Avaliação de ganhos retidos: o que é importante para manter a contagem

Ao avaliar os fundamentos de uma empresa, os investidores precisam observar quanto capital é mantido dos acionistas. Obter lucros para os acionistas deve ser o principal objetivo de uma empresa listada e, como tal, os investidores tendem a prestar mais atenção aos lucros reportados. Claro, os lucros são importantes. Mas o que a empresa faz com esse dinheiro é igualmente importante.

Normalmente, partes dos lucros são distribuídas aos acionistas na forma de dividendos. O que sobra é chamado de lucros retidos ou capital retido. Os investidores experientes devem observar atentamente como uma empresa coloca o capital retido em uso e gera um retorno sobre ele.

O Trabalho de Lucros Retidos

Em termos gerais, o capital retido é usado para manter as operações existentes ou para aumentar as vendas e os lucros com o crescimento do negócio.

A vida pode ser difícil para algumas empresas – como as de manufatura – que precisam gastar uma grande parte dos lucros em novas fábricas e equipamentos apenas para manter as operações existentes. Retornos decentes até mesmo para os investidores mais pacientes podem ser ilusórios. Para aqueles que são forçados a consertar e substituir constantemente maquinários caros, o capital retido tende a ser reduzido.

Algumas empresas precisam de grandes quantidades de novo capital apenas para continuar funcionando. Outros, no entanto, podem usar o capital para crescer. Quando você investe em uma empresa, deve ter como prioridade saber de quanto capital a empresa parece precisar e se a administração tem um histórico de fornecer aos acionistas um bom retorno sobre esse capital.

Lucros retidos para crescimento

Se tiver alguma chance de crescer, a empresa deve ser capaz de reter lucros e investi-los em empreendimentos que, por sua vez, podem gerar mais lucros. Ou seja, uma empresa que almeja crescer deve ser capaz de colocar seu dinheiro para trabalhar, como qualquer investidor. Digamos que você ganhe US $ 10.000 por ano e os coloque em um pote de biscoitos em cima da geladeira. Você terá $ 100.000 após 10 anos. Se você ganhar $ 10.000 e investir em ações que rendem 10% compostos anualmente, entretanto, você terá $ 159.000 após 10 anos.

Os lucros retidos devem aumentar o valor da empresa e, por sua vez, aumentar o valor da quantidade de dinheiro que você investe nela. O problema é que a maioria das empresas usa seus lucros retidos para manter o status quo. Se uma empresa pode usar seus lucros retidos para produzir retornos acima da média, é melhor manter esses lucros em vez de pagá-los aos acionistas.

Determinando o retorno sobre os lucros retidos

Felizmente, para empresas com pelo menos vários anos de desempenho histórico, existe uma maneira bastante simples de avaliar quão bem a administração emprega o capital retido. Basta comparar o valor total do lucro por ação retido por uma empresa durante um determinado período de tempo com a mudança no lucro por ação durante o mesmo período de tempo.

Por exemplo, se a Empresa A ganha 25 centavos por ação em 2002 e $ 1,35 por ação em 2012, então o lucro por ação aumenta em $ 1,10. De 2002 a 2012, a Empresa A ganhou um total de $ 7,50 por ação. Dos $ 7,50, a Empresa A pagou $ 2 em dividendos e, portanto, teve um lucro retido de $ 5,50 por ação. Como o lucro por ação da empresa em 2012 é de $ 1,35, sabemos que $ 5,50 em lucros retidos produziram $ 1,10 em receita adicional em 2012. A administração da Empresa A obteve um retorno de 20% ($ 1,10 dividido por $ 5,50) em 2012 sobre os $ 5,50 por ação retida ganhos.

Ao avaliar o retorno sobre os lucros retidos, você precisa determinar se vale a pena para uma empresa manter seus lucros. Se uma empresa reinveste o capital retido e não desfrute de um crescimento significativo, os investidores provavelmente seriam mais bem atendidos se o conselho de administração declarasse um dividendo.

Avaliação de ganhos retidos por valor de mercado

Outra forma de avaliar a eficácia da administração no uso do capital retido é mensurar quanto valor de mercado foi agregado pela retenção de capital da empresa. Suponha que as ações da Empresa A fossem negociadas a $ 10 em 2002 e, em 2012, a $ 20. Assim, $ 5,50 por ação de capital retido produziu $ 10 por ação de valor de mercado aumentado. Em outras palavras, para cada $ 1 retido pela administração, foi criado $ 1,82 ($ 10 dividido por $ 5,50) de valor de mercado. Ganhos impressionantes de valor de mercado significam que os investidores podem confiar na administração para extrair valor do capital retido pela empresa.

The Bottom Line

Para empresas estáveis ​​com longo histórico operacional, medir a capacidade da administração de empregar o capital retido de forma lucrativa é relativamente simples. Antes de comprar, os investidores precisam se perguntar não apenas se uma empresa pode ter lucros, mas se a administração pode ser confiável para gerar crescimento com esses lucros.