O que ocorre quando um título atinge seu preço de exercício?
No mercado de derivativos, a relação entre o preço do subjacente ativo eo preço de exercício do contrato tem implicações importantes. Essa relação é um importante determinante do valor do contrato e, à medida que o vencimento se aproxima, será um fator decisivo ao se considerar se o contrato de opções deve ser exercido.
Dinheiro
O termo monetaridade descreve a distância entre o preço do título subjacente e o preço de exercício do contrato de opção. O contrato pode ser in the money, in the money ou out of the money. Uma opção in-the-money tem valor intrínseco, o que significa que pode haver valor extraído com o exercício do contrato. As opções out-of-the-money e at-the-money têm valor intrínseco zero.
Principais vantagens
- A relação entre o preço da ação e o preço de exercício da opção tem uma influência importante sobre o valor do contrato e se ele deve ou não ser exercido.
- Moneyness descreve a relação entre o preço de exercício e o preço da ação.
- Quando o preço das ações se move para o preço de exercício, o contrato está no dinheiro.
- No dinheiro, as opções têm preços de exercício iguais ao preço das ações.
- Normalmente, não há razão para exercer uma opção no dinheiro porque ela não tem valor intrínseco.
Por exemplo, se a ação estiver sendo negociada por $ 51 e o preço de exercício de uma opção de compra for $ 50, o investidor pode exercer a opção de compra, comprar a ação por $ 50, vendê-la no mercado por $ 51 e extrair $ 1 de valor intrínseco. O valor do contrato que não é valor intrínseco, é denominado extrínseco ou valor temporal. Portanto, se a opção de compra de 50 strike está negociando $ 1,50 com a ação a $ 51, ela tem $ 1 de valor intrínseco e 50 centavos de valor no tempo.
O que acontece quando o preço de exercício é alcançado?
Para opções de compra, o valor intrínseco é a diferença entre o preço da ação subjacente e o preço de exercício do contrato de opção. Para opções de venda, é a diferença entre o preço de exercício do contrato de opção e o preço da ação subjacente.
No caso das opções de compra e de venda, se as respectivas diferenças entre o preço de exercício da opção e o valor da ação forem negativas (os contratos estão fora do dinheiro), o valor intrínseco é zero.
Além disso, quando o preço da ação subjacente atinge o preço de exercício do contrato de opção, a opção de ação é considerada no dinheiro. Quando um contrato está no dinheiro, o valor intrínseco da opção de compra e venda também seria zero porque, se você exercer o contrato de opção de compra (ou opção de venda) e depois vender (ou comprar) o título subjacente, não há ganho ou perda no comércio, exceto custos de transação.
Opções de compra vs. venda
Suponha que um investidor compre um contrato de opção de compra sobre as ações ABC com um preço de exercício de $ 50 em maio e vencimento em julho. Além disso, vamos supor que seja o dia em que o contrato de opção expira (ou a terceira sexta-feira de julho). Na abertura, a ação está sendo negociada a $ 49 e a opção de compra está fora do dinheiro – ela não tem nenhum valor intrínseco porque o preço da ação está sendo negociado abaixo do preço de exercício. No entanto, no fechamento do dia de negociação, o preço das ações fica em $ 50.
Quando o preço da ação é igual ao preço de exercício, o contrato de opção tem valor intrínseco zero e está no dinheiro. Portanto, realmente não há razão para exercer o contrato quando ele pode ser comprado no mercado pelo mesmo preço. O contrato de opção não é exercido e expira sem valor.
O exercício de uma opção antes do vencimento (o que não é possível com algumas opções de estilo europeu) resulta na desistência do titular e na perda de qualquer valor de tempo restante da opção.
Por outro lado, suponha que outro negociante comprou um contrato de opção de venda sobre a ação ABC com preço de exercício de $ 50 e vencimento em julho. No dia do vencimento, se a ação estiver sendo negociada a $ 49 (abaixo do preço de exercício) pela manhã, a opção está no dinheiro porque tem $ 1 de valor intrínseco de um dólar ($ 50 – $ 49).
No entanto, digamos que a ação suba e, no final do dia de negociação, feche a $ 50. O contrato de opção está no dinheiro porque o preço da ação é igual ao preço de exercício e tem valor intrínseco zero. Portanto, a opção de venda também expira sem ser exercida, pois o exercício não monetiza nenhum valor.