Mercado de capitais primário vs. secundário: qual é a diferença?
Mercado de capitais primário vs. secundário: uma visão geral
O termo mercado de capitais se refere a qualquer parte do sistema financeiro que levanta capital por meio de títulos, ações e outros investimentos. Novas ações e títulos são criados e vendidos a investidores no mercado de capitais primário, enquanto os investidores negociam títulos no mercado de capitais secundário.
Mercado de Capitais Primário
Quando uma empresa vende publicamente novas ações e títulos pela primeira vez, ela o faz no mercado de capitais primário. Esse mercado também é chamado de mercado de novas emissões. Em muitos casos, a nova emissão assume a forma de uma oferta pública inicial (IPO). Quando os investidores compram valores mobiliários no mercado de capitais primário, a empresa que os oferece contrata uma firma de subscrição para revisá-los e criar um prospecto descrevendo o preço e outros detalhes dos valores mobiliários a serem emitidos.
Todas as emissões no mercado primário estão sujeitas a uma regulamentação estrita. As empresas devem apresentar declarações à Securities and Exchange Commission (SEC) e outras agências de valores mobiliários e devem aguardar até que seus registros sejam aprovados antes de poderem abrir o capital.
As empresas que emitem títulos por meio do mercado de capitais primário podem contratar banqueiros de investimento para obter compromissos de grandes investidores institucionais para comprar os títulos na primeira oferta. Os pequenos investidores muitas vezes não conseguem comprar títulos neste momento porque a empresa e seus banqueiros de investimento querem vender todos os títulos disponíveis em um curto período de tempo para atender ao volume necessário, e eles devem se concentrar no marketing da venda para grandes investidores que pode comprar mais títulos de uma vez. O marketing da venda para investidores pode frequentemente incluir um roadshow ou show de cachorro e pônei, no qual banqueiros de investimento e a liderança da empresa viajam para se encontrar com investidores em potencial e convencê-los do valor do título que está sendo emitido.
Os preços costumam ser voláteis no mercado primário porque a demanda costuma ser difícil de prever quando um título é emitido pela primeira vez. É por isso que muitos IPOs são definidos a preços baixos.
Uma empresa pode levantar mais ações no mercado primário depois de entrar no mercado secundário por meio de uma oferta de direitos. A empresa oferecerá direitos rateados com base nas ações que os investidores já possuem. Outra opção é uma colocação privada, em que uma empresa pode vender diretamente para um grande investidor, como um fundo de hedge ou um banco. Nesse caso, as ações não são tornadas públicas.
Mercado de Capitais Secundário
O mercado secundário é onde os títulos são negociados depois que a empresa vendeu sua oferta no mercado primário. Também é conhecido como mercado de ações. A Bolsa de Valores de Nova York (NYSE), a Bolsa de Valores de Londres e a Nasdaq são mercados secundários.
Os pequenos investidores têm uma chance muito maior de negociar títulos no mercado secundário, uma vez que são excluídos dos IPOs. Qualquer pessoa pode comprar títulos no mercado secundário, desde que esteja disposto a pagar o preço pedido por ação.
Um corretor normalmente compra os títulos em nome de um investidor no mercado secundário. Ao contrário do mercado primário, onde os preços são definidos antes de ocorrer um IPO, os preços no mercado secundário flutuam com a demanda. Os investidores também terão que pagar uma comissão à corretora pela realização da operação.
O volume de títulos negociados varia de dia para dia, conforme a oferta e a demanda pelo título flutua. Isso também tem um grande efeito no preço do título.
Como a oferta inicial está completa, a companhia emissora não participa mais de nenhuma venda entre dois investidores, exceto no caso de recompra de ações da companhia. Por exemplo, após o IPO da Apple em 12 de dezembro de 1980 no mercado primário, os investidores individuais puderam comprar ações da Apple no mercado secundário. Como a Apple não está mais envolvida na emissão de suas ações, os investidores, essencialmente, negociarão uns com os outros quando negociarem ações da empresa.
O mercado secundário tem duas categorias diferentes: os mercados de leilão e de concessionário. O mercado de leilões é o lar do sistema de viva voz, onde compradores e vendedores se reúnem em um local e anunciam os preços pelos quais estão dispostos a comprar e vender seus títulos. A NYSE é um exemplo. Nos mercados de revendedores, porém, as pessoas negociam por meio de redes eletrônicas. A maioria dos pequenos investidores negocia nos mercados de revendedores.