Qual é a diferença entre as ações Classe A e Classe B da Berkshire Hathaway?

Em 1o de maio de 2021, o vice-presidente da Berkshire Hathaway, Charlie Munger, anunciou não oficialmente que Warren Buffett seria sucedido como CEO por Greg Abel quando Buffett finalmente deixasse o cargo. Abel é CEO da Berkshire Hathaway Energy e vice-presidente encarregado de operações não seguradoras.

História da Berkshire e a introdução de ações classe B

Mais de 20 anos atrás, a Berkshire Hathaway estava satisfeita com sua classe única de ações altamente valorizada. Mas o mercado estava exigindo um preço mais baixo e mais ações ordinárias no bolo da Berkshire, visto que as ações estavam sendo negociadas por cerca de US $ 30.000 naquela época. Então, em 1996, Warren Buffett, CEO da Berkshire Hathaway, e do conselho respondeu através da emissão de 517,500 ações de Classe B, oferecendo a capacidade de investir na empresa para, inicialmente, 1/30th o preço (e capital) de uma classe Uma parte do estoque.

Um desdobramento de ações de 50 para 1em 2010 enviou a proporção para 1 / 1.500m. Em outras palavras, cada ação ordinária da Classe A era conversível a qualquer momento em 1.500 ações ordinárias da Classe B.

Partes Classe B realizado direitos de voto correspondentemente mais baixos, bem como (dos direitos de voto de uma classe Um partes 1/200th dos direitos de voto por ação. Mais tarde alterado para 1/10000th ), e Buffet comercializado partes Classe B como um longo – investimento a prazo e como uma oferta aberta, de modo a evitar a volatilidade como resultado de preocupações de abastecimento.

O principal motivo para a introdução das ações Classe B foi permitir que os investidores pudessem comprar as ações diretamente, em vez de ter que passar por participações da Berkshire Hathaway.

Buffett explicou a ação em sua carta anual de 1996 aos acionistas: “Como eu disse antes, fizemos esta venda [da Classe B] em resposta à ameaça de criação de fundos de investimento que teriam se comercializado como sósias da Berkshire. o processo, eles teriam usado nosso passado, e definitivamente não repetível, registro para atrair pequenos investidores ingênuos e teriam cobrado desses inocentes altas taxas e comissões. “Se as ações fossem deixadas nas mãos de fundos de investimento, “a Berkshire teria sido sobrecarregada com centenas de milhares de proprietários indiretos infelizes (ou seja, corretores de confiança) e uma reputação manchada”.

Diferenças entre as ações A e B

Ao contrário das ações da Classe B, que se desdobraram em 2010 e poderiam se desdobrar novamente, Buffett declarou que as ações da Classe A nunca sofrerão um desdobramento porque ele acredita que o alto preço das ações atrai investidores com ideias semelhantes, aqueles focados em lucros de longo prazo em vez de flutuações de preços de curto prazo.

Além de serem mais acessíveis aos investidores de varejo, as ações Classe B oferecem o benefício da flexibilidade. Se um investidor possui apenas uma ação da Classe A e precisa de algum dinheiro, a única opção é vender aquela única ação, mesmo que seu preço exceda em muito a quantidade de capital que eles precisam acessar. Em contraste, um detentor de ações Classe B pode liquidar parte de suas participações na Berkshire Hathaway até o montante necessário para atender aos requisitos de fluxo de caixa. A classe B também oferece um benefício fiscal potencial : seu preço muito mais baixo significa que as ações da BRK-B podem ser repassadas aos herdeiros sem acionar o imposto sobre doações, como acontece com as ações da classe A.

Uma diferença final é que as ações Classe A podem ser convertidas em uma quantidade equivalente de ações Classe B sempre que um acionista Classe A desejar. O privilégio de conversão não existe ao contrário. Os acionistas da Classe B só podem converter suas participações para a Classe A vendendo suas ações da Classe B e, em seguida, comprando o equivalente na Classe A.

A e B: prós e contras

Dado que as ações Classe A da Berkshire estão atualmente cotadas bem acima de $ 400.000 cada e que um desdobramento dessa classe de ações é extremamente improvável (como é uma queda dramática de preço), a maioria dos investidores comuns não tem muita opção de qual tipo de compartilhar para comprar se estiverem interessados ​​na Berkshire. Para os investidores capazes de tomar uma decisão entre investir em um número menor de ações da Classe A ou em um número muito maior de ações da Classe B, há alguns prós e contras de cada um para se manter em mente.

Quando se trata de puro desempenho, pode haver uma diferença entre as ações da Classe A e da Classe B, embora ambas representem uma participação na mesma empresa. A dinâmica do mercado e diferentes grupos de investidores são provavelmente a principal razão para isso, mas vale a pena observar que podem haver decisões de desempenho incluídas em uma comparação dos dois tipos de ações. Historicamente, as ações da Classe A tendem a apresentar um desempenho ligeiramente superior ao das ações da Classe B, mas isso não é de forma alguma um resultado garantido no futuro.

Os principais prós e contras de cada tipo de ação estão relacionados às diferenças ilustradas acima. Os investidores em busca de flexibilidade ou sem muito dinheiro para investir na Berkshire provavelmente optarão por ações Classe B; alguém que procura ajustar sua participação na Berkshire de uma forma mais granular provavelmente achará o preço dramaticamente mais baixo das ações Classe B mais favorável. Com um investimento equivalente em ações Classe B, um investidor tem a oportunidade de vender uma parte de suas participações para gerar um dividendo artificial ou para equilibrar melhor sua carteira.

Por outro lado, as ações Classe A oferecem a conveniência de um investimento de longo prazo sem muita possibilidade de desdobramento das ações. Ainda assim, um potencial futuro desdobramento das ações Classe B da Berkshire também poderia beneficiar os titulares anteriores da Classe B.