Negociação após o expediente: Disparidade entre ofertas e cotações
A negociação after-hours é definida como a troca de títulos fora do horário normal de negociação especificado (geralmente das 9h30 às 16h EST). A negociação after-hours ocorre por meio de uma rede de comunicação eletrônica (ECN), que é essencialmente uma interface que permite que compradores e vendedores combinem suas ordens de compra e venda de um título.
O ECN permite que essas negociações sejam efetuadas, embora a bolsa regular por meio da qual as negociações de títulos tenham sido fechadas à noite. Neste artigo, revisaremos como funciona a negociação after-hours e por que os negociantes after-hours freqüentemente veem uma disparidade entre a oferta e as cotações de venda.
Principais vantagens
- Nos EUA, a negociação after-hours refere-se às negociações que ocorrem nas principais bolsas fora do horário normal de negociação, às 9h30 e 16h, horário do leste dos EUA.
- A negociação after-hours começa às 16h e termina às 20h; a negociação pré-mercado ocorre entre 8h e 9h30 todos os dias de negociação.
- Como há menos participantes negociando após o expediente, o volume de negociação pode ser significativamente menor do que o dia normal de negociação.
- Esse volume menor geralmente leva a uma ampla separação nos preços de compra e venda de um determinado título, o que é conhecido como spread de compra e venda.
Como funciona a negociação após o expediente
Nos Estados Unidos, o horário normal de negociação das principais bolsas é entre 9h30 e 16h00 horário do leste dos EUA em cada dia de negociação. Antes da década de 1990, o comércio ocorria apenas entre essas horas. No entanto, uma vez que o uso de sistemas de negociação computadorizados tornou-se predominante, os comerciantes, em seguida, teve acesso a after-hours trading sessões, que começam às 4 da tarde e terminam às 8 pm pré-mercado comércios ocorrer entre 8 e 9:30 cada dia de negociação.
Volume e negociação após o expediente
Embora haja muitos benefícios na negociação após o expediente, uma de suas desvantagens é que geralmente opera com um volume significativamente menor do que o dia de negociação tradicional baseado em bolsa. O volume se refere ao número de ações de um título negociado durante um período de tempo específico.
É por causa dos baixos volumes normalmente negociados por meio de sistemas de negociação after-hours que os preços de compra e venda após o expediente para títulos específicos podem se tornar amplamente separados. Os traders referem-se a essa separação de preços como spread bid-ask.
Os preços podem flutuar muito durante as negociações após o expediente e é possível que o preço de uma ação suba ou afunde rapidamente apenas para se mover na direção oposta quando as negociações regulares começarem no dia seguinte.
O spread Bid-Ask
O spread bid-ask pode parecer um conceito difícil de entender, mas na verdade é bastante simples. Lembre-se de que os títulos são negociados por meio de bolsas, criando uma correspondência entre compradores e vendedores. Por exemplo, a cotação de preço de uma ação que você vê é, na verdade, apenas o último preço pelo qual uma negociação foi concluída com sucesso. Além disso, lembre-se de que o lance de um título é a ordem de compra com o preço mais alto que ainda não foi preenchido, e o pedido de um título é a ordem de venda com o preço mais baixo que ainda não foi preenchido.
Para combinar as hordas de ordens de compra e venda, as trocas começam com o lance mais alto (ordem de compra) e tentam combiná-lo com a oferta mais baixa (ordem de venda). Porque geralmente há milhares de oferta e pedir ordens no sistema durante o dia de negociação regular, as chances são geralmente muito boa de que haverá pouca diferença que separa a ordem mais elevada oferta do menor pedir ordem.
No entanto, uma vez que o dia de negociação termina e as negociações após o expediente começam, há drasticamente menos participantes entrando com ofertas e pedidos de compra no sistema para um título. Por causa dessa falta de volume de pedidos, há uma chance muito maior de que exista uma grande diferença de valor em dólares entre os valores de oferta e de venda cotados para um determinado título.
The Bottom Line
Se uma ação tiver uma grande diferença entre seus preços de compra e venda após o expediente, isso geralmente significa que há pouca (ou nenhuma) negociação após o expediente. Em muitos casos, isso não significa que houve uma grande mudança no valor de mercado do título. Alguns investidores veem a negociação após o expediente como uma oportunidade de sair de uma negociação perdida ou entrar em uma nova negociação antes do início do dia normal de negociação.
No entanto, participar de negociações após o expediente acarreta certos riscos. Como há menos compradores, as negociações after-hours são menos líquidas. É mais volátil com spreads de compra e venda mais amplos. Os preços das ações podem oscilar muito durante as negociações após o expediente, principalmente se uma empresa fizer um anúncio após o expediente, como um relatório de lucros ou uma aquisição pendente. Os investidores institucionais maiores que participam de negociações após o expediente têm mais recursos, tornando difícil para os investidores menores competir contra eles.