Por que a Berkshire Hathaway não paga dividendos?
Em seu relatório para o primeiro trimestre de 2021, a Berkshire Hathaway (BRK-A, BRK-B ) relatou ganhos melhores do que o esperado e uma pilha de caixa de $ 60 bilhões.
Mais uma vez, a pergunta será feita: Por que a Berkshire Hathaway não paga dividendos a seus acionistas?
A resposta curta é que o fundador e CEO da empresa, Warren Buffett, acredita que o dinheiro pode ser mais bem gasto de outras maneiras.
Principais vantagens
- A Berkshire Hathaway é uma importante holding diversificada liderada pelo renomado investidor Warren Buffett que investe nos setores de seguros, private equity, imobiliário, alimentos, vestuário e serviços públicos.
- Apesar de ser uma empresa grande, madura e estável, a Berkshire não paga dividendos a seus investidores.
- Em vez disso, a empresa opta por reinvestir os lucros retidos em novos projetos, investimentos e aquisições.
Reinvestir é prioridade máxima
Em particular, Buffett prefere reinvestir os lucros nas empresas que controla para melhorar sua eficiência, expandir seu alcance, criar novos produtos e serviços e melhorar os existentes.
14,7%
O retorno médio anualizado de 5 anos das ações da BRK-A e BRK-B em janeiro de 2021.
Como muitos líderes empresariais, Buffett sente que investir de volta no negócio fornece mais valor de longo prazo aos acionistas do que pagá-los diretamente, porque o sucesso financeiro da empresa recompensa os acionistas com valores de ações mais elevados.
Apesar de a empresa ter uma quantidade recorde de dinheiro em caixa, a perspectiva de um dividendo da Berkshire Hathaway é sombria enquanto Buffett estiver no comando. A empresa pagou apenas um dividendo, em 1967, e Buffett mais tarde brincou que ele devia estar no banheiro quando a decisão foi tomada.3
Outras Prioridades
Na verdade, Buffett disse que tem três prioridades para usar o dinheiro que estão à frente de qualquer dividendo: reinvestir nos negócios, fazer novas aquisições e recomprar ações quando sente que está vendendo com “um desconto significativo em relação ao valor intrínseco estimado conservadoramente valor.” (a Berkshire Hathaway comprou US $ 700 milhões de suas próprias ações no terceiro trimestre de 2019).
No entanto, as estatísticas dão crédito à posição de Buffett de que usar os lucros para sustentar a posição financeira da empresa resulta em maior riqueza para os acionistas do que o pagamento de dividendos. O BRK-A da Berkshire Hathaway aumentou 2.810.526% entre 1965 e 2020.7
Em 2020, a ação ficou atrás do índice S&P 500. Mas em 2021, suas ações Classe A têm aumentado continuamente, fechando com alta de 18% no ano até a data (em maio de 2021).
Claro, o sucessor de Buffett – quando o Oráculo de Omaha anunciar sua aposentadoria, se é que o faz – pode ter pensamentos diferentes sobre o pagamento de dividendos.
Em 1o de maio de 2021, o vice-presidente da Berkshire Hathaway, Charlie Munger, anunciou não oficialmente que Warren Buffett seria sucedido como CEO por Greg Abel quando Buffett finalmente deixasse o cargo. Abel é CEO da Berkshire Hathaway Energy e vice-presidente encarregado de operações não seguras.
Perspectivas de aquisições
É difícil argumentar com um sucesso como esse, mas alguns acionistas sim. Argumentou-se que uma pequena parte da enorme quantidade de dinheiro disponível poderia muito bem ser dedicada a tornar os acionistas ainda mais felizes.
Há especulações, é claro, de que Buffett está se preparando para uma grande aquisição. Mas a empresa não fazia um desde 2015.
The Bottom Line
Em uma de suas famosas cartas aos acionistas, Buffett disse que talvez a Berkshire Hathaway possa instituir um dividendo daqui a 10 ou 20 anos. Isso foi em 2018, quando Buffett tinha 88 anos. A menos que ele realmente seja imortal, isso sugere que sua resposta aos dividendos para os acionistas da Berkshire continua sendo um firme “não”.