Taxa de cobertura de juros vs. DSCR: Qual é a diferença?
Taxa de cobertura de juros vs. DSCR: uma visão geral
O montante da dívida pela qual uma empresa é responsável é um fator importante ao avaliar sua força relativa e estabilidade financeira. Independentemente de você ser o proprietário da empresa, um contador ou uma parte externa que analisa um investimento potencial, o nível de endividamento de uma empresa desempenha um papel crucial em várias decisões financeiras.
Na maioria das vezes expresso como uma proporção ou porcentagem, os níveis de dívida podem ser medidos em relação aos fundos que uma empresa tem para cobrir essas dívidas, embora alguns sejam mais abrangentes do que outros. Dois tipos de índices de medição da dívida comumente usados são o índice de cobertura de juros e o índice de cobertura do serviço da dívida, ou DSCR. Embora ambos forneçam percepções importantes sobre a estabilidade financeira de uma empresa, seus cálculos e interpretações diferem de maneiras importantes.
Principais vantagens
- Quanto mais estável for a situação financeira da empresa, maior será a proporção entre o EBIT e os pagamentos de juros.
- O nível de endividamento de uma empresa geralmente fornece uma janela de sua saúde financeira.
- O índice de cobertura de juros analisa o patrimônio de uma empresa versus suas dívidas.
- O DSCR é um indicador um pouco mais robusto da capacidade financeira de uma empresa porque leva em consideração os pagamentos do principal além dos juros.
Taxa de cobertura de juros
O índice de cobertura de juros serve para medir o valor do patrimônio líquido de uma empresa em comparação com o valor dos juros que ela deve pagar sobre todas as dívidas de um determinado período. Isso é expresso como uma proporção e geralmente é calculado em uma base anual. Para calcular o índice de cobertura de juros, simplesmente divida o lucro antes de juros e impostos, ou EBIT, do período estabelecido pelo total de pagamentos de juros devidos no mesmo período.
O EBIT, geralmente chamado de receita operacional líquida ou lucro operacional, é calculado subtraindo-se as despesas gerais e as despesas operacionais, como aluguel, custo de mercadorias, frete, salários e serviços públicos, da receita. Esse número reflete a quantidade de dinheiro disponível após a subtração de todas as despesas necessárias para manter o negócio funcionando. Essa métrica leva em consideração apenas os pagamentos de juros e não os pagamentos feitos sobre os saldos da dívida principal que podem ser exigidos pelos credores.
Taxa de cobertura do serviço da dívida (DSCR)
O índice de cobertura do serviço da dívida (DSCR) é um pouco mais abrangente. Essa métrica avalia a capacidade de uma empresa de cumprir seus pagamentos mínimos de principal e juros, incluindo pagamentos de fundo de amortização, para um determinado período. Para calcular o DSCR, o EBIT é dividido pelo valor total dos pagamentos de principal e juros necessários para um determinado período.
Em ambos os casos, uma empresa com um índice inferior a 1 não gera receita suficiente para cobrir suas despesas mínimas de dívida. Em termos de gestão de negócios ou investimento, isso representa uma perspectiva muito arriscada, já que mesmo um breve período de renda abaixo da média pode significar um desastre. Uma empresa com um índice de cobertura de juros ou DSCR inferior a 1 é capaz de gerar receita suficiente para manter as luzes acesas, mas não cumprir suas obrigações de dívida.
Portanto, as empresas com índices mais elevados são consideradas pelos investidores e instituições de crédito como mais estáveis financeiramente. Os bancos, por exemplo, provavelmente não emprestarão fundos a uma empresa com um DSCR de 0,89 porque isso reflete uma luta para fazer pagamentos mínimos de obrigações correntes. Obviamente, os dois índices podem mudar drasticamente à medida que a empresa assume novas dívidas, quita dívidas antigas ou experimenta flutuações de receita.