência trata de disputas que surgem principalmente em duas áreas principais: uma diferença nos objetivos ou uma diferença na aversão ao risco. A administração pode decidir expandir um negócio para novos mercados, sacrificando a lucratividade de curto prazo para crescimento futuro, mas os acionistas podem dar prioridade ao crescimento de capital de curto prazo e opor-se à decisão da empresa. Também pode haver níveis incompatíveis de tolerância ao risco entre um principal e um agente. Por exemplo, os acionistas de um banco podem objetar que a administração estabeleceu padrões muito baixos para aprovações de empréstimos, assumindo assim um risco muito grande de inadimplência.
Qual é o problema do agente principal?
O problema do agente principal é um conflito de prioridades entre uma pessoa ou grupo e o representante autorizado a agir em seu nome. Um agente pode agir de forma contrária aos melhores interesses do principal. O problema do agente principal é tão variado quanto os papéis possíveis do principal e do agente. Pode ocorrer em qualquer situação em que a propriedade de um ativo, ou principal, delega o controle direto sobre esse ativo a outra parte ou agente. Por exemplo, um comprador de imóvel residencial pode suspeitar que um corretor de imóveis está mais interessado em uma comissão do que nas preocupações do comprador.
Quais são os métodos eficazes para reduzir a perda de agência?
Perda de agência é o valor que o principal alega ter sido perdido devido ao agente agir de forma contrária aos interesses do principal. A principal estratégia para resolver disputas entre agentes e mandantes é a oferta de incentivos aos gerentes corporativos para maximizar os lucros de seus mandantes. As opções de ações concedidas a executivos de empresas têm origem na teoria da agência e buscam otimizar o relacionamento entre mandantes e agentes. Outras práticas incluem vincular a remuneração dos executivos em parte aos retornos aos acionistas.