Razão de teste de ácido

Qual é a relação ácido-teste?

O índice de teste de ácido, comumente conhecido como índice de liquidez imediata, usa os dados do balanço patrimonial de uma empresa como um indicador de se ela possui ativos de curto prazo suficientes para cobrir seus passivos de curto prazo.

Compreendendo a relação ácido-teste

O índice acid-test é mais útil em certas situações do que o índice atual, também conhecido como índice de capital de giro, uma vez que ignora ativos como estoques, que podem ser difíceis de liquidar rapidamente.

As empresas com um índice de teste de ácido inferior a 1 não têm ativos líquidos suficientes para pagar seus passivos circulantes e devem ser tratadas com cautela. Se o índice de teste de ácido for muito menor do que o índice atual, significa que os ativos circulantes de uma empresa são altamente dependentes do estoque.

Isso não é um mau sinal em todos os casos, pois alguns modelos de negócios são inerentemente dependentes de estoque. As lojas de varejo, por exemplo, podem ter taxas de teste de ácido muito baixas sem necessariamente estarem em perigo.

Para os três meses encerrados em 31 de outubro de 2019, a taxa de teste de ácido da Wal-Mart Stores Inc. foi de 0,18, enquanto a da Target Corp. foi de 0,18. Nesses casos, outras métricas devem ser consideradas, como giro de estoque. A faixa aceitável para uma taxa de teste de ácido variará entre os diferentes setores, e você descobrirá que as comparações são mais significativas ao analisar empresas semelhantes no mesmo setor.

Para a maioria das indústrias, a proporção do teste de ácido deve exceder 1. Por outro lado, uma proporção muito alta nem sempre é boa. Isso pode indicar que o caixa se acumulou e está ocioso, em vez de ser reinvestido, devolvido aos acionistas ou colocado em uso produtivo.

Algumas empresas de tecnologia geram fluxos de caixa maciços e, portanto, têm índices de teste de ácido de até 7 ou 8. Embora isso seja certamente melhor do que a alternativa, essas empresas têm recebido críticas de investidores ativistas que preferem que os acionistas recebam uma parte dos lucros.

Calculando a relação ácido-teste

O numerador do índice de teste de ácido pode ser definido de várias maneiras, mas a principal consideração deve ser obter uma visão realista dos ativos líquidos da empresa. O caixa e os equivalentes de caixa devem definitivamente ser incluídos, assim como os investimentos de curto prazo, como títulos e valores mobiliários.

As contas a receber são geralmente incluídas, mas não são adequadas para todos os setores. No setor de construção, por exemplo, as contas a receber podem levar muito mais tempo para se recuperar do que a prática padrão em outros setores, portanto, incluí-lo poderia fazer a posição financeira de uma empresa parecer muito mais segura do que é na realidade.

A fórmula é:

Outra forma de calcular o numerador é pegar todos os ativos circulantes e subtrair os ativos ilíquidos. Mais importante ainda, o estoque deve ser subtraído, tendo em mente que isso distorcerá negativamente o quadro das empresas de varejo devido à quantidade de estoque que carregam. Outros elementos que aparecem como ativos em um balanço patrimonial devem ser subtraídos se não puderem ser usados ​​para cobrir passivos de curto prazo, como adiantamentos a fornecedores, pagamentos antecipados e ativos fiscais diferidos.

O denominador do índice deve incluir todos os passivos circulantes, que são dívidas e obrigações com vencimento em um ano. É importante observar que o tempo não é levado em consideração na proporção do teste de ácido. Se as contas a pagar de uma empresa estiverem quase vencidas, mas seus recebíveis demorarem meses, essa empresa pode estar em um terreno muito mais instável do que seu índice indicaria. O oposto também pode ser verdadeiro.

Exemplo de razão de teste de ácido

A taxa de teste de ácido de uma empresa pode ser calculada usando seu balanço. Abaixo está uma versão abreviada do balanço patrimonial da Apple Inc. ( AAPL) em 28 de setembro de 2019, mostrando os componentes dos ativos e passivos circulantes da empresa (todos os valores em milhões de dólares):

Para obter os ativos circulantes líquidos da empresa, adicione caixa e equivalentes de caixa, títulos e valores mobiliários de curto prazo, contas a receber e contas a receber de fornecedores não comerciais. Em seguida, divida o ativo circulante líquido atual pelo passivo circulante total para calcular o índice de teste de ácido. O cálculo seria semelhante ao seguinte:

ATR da Apple = ($ 48.844 + 51.713 + 22.926 + 22.878) / ($ 105.718) = 1,38

Nem todo mundo calcula essa proporção da mesma forma. Não existe um método único e rápido para determinar a taxa de acidez de uma empresa, mas é importante entender como os provedores de dados chegam às suas conclusões.

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