Quais são alguns exemplos de ações preferenciais e por que as empresas as emitem?
Existem vários motivos pelos quais uma empresa opta por oferecer ações preferenciais, todos relacionados às vantagens financeiras que isso proporciona. As empresas que oferecem ações preferenciais incluem o Bank of America (BAC ), a Georgia Power Company (GPJA ) e a MetLife (MET ).12
As ações preferenciais derivam seu nome do fato de que carregam um privilégio mais alto em quase todas as medidas em relação às ações ordinárias de uma empresa. Os proprietários de ações preferenciais são pagos antes dos acionistas ordinários no caso de liquidação da empresa. Os acionistas preferenciais recebem um dividendo fixo que, embora não seja absolutamente garantido, é considerado essencialmente uma obrigação que a empresa deve pagar. Os acionistas preferenciais devem receber os dividendos devidos antes que a empresa possa distribuí-los aos acionistas ordinários. As ações preferenciais são vendidas pelo valor nominal e pagos um dividendo normal que é uma porcentagem do valor nominal. Os acionistas preferenciais normalmente não têm os direitos de voto que os acionistas ordinários têm, mas podem receber direitos de voto especiais.
Ações preferenciais fornecem um meio mais simples de levantar capital substancial do que a venda de ações ordinárias. O valor nominal pelo qual as empresas oferecem ações preferenciais costuma ser significativamente mais alto do que o preço das ações ordinárias. Devido às vantagens fiscais sobre os investidores de varejo, as instituições são mais tipicamente compradores de ações preferenciais do que investidores individuais, e a maior quantidade de capital disponível para as instituições lhes permite comprar grandes blocos de ações preferenciais. Isso permite que a empresa obtenha uma quantidade substancial de patrimônio mais facilmente a cada venda de ações. As empresas costumam oferecer ações preferenciais antes de oferecer ações ordinárias, quando a empresa ainda não atingiu um nível de sucesso que a tornaria suficientemente atraente para um grande número de investidores de varejo. A venda das ações preferenciais fornece então à empresa o capital necessário para o crescimento.
As ações preferenciais também oferecem às empresas alguma flexibilidade financeira. Os dividendos devidos aos acionistas preferenciais podem ser adiados por um tempo se a empresa tiver alguns problemas inesperados de fluxo de caixa. Os dividendos diferidos são essencialmente considerados devidos aos acionistas preferenciais, devidos em algum momento no futuro, mas o seu diferimento pode ser fundamental para ajudar uma empresa a preencher a lacuna durante um período de dificuldade financeira. Essa é uma forma de diferenciar as ações preferenciais dos títulos, uma vez que uma empresa que não pague os juros devidos sobre um título normalmente seria considerada inadimplente e, portanto, arriscada a falência.
A natureza das ações preferenciais fornece outro motivo para as empresas emiti-las. Com seu dividendo fixo regular, as ações preferenciais se assemelham a títulos com pagamentos regulares de juros. Assim como os títulos, as ações preferenciais são avaliadas por agências de crédito. No entanto, ao contrário dos títulos que são classificados como um passivo de dívida, as ações preferenciais são consideradas um ativo patrimonial. A emissão de ações preferenciais fornece à empresa um meio de obter capital sem aumentar o nível geral de dívida pendente da empresa. Isso ajuda a manter o índice dívida / patrimônio líquido (D / E) da empresa, uma importante medida de alavancagem para investidores e analistas, em um nível inferior e mais atraente.
As ações preferenciais às vezes são usadas pelas empresas como defesa de aquisição, atribuindo um valor de liquidação muito alto para as ações preferenciais que devem ser pagas se a empresa for adquirida.