Fluxo de caixa livre vs. Fluxo de caixa operacional: qual é a diferença?
Fluxo de caixa livre vs. Fluxo de caixa operacional: uma visão geral
O fluxo de caixa livre é o caixa que uma empresa gera de suas operações normais de negócios depois de subtrair todo o dinheiro gasto em despesas de capital. Despesas de capital ou CAPEX para curto, são compras de ativos fixos de longo prazo, como imobilizado.
Por outro lado, o fluxo de caixa operacional é o caixa gerado pelas operações ou atividades normais de negócios. O fluxo de caixa operacional mostra se uma empresa gera fluxo de caixa positivo suficiente para administrar seus negócios e expandir suas operações.
O fluxo de caixa livre e o fluxo de caixa operacional são freqüentemente usados como métricas ao comparar concorrentes nos mesmos setores ou em setores comparáveis. Fluxo de caixa operacional, fluxo de caixa livre e ganhos são métricas importantes ao pesquisar e avaliar uma empresa que está sendo considerada para investimento.
Principais vantagens
- O fluxo de caixa operacional mede o caixa gerado pelas operações de negócios de uma empresa.
- O fluxo de caixa livre é o caixa que uma empresa gera de suas operações comerciais depois de subtrair as despesas de capital.
- O fluxo de caixa operacional informa aos investidores se uma empresa tem fluxo de caixa suficiente para pagar suas contas.
- O fluxo de caixa livre diz aos investidores e credores que há dinheiro suficiente restante para pagar os credores, pagar dividendos e recomprar ações.
Fluxo de caixa operacional
O fluxo de caixa operacional é uma métrica importante porque mostra aos investidores se uma empresa tem ou não recursos suficientes para pagar suas contas ou despesas operacionais. Em outras palavras, deve haver mais entradas de caixa operacionais do que saídas de caixa para uma empresa ser financeiramente viável no longo prazo.
O fluxo de caixa operacional é calculado considerando a receita e subtraindo as despesas operacionais do período. O fluxo de caixa operacional é registrado na demonstração de fluxo de caixa da empresa, que é relatada trimestralmente e anualmente. O fluxo de caixa operacional indica se uma empresa pode gerar fluxo de caixa suficiente para manter e expandir as operações, mas também pode indicar quando uma empresa pode precisar de financiamento externo para expansão de capital.
Limitações do fluxo de caixa operacional
No entanto, existem limitações para usar o fluxo de caixa operacional como uma métrica de fluxo de caixa. É importante determinar a origem do fluxo de caixa de uma empresa. Por exemplo, uma empresa pode aumentar seu fluxo de caixa para o trimestre porque vendeu ativos, como equipamentos. Em outras palavras, uma empresa com fluxo de caixa crescente não é necessariamente mais lucrativa, nem significa que as vendas ou receitas da empresa aumentaram.
Além disso, uma empresa que gerasse uma grande venda de um cliente levaria a um aumento na receita e nos ganhos. No entanto, a receita adicional não melhora necessariamente o fluxo de caixa. Por exemplo, se a empresa tivesse dificuldade em cobrar o pagamento do cliente, o fluxo de caixa operacional seria impactado negativamente.
É por isso que é importante que os investidores analisem as entradas e saídas do fluxo de caixa operacional e determinem de onde o dinheiro está vindo e para onde está indo.
Fluxo de caixa livre
Para os investidores, não há um número definido listado nas demonstrações financeiras de uma empresa que indique a quantidade exata de dinheiro que eles receberiam por possuir ações da empresa. O fluxo de caixa livre representa o fluxo de caixa que está disponível para todos os investidores antes que o dinheiro seja pago para fazer pagamentos de dívidas, dividendos ou recompra de ações.
O fluxo de caixa livre é normalmente calculado como o fluxo de caixa operacional de uma empresa após subtrair todas as compras de capital. As despesas de capital são fundos que uma empresa usa para comprar, atualizar e manter ativos físicos, incluindo propriedades, edifícios ou equipamentos. Em outras palavras, o fluxo de caixa livre ajuda os investidores a determinar quão bem uma empresa gera caixa a partir de operações, mas também quanto caixa é impactado pelas despesas de capital. O fluxo de caixa livre pode ser visualizado como caixa restante após o financiamento de projetos para manter ou expandir a base de ativos.
