Quais são os fatores que mais influenciam os títulos de renda fixa?
Os principais fatores que impactam os preços dos títulos de renda fixa incluem mudanças nas taxas de juros, inadimplência ou risco de crédito e risco de liquidez no mercado secundário. Os títulos de renda fixa são empréstimos feitos por um investidor a um governo ou tomador corporativo. O emissor do título concorda em pagar um valor fixo de juros em um cronograma regular até a data de vencimento do título. Na data de vencimento, o mutuário devolve o valor do principal ao investidor.
O valor fixo dos juros é conhecido como taxa de cupom, e o valor principal do título é conhecido como valor nominal. Existem vários tipos diferentes de títulos de renda fixa, incluindo títulos do Tesouro dos EUA, títulos corporativos, títulos de alto rendimento e títulos municipais isentos de impostos.
Mudanças nas taxas de juros
O principal risco que pode impactar o preço dos títulos é uma mudança na taxa de juros vigente. O preço de um título e as taxas de juros estão inversamente relacionados. À medida que as taxas de juros sobem, o preço dos títulos cai. Isso porque os investidores podem obter títulos com uma taxa de juros superior, o que diminui o valor de um título já emitido.
Por outro lado, os atuais detentores de títulos se beneficiam de uma queda nas taxas de juros, pois isso torna seus títulos mais valiosos com outros investidores que buscam rendimentos mais elevados de títulos emitidos anteriormente. Títulos com vencimentos mais longos estão sujeitos a maiores movimentos de preço com mudanças nas taxas de juros, uma vez que uma mudança nas taxas de juros tem um impacto maior no valor futuro do cupom.
Risco de crédito ou inadimplência
O segundo fator principal é o risco de crédito ou inadimplência. Existe o risco de o emitente encerrar as suas actividades e não ser capaz de pagar as suas taxas de juro e obrigações de principal. Os emissores de títulos de alto rendimento têm mais risco de crédito, pois é provável que haja um risco maior de inadimplência. Para compensar os investidores por esse risco mais elevado, esses títulos geralmente pagam taxas de juros mais altas.
As agências de classificação fornecem classificações de crédito para os emissores de títulos e podem ajudar os investidores a avaliar o risco associado a certos títulos corporativos.
Risco de liquidez
Com exceção da dívida do governo, a maioria dos títulos são negociados no mercado de balcão (OTC) e, portanto, apresentam risco de liquidez. Ao contrário do mercado de ações, onde os investidores podem facilmente sair de uma posição, os investidores em títulos contam com o mercado secundário para negociar títulos. Os investidores que precisam sair de uma posição de título – para acessar o principal investido – podem ter um mercado secundário limitado para vender o título.
Além disso, devido ao mercado mais estreito de títulos, pode ser difícil obter o preço atual. Os títulos variam tanto em seus vencimentos, rendimentos e classificação de crédito do emissor que a negociação centralizada é difícil. No entanto, a FINRA introduziu o Trade Reporting and Compliance Engine (TRACE) em 2002, que agora exige que todas as corretoras relatem as negociações de títulos OTC, aumentando assim a transparência no mercado de títulos.