Qual é melhor: um multiplicador de patrimônio líquido alto ou baixo?

Em geral, os investidores procuram empresas com um multiplicador de patrimônio baixo, porque isso indica que a empresa está usando mais patrimônio e menos dívida para financiar a compra de ativos. Empresas com alto endividamento podem ser financeiramente arriscadas. Isso é particularmente verdadeiro se a empresa começa a ter dificuldade em gerar o fluxo de caixa das atividades operacionais (CFO) necessário para pagar a dívida e os custos de serviço associados, como juros e taxas.

No entanto, essa generalização não se aplica a todas as empresas. Pode haver momentos em que um alto multiplicador de patrimônio reflete a estratégia de uma empresa que a torna mais lucrativa e permite que ela compre ativos a um custo menor.

Calculando o multiplicador de patrimônio de uma empresa

O multiplicador de patrimônio líquido é um índice que mede a alavancagem financeira de uma empresa, que é a quantidade de dinheiro que a empresa tomou emprestado para financiar a compra de ativos. Esta é a fórmula para calcular o multiplicador de patrimônio de uma empresa:

Multiplicador de patrimônio = Total de ativos / Total de patrimônio líquido

O multiplicador de patrimônio líquido é calculado dividindo os ativos totais da empresa pelo patrimônio líquido total (também conhecido como patrimônio líquido).

Um multiplicador de patrimônio líquido mais baixo indica que uma empresa tem menor alavancagem financeira. Em geral, é melhor ter um multiplicador de patrimônio líquido baixo, porque isso significa que a empresa não está incorrendo em dívidas excessivas para financiar seus ativos. Em vez disso, a empresa emite ações para financiar a compra de ativos de que precisa para operar seus negócios e melhorar seus fluxos de caixa.

Ao avaliar várias empresas como investimentos potenciais, os investidores podem usar o multiplicador de patrimônio para comparar empresas no mesmo setor ou comparar uma empresa específica com o padrão da indústria.

Exemplo de um multiplicador de patrimônio líquido

Suponha que a empresa ABC tenha ativos totais de $ 10 milhões e patrimônio líquido de $ 2 milhões. Seu multiplicador de patrimônio líquido é 5 ($ 10 milhões ÷ $ 2 milhões). Isso significa que a empresa ABC usa capital para financiar 20% de seus ativos e os 80% restantes são financiados por dívida.

Por outro lado, a empresa DEF, que está no mesmo setor da empresa ABC, tem ativos totais de $ 20 milhões e patrimônio líquido de $ 10 milhões. Seu multiplicador de patrimônio líquido é 2 ($ 20 milhões ÷ $ 10 milhões). Isso significa que a empresa DEF usa capital para financiar 50% de seus ativos e a metade restante é financiada por dívidas.

A empresa ABC tem um multiplicador de patrimônio maior do que a empresa DEF, indicando que a ABC está usando mais dívidas para financiar suas compras de ativos. Um multiplicador de patrimônio líquido menor é preferível porque indica que a empresa está assumindo menos dívidas para comprar ativos. Nesse caso, a empresa DEF é preferida à empresa ABC porque ela não deve tanto dinheiro e, portanto, apresenta menos risco.

Considerações Especiais

Para algumas empresas, um multiplicador de patrimônio líquido alto nem sempre equivale a um risco de investimento mais alto. O alto uso de dívidas pode fazer parte de uma estratégia de negócios eficaz que permita à empresa adquirir ativos a um custo menor. Esse é o caso se a empresa achar que é mais barato contrair dívidas como forma de financiamento em comparação com a emissão de ações.

Se a empresa usou efetivamente seus ativos e está obtendo um lucro alto o suficiente para pagar o serviço de sua dívida, contrair dívidas pode ser uma estratégia positiva. No entanto, essa estratégia expõe a empresa ao risco de uma queda inesperada nos lucros, o que poderia dificultar o pagamento da dívida pela empresa.

Além disso, um baixo multiplicador de patrimônio nem sempre é um indicador positivo para uma empresa. Em alguns casos, isso pode significar que a empresa não consegue encontrar credores dispostos a lhe emprestar dinheiro. Um multiplicador de patrimônio líquido baixo também pode indicar que as perspectivas de crescimento de uma empresa são baixas porque sua alavancagem financeira é baixa.