O fluxo de caixa livre é uma medida de desempenho financeiro, semelhante aos ganhos, e seu uso é considerado um dos Princípios Contábeis Geralmente Aceitos (GAAP).
Fluxo de caixa livre e dividendos
A quantidade de fluxo de caixa disponível é geralmente usada para calcular a probabilidade de uma empresa fazer seus pagamentos de dividendos. Os dividendos são pagamentos em dinheiro aos investidores como recompensa pela posse das ações. Se uma empresa está gerando fluxo de caixa livre que excede o pagamento de dividendos, é provável que seja visto como favorável aos investidores e pode significar que a empresa tem caixa suficiente para aumentar os dividendos no futuro.
Além disso, os investidores podem calcular o fluxo de caixa livre de uma empresa e subtrair os juros e os pagamentos da dívida da empresa para determinar quanto dinheiro resta para pagar os dividendos.
Muitos analistas acreditam que as despesas com dividendos são tão importantes quanto as despesas de capital. O conselho de administração de uma empresa pode decidir reduzir o pagamento de dividendos. No entanto, isso geralmente tem um efeito negativo sobre o preço das ações, uma vez que os investidores tendem a vender participações em empresas que reduzem os dividendos.
Fluxo de caixa livre e credores
O fluxo de caixa livre mede o fluxo de caixa disponível para distribuição a todos os detentores de títulos da empresa, incluindo credores. Os bancos que emprestam para empresas querem que a empresa seja capaz de gerar fluxo de caixa livre para que a empresa possa pagar a dívida.
Se uma empresa quisesse emprestar uma quantia adicional de dinheiro de seu banco, o credor usaria o fluxo de caixa livre para determinar o valor do empréstimo que a empresa poderia pagar. O credor subtrairia os pagamentos atuais da dívida do fluxo de caixa livre para determinar a quantidade de fluxo de caixa disponível para pagar empréstimos adicionais.
Limitações do Fluxo de Caixa Livre
No entanto, existem limitações ao fluxo de caixa livre, incluindo empresas que têm compras de capital significativas. Por exemplo, algumas indústrias são muito intensivas em capital, como a indústria de petróleo e gás. As empresas petrolíferas devem comprar ou investir uma quantidade significativa de capital em ativos fixos, como máquinas e equipamentos de perfuração. Como resultado, o fluxo de caixa livre pode ser inconsistente ao longo do tempo, uma vez que esses desembolsos de capital significativos de caixa são necessários.
É importante que os investidores comparem o fluxo de caixa livre com empresas ou setores semelhantes. Não faz sentido comparar o fluxo de caixa livre de uma empresa de petróleo com o fluxo de caixa livre de uma empresa de marketing que não possui compras de capital ou ativos fixos significativos.
As empresas com fluxo de caixa livre positivo podem expandir seus negócios, enquanto aquelas com fluxo de caixa livre em queda podem precisar de reestruturação ou financiamento adicional.
Exemplos de fluxo de caixa livre vs. fluxo de caixa operacional
Abaixo está a demonstração do fluxo de caixa da Apple Inc. ( arquivamento 10-Q da empresa para o período encerrado em 28 de dezembro de 2019.
Fluxo de caixa operacional
No topo da demonstração do fluxo de caixa, podemos ver que a Apple carregou mais de US $ 50,224 bilhões em dinheiro do balanço patrimonial e US $ 22,236 bilhões em receita líquida ou lucro da demonstração de resultados. Uma vez deduzidas as despesas operacionais do dia a dia, chegamos ao fluxo de caixa operacional da empresa.
A Apple registrou US $ 30,516 bilhões em fluxo de caixa operacional (destacado em verde). O valor agregado do fluxo de caixa operacional incluiu as atividades operacionais diárias, tais como:
- Compras de estoque por $ 28 milhões
- Contas a receber de $ 2,015 bilhões, o que representa dinheiro devido à Apple por seus clientes por vendas reservadas
- Contas a pagar de US $ 1,089 bilhão, que é dinheiro devido pela Apple a seus fornecedores e vendedores
Fluxo de caixa livre
- A Apple investiu em uma nova fábrica e equipamento, comprando $ 2,107 bilhões em ativos (em vermelho). A compra é um desembolso de dinheiro.
- Já sabemos que o fluxo de caixa operacional da empresa foi de US $ 30,516 bilhões.
- Como resultado, o fluxo de caixa livre da Apple foi de US $ 28,409 bilhões no período (US $ 30,516 – US $ 2,107).