Título Zero-Cupom
O que é título de cupom zero?
Um título de cupom zero, também conhecido como título de competência, é um título de dívida que não paga juros, mas é negociado com grande desconto, gerando lucro no vencimento, quando o título é resgatado pelo seu valor nominal total.
Principais vantagens
- Um título de cupom zero é um título de dívida que não paga juros.
- Os títulos de cupom zero são negociados com grandes descontos, oferecendo lucros de valor nominal total (par) no vencimento.
- A diferença entre o preço de compra de um título de cupom zero e o valor nominal, indica o retorno do investidor.
Compreendendo o título de cupom zero
Alguns títulos são emitidos como instrumentos de cupom zero desde o início, enquanto outros títulos se transformam em instrumentos de cupom zero depois que uma instituição financeira retira seus cupons e os reembala como títulos de cupom zero. Por oferecerem o pagamento integral no vencimento, os títulos de cupom zero tendem a flutuar de preço, muito mais do que os títulos de cupom.
Um título é um portal por meio do qual um órgão corporativo ou governamental levanta capital. Quando os títulos são emitidos, os investidores os compram, agindo efetivamente como credores da entidade emissora. Os investidores obtêm um retorno na forma de pagamentos de cupons, que são feitos semestralmente ou anualmente, ao longo da vida do título.
Quando o título vence, o detentor do título é reembolsado em um montante igual ao valor de face do título. O valor nominal ou de face de um título corporativo é normalmente declarado como $ 1.000. Se um título corporativo for emitido com desconto, isso significa que os investidores podem comprar o título abaixo de seu valor nominal. Por exemplo, um investidor que compra um título com um desconto de $ 920 receberá $ 1.000. O retorno de $ 80, mais os pagamentos de cupom recebidos no título, são os ganhos do investidor ou o retorno por manter o título.
Mas nem todos os títulos têm pagamentos de cupom. Aqueles que não o fazem são chamados de títulos de cupom zero. Esses títulos são emitidos com um grande desconto e reembolsam o valor nominal no vencimento. A diferença entre o preço de compra e o valor nominal representa o retorno do investidor. O pagamento recebido pelo investidor é igual ao principal investido mais os juros auferidos, compostos semestralmente, a um rendimento determinado.
Os juros ganhos em um título de cupom zero são um juro imputado, o que significa que é uma taxa de juros estimada para o título e não uma taxa de juros estabelecida. Por exemplo, um título com valor nominal de $ 20.000, com vencimento em 20 anos e rendimento de 5,5%, pode ser adquirido por aproximadamente $ 6.855. Ao final dos 20 anos, o investidor receberá US $ 20 mil. A diferença entre $ 20.000 e $ 6.855 (ou $ 13.145) representa os juros compostos automaticamente até o vencimento do título. O interesse imputado às vezes é denominado “interesse fantasma”.
Os juros imputados sobre o título estão sujeitos ao imposto de renda, de acordo com o Internal Revenue Service (IRS). Portanto, embora nenhum pagamento de cupom seja feito em títulos de cupom zero até o vencimento, os investidores ainda podem ter que pagar impostos de renda federais, estaduais e locais sobre os juros imputados que acumulam a cada ano. Adquirir um título municipal de cupom zero, comprar títulos de cupom zero em uma conta isenta de impostos ou adquirir um título corporativo de cupom zero isento de impostos são algumas maneiras de evitar o pagamento de imposto de renda sobre esses títulos.
Determinando o preço de um título de cupom zero
O preço de um título de cupom zero pode ser calculado como:
Preço = M ÷ (1 + r) n
Onde:
- M = valor de vencimento ou valor de face do título
- r = taxa de juros exigida
- n = número de anos até o vencimento
Se um investidor deseja obter um retorno de 6% sobre um título, com valor nominal de $ 25.000, com vencimento em três anos, ele estará disposto a pagar o seguinte:
$ 25.000 / (1 + 0,06) 3 = $ 20.991.
Se o devedor aceitar esta oferta, o título será vendido ao investidor por $ 20.991 / $ 25.000 = 84% do valor de face. No vencimento, o investidor ganha $ 25.000 – $ 20.991 = $ 4.009, o que se traduz em 6% de juros ao ano.
Quanto maior o tempo até o vencimento do título, menos o investidor paga por ele e vice-versa. As datas de vencimento das obrigações de cupom zero são geralmente de longo prazo, com vencimentos iniciais de pelo menos 10 anos. Essas datas de vencimento de longo prazo permitem que os investidores planejem metas de longo prazo, como economizar para a educação universitária de um filho. Com o grande desconto do título, um investidor pode colocar uma pequena quantia de dinheiro que pode crescer com o tempo.
Os títulos de cupom zero podem ser emitidos de várias fontes, incluindo o Tesouro dos EUA, entidades governamentais estaduais e locais e empresas. A maioria dos títulos de cupom zero é negociada nas principais bolsas. (Para leitura relacionada, consulte ” Qual é a diferença entre um título de cupom zero e um título regular? “)
[Importante: os títulos de cupom zero são como outros títulos, no sentido de que carregam vários tipos de risco, porque estão sujeitos ao risco de taxa de juros, se os investidores os venderem antes do vencimento.]
perguntas frequentes
Como um título de cupom zero difere de um título regular?
O pagamento de juros, ou cupons, é o principal diferenciador entre um xero-cupom e um título regular. Os títulos regulares, também chamados de títulos de cupom, pagam juros durante a vida do título e também pagam o principal no vencimento. Um título de cupom zero, também conhecido como título de competência, é um título de dívida que não paga juros, mas é negociado com grande desconto, gerando lucro no vencimento, quando o título é resgatado pelo seu valor nominal total.
Como um investidor avalia um título de cupom zero?
Um investidor escolhe o título de cupom zero que gostaria de comprar com base em vários critérios, mas um dos principais será a taxa de juros imputada que ele pode ganhar no vencimento. O preço de um título de cupom zero pode ser calculado como:
Preço do título de cupom zero = Valor de vencimento ÷ (1 + taxa de juros exigida) número de anos até o vencimento
Portanto, se um investidor deseja obter um retorno de 6% sobre um título, com valor de vencimento de $ 25.000, com vencimento em três anos, ele estará disposto a pagar o seguinte: $ 25.000 ÷ (1 + 0,06) 3 = $ 20.991.
Hoe faz o IRS Tax Zero-Coupon Bonds?
Os juros imputados, às vezes chamados de “juros fantasmas”, são uma taxa de juros estimada. Os juros imputados sobre o título estão sujeitos ao imposto de renda, de acordo com o Internal Revenue Service (IRS). O IRS usa um método de acréscimo ao calcular os juros imputados sobre títulos do Tesouro e tem taxas federais aplicáveis que definem uma taxa de juros mínima em relação aos juros imputados e regras de desconto de emissão original. Portanto, embora nenhum pagamento de cupom seja feito em títulos de cupom zero até o vencimento, os investidores ainda podem ter que pagar impostos de renda federais, estaduais e locais sobre os juros imputados que acumulam a cada ano.