Como funciona o capital de giro
O dinheiro é a tábua de salvação de uma empresa. Se essa linha de vida se deteriorar, o mesmo acontecerá com a capacidade da empresa de financiar operações, reinvestir e atender às necessidades de capital e pagamentos. Compreender a saúde do fluxo de caixa de uma empresa é essencial para tomar decisões de investimento. Uma boa maneira de avaliar as perspectivas de fluxo de caixa de uma empresa é examinar seu gerenciamento de capital de giro (WCM).
Principais vantagens
- Capital de giro é o caixa do dia-a-dia de que uma empresa precisa para administrar suas operações comerciais. É a diferença entre o ativo circulante de uma empresa e seu passivo circulante.
- O capital de giro de uma empresa fornece uma indicação de sua saúde financeira de curto prazo e de sua liquidez.
- Todos os setores operam de maneira diferente e, portanto, têm requisitos de capital de giro diferentes, como varejistas e fabricantes.
- Avaliar o gerenciamento da cadeia de suprimentos de uma empresa, o giro de estoque e seus dias de vendas pendentes (DSO) pode fornecer uma indicação de suas práticas de gerenciamento de capital de giro.
- Quanto melhor o capital de giro de uma empresa, menor a probabilidade de ela precisar tomar dinheiro emprestado para financiar as operações.
O que é capital de giro?
Capital de giro refere-se ao caixa que uma empresa necessita para as operações do dia a dia, ou, mais especificamente, para financiar a conversão de matérias-primas em produtos acabados, que a empresa vende a título oneroso. É a diferença entre o ativo circulante de uma empresa e seu passivo circulante, indicando sua saúde financeira e liquidez de curto prazo.
Entre os itens mais importantes do capital de giro estão os níveis de estoque, contas a receber e contas a pagar. Os analistas examinam esses itens em busca de sinais da eficiência e solidez financeira de uma empresa.
Considere um caso simplista: uma pequena empresa de molho de espaguete usa US $ 100 para aumentar seu estoque de tomates, cebolas, alho, temperos e assim por diante. Uma semana depois, a empresa monta os ingredientes em molho e os despacha. Uma semana depois, chegam os cheques dos clientes. Esses US $ 100, que estão amarrados há duas semanas, são o capital de giro da empresa.
Quanto mais rápido a empresa vender o molho de espaguete, mais cedo ela poderá sair e comprar novos ingredientes, que serão transformados em mais molho vendido com lucro. Se os ingredientes ficarem no estoque por um mês, o caixa da empresa ficará preso e não poderá ser usado para fazer o negócio crescer. Pior ainda, a empresa pode ficar sem dinheiro quando precisa pagar suas contas e fazer investimentos. faturas em dia ou os fornecedores são pagos muito rapidamente ou não o suficiente.
Quanto melhor uma empresa administra seu capital de giro, menos precisa de empréstimos. Mesmo as empresas com excedentes de caixa precisam administrar o capital de giro para garantir que esses excedentes sejam investidos de forma a gerar retornos adequados para os investidores.
Nem todas as empresas são iguais
Algumas empresas são inerentemente mais bem colocadas do que outras. As seguradoras, por exemplo, recebem antecipadamente o pagamento do prêmio, antes de ter que fazer qualquer pagamento; no entanto, as seguradoras têm saídas de caixa imprevisíveis à medida que os sinistros chegam.
Normalmente, um grande varejista como o Walmart ( previsão de estoque rigorosa ou correm o risco de fechar o negócio em um curto espaço de tempo.
O tempo e o volume dos pagamentos podem causar sérios problemas. As empresas de manufatura, por exemplo, incorrem em custos iniciais substanciais com materiais e mão de obra antes de receber o pagamento. Na maior parte do tempo, eles comem mais dinheiro do que geram.
Avaliando Empresas
Os investidores devem favorecer as empresas que enfatizam a gestão da cadeia de suprimentos para garantir que os termos comerciais sejam otimizados. Dias de vendas pendentes, ou DSO para breve, é uma boa indicação de práticas de gerenciamento de capital de giro. O DSO fornece um guia aproximado do número de dias que uma empresa leva para receber o pagamento após fazer uma venda. Aqui está a fórmula simples:
O aumento do DSO é um sinal de problema porque mostra que a empresa está demorando mais para receber seus pagamentos. Isso sugere que a empresa não terá caixa suficiente para financiar as obrigações de curto prazo porque o ciclo de caixa está se alongando. Um pico no DSO é ainda mais preocupante, especialmente para empresas que já estão com pouco caixa.
A taxa de rotação de estoque oferece outro bom instrumento para avaliar a eficácia do WCM. O índice de estoque mostra com que rapidez / frequência as empresas conseguem retirar seus produtos completamente das prateleiras. A relação de estoque é semelhante a esta:
Inventory Turnover=Cost ode f Loods SoldAverage InventoriawHeRe:Average Inventoria=Beginning+Ending Inventory2\ begin {align} & \ text {Giro do estoque} = \ frac {\ text {Custo das mercadorias vendidas}} {\ text {Estoque médio}} \\ & \ textbf {onde:} \\ & \ text {Estoque médio } = \ frac {\ text {Início} + \ text {Estoque final}} {2} \\\ end {alinhado}Giro de Estoque=Estoque Médio
Em termos gerais, uma alta taxa de giro de estoque é boa para os negócios. Os produtos que ficam nas prateleiras não estão rendendo dinheiro. Concedido, um aumento no índice pode ser um sinal positivo, indicando que a administração, esperando que as vendas aumentem, está acumulando estoques com antecedência.
Para os investidores, o índice de giro de estoque de uma empresa é melhor visto à luz de seus concorrentes. Em um determinado setor onde, por exemplo, é normal que uma empresa se esgote totalmente e se reabasteça seis vezes por ano, uma empresa que atinge uma taxa de faturamento de quatro tem um desempenho inferior.
As empresas de tecnologia de software têm baixa necessidade de capital de giro porque não vendem nenhum produto físico e, portanto, têm muito poucas despesas com estoque.
Empresas como a gigante da computação Dell reconheceram cedo que uma boa maneira de aumentar o valor para o acionista era melhorar a gestão do capital de giro. O sistema de gerenciamento da cadeia de suprimentos de classe mundial da empresa garantiu que o DSO permanecesse baixo. As melhorias no giro do estoque aumentaram o fluxo de caixa, praticamente eliminando o risco de liquidez, deixando a Dell com mais dinheiro no balanço para distribuir aos acionistas ou financiar planos de crescimento.
A excepcional gestão do capital de giro da Dell certamente excedeu a dos principais executivos que não se preocuparam o suficiente com os detalhes do WCM. Alguns CEOs frequentemente veem o empréstimo e a captação de capital como a única forma de aumentar o fluxo de caixa. Outras vezes, quando enfrentam uma crise de caixa, em vez de definir níveis de giro de estoque e reduzir DSO, essas equipes de gerenciamento buscam cortes de custos e reestruturação que podem agravar os problemas mais tarde.
The Bottom Line
O dinheiro é rei; especialmente nos momentos em que a arrecadação de fundos pode ser difícil. Deixar escapar é um descuido que os investidores não devem perdoar. A análise do capital de giro de uma empresa pode fornecer uma excelente visão sobre como a empresa lida com seu caixa e se é provável que tenha algum disponível para financiar o crescimento e contribuir para o valor dos acionistas.