Qual é a diferença entre a proporção de Sharpe e alfa?

Medir o risco é uma parte importante da avaliação em investimentos. Quase não existem classes de ativos livres de risco, portanto, saber como avaliar o risco inerente de um investimento é fundamental. Duas medidas de risco comuns na moderna teoria de portfólio, ou MPT, aplicadas tanto à análise de ações individuais quanto de fundos mútuos são o índice de Sharpe e o alfa. Essas medidas estatísticas podem mostrar a volatilidade histórica, ajudando os investidores a determinar quais ações e fundos se encaixam bem de acordo com sua tolerância ao risco de investimento.

O índice de Sharpe é uma medida de retorno ajustado ao risco desenvolvida pelo economista William Sharpe.  É calculado subtraindo o retorno livre de risco, definido como um título do Tesouro dos EUA, da taxa de retorno do investimento e, em seguida, dividindo pelo desvio padrão dos retornos do investimento. Para os investidores, o índice de Sharpe ilustra como um fundo mútuo obtém seus retornos. É útil dessa forma para comparar fundos com retornos históricos semelhantes. Por exemplo, se o fundo A e o fundo B têm retornos de 10 anos de 5%, e o fundo A tem um índice Sharpe de 1,40 e o fundo B tem um índice Sharpe de 1,25, o investidor conservador escolhe o fundo A, como um índice Sharpe mais alto indica um maior retorno ajustado ao risco.

Alpha também oferece uma maneira de medir os retornos em uma base ajustada ao risco, mas aplica a medida em relação a um benchmark para medir o desempenho. Para investidores que buscam um investimento que corresponda de perto ao desempenho de um benchmark escolhido, alfa é o número a ser revisado. Alfa igual a 1,0 indica que o fundo superou o índice de referência em 1%, portanto, quanto maior o alfa, melhor. Se o fundo detém investimentos semelhantes ao do índice de referência, um alfa positivo indica o valor do gestor do fundo.