Títulos do governo japonês (JGB)
O que são títulos do governo japonês (JGB)?
O Título do Governo Japonês (JGB) é um título emitido pelo governo japonês. O governo paga juros sobre o título até a data de vencimento. Na data de vencimento, o preço total do título é devolvido ao portador do título. Os títulos do governo japonês desempenham um papel fundamental no mercado de títulos financeiros no Japão.
- Os títulos do governo japonês (JGBs) são títulos emitidos pelo governo japonês e se tornaram uma parte importante dos esforços do banco central do país para impulsionar a inflação.
- Existem três tipos principais de JGBs – títulos gerais, títulos do Programa de Empréstimos e Investimentos Fiscais e títulos de subsídio.
- Os JGBs são semelhantes aos títulos do Tesouro dos Estados Unidos, pois são garantidos pelo governo federal e apresentam baixo risco.
Compreendendo os Títulos do Governo Japonês (JGBs)
Os títulos do governo japonês (JGBs) têm vários vencimentos, variando de 6 meses a 40 anos. Seus títulos de curto prazo com vencimento em um ano ou menos são emitidos com desconto ao par e são estruturados como títulos de cupom zero. No entanto, no vencimento, o valor do título pode ser resgatado em seu valor nominal total. Seus títulos de médio a longo prazo possuem pagamentos de cupons fixos, que são determinados no momento da emissão e são pagos semestralmente até o vencimento do título.
Existem três tipos de títulos do governo japonês (JGBs):
- Títulos gerais, como títulos de construção e títulos de financiamento de dívida.
- Títulos do Programa de Empréstimos e Investimentos Fiscais (FILP), que podem ser usados para levantar fundos para o investimento do Fundo de Empréstimos Fiscais.
- Títulos de subsídio.
Considerações Especiais
Um declínio na liquidez no mercado de JGB foi observado nos últimos anos devido às ações monetárias agressivas do banco central – o Banco do Japão (BoJ). Desde 2013, o Banco do Japão tem comprado bilhões de dólares em títulos do governo japonês, inundando a economia com dinheiro em um esforço para impulsionar a baixa taxa de inflação anual do país em direção à sua meta de 2%, mantendo as taxas de juros de longo prazo em torno de 0 %. Para manter o rendimento dos JGBs de 10 anos em zero, um aumento no rendimento desses títulos aciona uma ação de compra do BoJ.
Em 2019, o banco central detém mais de 40% dos títulos do governo japonês. Existe uma relação inversa entre as taxas de juros e os preços dos títulos, que são ditados pela oferta e demanda nos mercados. A compra pesada de JGBs aumenta a demanda pelos títulos, o que leva a um aumento no preço dos títulos. O aumento de preços força para baixo o rendimento dos títulos, um elemento essencial da política ultra-loose de controle da curva de rendimento (YCC) do banco central, que foi projetada para ajudar a aumentar os lucros que os bancos japoneses poderiam ganhar emprestando dinheiro.
O Banco do Japão implementou o controle da curva de juros em 2016 em um esforço para manter o rendimento em seu JGB de 10 anos em zero e para tornar a curva de rendimento mais inclinada. A curva de juros se inclina quando o diferencial entre as taxas de juros de curto prazo, que são negativas no Japão, e as taxas de longo prazo aumenta. O spread mais amplo nas taxas de juros cria oportunidades para arbitrar lucros, o que é vantajoso para os bancos japoneses.
Títulos do governo japonês (JGBs) x títulos do tesouro dos EUA
Os títulos do governo japonês (JGBs) são muito semelhantes aos títulos do Tesouro dos Estados Unidos. Eles são totalmente apoiados pelo governo japonês, o que os torna um investimento muito popular entre os investidores de baixo risco e um investimento útil entre os investidores de alto risco como forma de equilibrar o fator de risco de suas carteiras. Como os títulos de capitalização dos EUA, eles têm altos níveis de crédito e liquidez, o que aumenta ainda mais sua popularidade. Além disso, o preço e o rendimento com os quais os JGBs negociam são usados como referência em relação à qual outras dívidas mais arriscadas no país são avaliadas.