Por que você nunca deve vender um estoque

Se você já perdeu dinheiro com uma ação, provavelmente está se perguntando se há uma maneira de ganhar dinheiro quando as ações caem. Existe, e é chamado de venda a descoberto. Embora pareça ser a estratégia perfeita para capitalizar na queda dos preços das ações, ela traz ainda mais riscos do que comprar ações da maneira tradicional.

Como funciona o shorting

A motivação por trás da venda de ações a descoberto é que o investidor ganha dinheiro quando o preço das ações cai de valor. É o oposto do processo “normal”, no qual o investidor compra uma ação com a ideia de que ela vai subir de preço e ser vendida com lucro.

Outra característica distintiva da venda a descoberto é que o vendedor está vendendo uma ação que não pertence a ele. Ou seja, eles estão vendendo uma ação antes de comprá-la. Para fazer isso, eles devem pegar emprestado as ações que estão vendendo do corretor de investimentos. Quando o fazem, vendem as ações e esperam até que (com sorte) caia de preço.

Nesse momento, eles podem comprar o estoque para entrega e fechar a posição vendida com lucro. Você pode estar se perguntando o que acontece se o preço das ações subir e essa é uma questão importante. O vendedor pode optar por manter uma posição vendida até que o preço das ações caia, ou pode fechar a posição com prejuízo.

Risco de venda a descoberto vs. recompensa

Um problema fundamental com a venda a descoberto é o potencial de perdas ilimitadas. Quando você compra uma ação (opere longo), você nunca pode perder mais do que o capital investido. Assim, seu ganho potencial, em tese, não tem limite.

Por exemplo, se você comprar uma ação por $ 50, o máximo que pode perder é $ 50. Mas se a ação subir, ela pode ir para $ 100, $ 500 ou mesmo $ 1.000, o que daria um grande retorno sobre o seu investimento. A dinâmica é exatamente o oposto de uma venda a descoberto.

Se você vender uma ação a $ 50, o máximo que poderá ganhar na transação será de $ 50. Mas se o estoque subir para $ 100, você terá que pagar $ 100 para fechar a posição. Não há limite de quanto dinheiro você pode perder em uma venda a descoberto. Se o preço subir para $ 1.000, você terá que pagar $ 1.000 para fechar uma posição de investimento de $ 50. Esse desequilíbrio ajuda a explicar por que a venda a descoberto não é mais popular do que é. Os investidores sensatos estão cientes dessa possibilidade.

O tempo trabalha contra uma venda curta

Não há limite de tempo para manter uma posição vendida em uma ação. O problema, porém, é que normalmente são comprados usando margem para pelo menos parte da posição. Esses empréstimos de margem vêm com taxas de juros e você terá de continuar a pagá-los enquanto tiver sua posição no lugar.

Os juros cobrados funcionam como uma espécie de dividendo negativo, na medida em que representam uma redução regular do seu patrimônio líquido na posição. Se você estiver pagando 5% ao ano de juros de margem e mantiver a posição vendida por cinco anos, perderá 25% do seu investimento simplesmente por não fazer nada. Isso empurra o baralho contra você. Você não poderá ficar sentado em uma posição vendida para sempre.

Há mais notícias na margem, e são boas e ruins. Se as ações que você vende a descoberto aumentam de preço, a corretora pode implementar uma ” chamada de margem “, que é um requisito de capital adicional para manter o investimento mínimo exigido. Se você não puder fornecer capital adicional, o corretor pode encerrar a posição e você incorrerá em prejuízo.

Por pior que pareça, pode funcionar como uma espécie de provisão de stop-loss. Como já discutimos, as perdas potenciais em uma venda a descoberto são ilimitadas. Uma chamada de margem efetivamente coloca um limite em quanta perda sua posição pode suportar. O principal aspecto negativo dos empréstimos de margem é que eles permitem alavancar uma posição de investimento. Embora funcione brilhantemente no lado positivo, ele simplesmente multiplica suas perdas no lado negativo.

As corretoras normalmente permitem que você obtenha uma margem de até 50% do valor de uma posição de investimento. Uma chamada de margem normalmente será aplicada se o seu patrimônio na posição cair abaixo de uma certa porcentagem, geralmente 25%. 

Fatores que podem dificultar uma venda a descoberto

Por pior que sejam as perspectivas de uma empresa, há vários eventos que podem causar uma reversão repentina da sorte e fazer com que o preço das ações suba. Não importa quanta pesquisa você faça, ou a opinião de um especialista que obtenha, qualquer um deles pode mostrar sua cara feia a qualquer momento.

Se isso acontecer enquanto você mantiver uma posição vendida em ações, poderá perder todo o seu investimento ou até mais. Exemplos de tais situações são:

• O mercado geral pode subir significativamente, puxando para cima o preço de suas ações – apesar dos fundamentos fracos da empresa
• A empresa pode ser candidata a uma aquisição – apenas o anúncio de uma fusão ou aquisição pode fazer o preço das ações disparar
• A empresa poderia anunciar as boas notícias inesperadas
• Um investidor conhecido pode assumir uma grande posição na ação, por considerar que ela está subvalorizada
• Podem surgir notícias sobre um grande desenvolvimento positivo na indústria da empresa, que fará com que as ações subam de preço
• A instabilidade política em uma determinada parte do mundo pode repentinamente tornar sua empresa de vendas a descoberto mais atraente
• Uma mudança na legislação que afeta a empresa ou seu setor de forma positiva