Qual é a relação entre R-quadrado e beta?
Beta e R-quadrado são duas medidas relacionadas, mas diferentes. Um fundo mútuo com um alto R-quadrado se correlaciona altamente com um benchmark. Se o beta também for alto, pode produzir retornos mais elevados do que o benchmark, principalmente em mercados em alta. R-quadrado mede o quão próxima cada mudança no preço de um ativo está correlacionada a um benchmark. O beta mede o quão grandes são essas mudanças de preço em relação a um benchmark. Usados juntos, R-quadrado e beta fornecem aos investidores uma imagem completa do desempenho dos gestores de ativos.
Principais vantagens
- R-quadrado mede quão próximo o desempenho de um ativo pode ser atribuído ao desempenho de um índice de referência selecionado.
- R-quadrado é medido em uma escala entre 0 e 100; quanto maior o número de R ao quadrado, mais correlacionado o ativo está ao seu benchmark.
- O beta mede a volatilidade de um ativo em comparação com seu benchmark.
- Um fundo mútuo com beta de 1,0 é exatamente tão sensível ou volátil quanto seu benchmark, enquanto um fundo com beta de 1,20 é 20% mais sensível ou volátil.
- Usados em conjunto com alfa, R-quadrado e beta são medidas valiosas que os investidores podem revisar para determinar a eficácia de um gestor de fundos em capturar lucros quando um benchmark também está lucrando.
R-Quadrado Medidas Correlação de Benchmark
R-quadrado é uma medida da porcentagem do desempenho de um ativo ou fundo mútuo como resultado de uma referência. Os gestores de fundos usam uma referência para avaliar o desempenho de um fundo mútuo. Por exemplo, um fundo mútuo pode usar o S&P 500 como seu índice de referência. O objetivo do fundo seria acompanhar de perto ou espelhar o desempenho do índice S&P 500.
O R-quadrado mede o grau em que o desempenho do fundo pode ser atribuído ao desempenho do índice de referência selecionado. R-quadrado é relatado como um número entre 0 e 100. Um fundo mútuo hipotético com R-quadrado de 0 não tem correlação alguma com seu benchmark. Um fundo mútuo com R ao quadrado de 100 corresponde precisamente ao desempenho de seu benchmark.
Gráficos de preços que traçam valores de R ao quadrado são úteis para ajudar os investidores a ver a relação entre o movimento do preço do fundo mútuo em comparação com seu benchmark.
Beta mede a volatilidade
Beta é uma medida da sensibilidade de um fundo ou ativo aos movimentos correlacionados de um benchmark. O beta mede o risco sistemático ou a volatilidade de um ativo, título ou fundo em comparação com seu benchmark. A volatilidade costuma estar associada às grandes oscilações de preços observadas nos títulos no mercado de ações. Compreender a volatilidade é importante porque a alta volatilidade indica que o preço de uma ação pode mudar drasticamente em qualquer direção em um curto período de tempo.
Um fundo mútuo com beta de 1,0 é exatamente tão sensível ou volátil quanto seu benchmark. Um fundo com beta de 0,80 é 20% menos sensível ou volátil, e um fundo com beta de 1,20 é 20% mais sensível ou volátil.
Alpha mede o desempenho de um gerente de ativos
Alpha é uma terceira medida, que mede a capacidade dos gestores de ativos de obter lucro quando um benchmark também está lucrando. Alfa é relatado como um número menor, igual ou maior que 1,0. Quanto mais alto o alfa de um gerente, maior sua capacidade de lucrar com as movimentações no benchmark subjacente. Alguns gestores de fundos de hedge de alto desempenho alcançaram alfas de curto prazo tão altos quanto 5 ou mais, usando o Índice Standard & Poor’s 500 como referência.
Ao usar o alfa para medir o desempenho de um gerente, é importante que os investidores comparem fundos que estão na mesma classe de ativos. Fundos em diferentes classes de ativos podem ter diferentes níveis de risco. Por exemplo, se um investidor está interessado em investir em um fundo mútuo com foco em empresas de pequena capitalização, uma comparação de fundos mútuos semelhantes geraria um alfa mais significativo. Comparar empresas de pequena capitalização com empresas de grande capitalização seria menos significativo porque os riscos associados a cada tipo de empresa são diferentes.
The Bottom Line
O alfa e o beta de ativos com valores de R ao quadrado abaixo de 50 são considerados não confiáveis porque os ativos não estão correlacionados o suficiente para fazer uma comparação válida. Um R-quadrado baixo ou beta não significa necessariamente que um investimento seja uma escolha ruim, mas apenas significa que seu desempenho não está estatisticamente relacionado ao seu benchmark.