Quais são as estratégias de hedge mais eficazes para reduzir o risco de mercado?
Existem várias risco de mercado, dependendo do ativo ou da carteira de ativos que está sendo coberta. Três dos mais populares são construção de portfólio, opções e indicadores de volatilidade.
Principais vantagens
- Risco de mercado, ou risco sistemático, é a possibilidade de que um investidor verá grandes perdas como resultado de fatores que afetam os mercados financeiros em geral, em oposição a apenas um título específico.
- A Teoria Moderna do Portfólio é uma das ferramentas para reduzir o risco de mercado, na medida em que permite aos investidores utilizar estratégias de diversificação para limitar a volatilidade.
- Outra estratégia de hedge é o uso de opções, que dão aos investidores a oportunidade de se proteger contra o risco de grandes perdas.
- Os investidores também podem negociar com base na volatilidade do mercado, acompanhando o indicador do índice de volatilidade, o VIX, frequentemente conhecido como “índice do medo”, devido à sua tendência de pico durante os períodos de maior volatilidade.
Teoria de portfólio moderna
Uma das principais ferramentas é a diversificação para criar grupos de ativos que reduzem a volatilidade. O MPT usa medidas estatísticas para determinar uma fronteira eficiente para um valor esperado de retorno para um valor definido de risco. A teoria examina a correlação entre diferentes ativos, bem como a volatilidade dos ativos, para criar uma carteira ótima. Muitas instituições financeiras têm usado o MPT em suas práticas de gestão de risco. A fronteira eficiente é uma relação linear curva entre risco e retorno. Os investidores terão tolerâncias de risco diferentes, e o MPT pode auxiliar na escolha de uma carteira para aquele investidor específico.
Opções
As opções são outra ferramenta poderosa. Os investidores que buscam proteger uma ação individual com liquidez razoável muitas vezes podem comprar opções de venda para se proteger contra o risco de um movimento de baixa. As apostas ganham valor à medida que o preço do título subjacente cai. A principal desvantagem dessa abordagem é o valor do prêmio para comprar as opções de venda. As opções compradas estão sujeitas à redução do tempo e perdem valor à medida que avançam para o vencimento. Os spreads de venda vertical podem reduzir os valores de prêmio gastos, mas limitam a quantidade de proteção. Essa estratégia protege apenas uma ação individual, e os investidores com participações diversificadas não podem se dar ao luxo de fazer o hedge de cada posição individual.
Os investidores que desejam proteger um portfólio maior e diversificado de ações podem usar opções de índice. As opções de índice rastreiam índices maiores do mercado de ações, como o S&P 500 e o Nasdaq. Esses índices de base ampla cobrem muitos setores e são boas medidas da economia em geral. Os estoques tendem a ser correlacionados; eles geralmente se movem na mesma direção, especialmente em épocas de maior volatilidade. Os investidores podem fazer hedge com opções de venda sobre os índices para minimizar seu risco. Os spreads de bear put são uma estratégia possível para minimizar o risco. Embora essa proteção ainda custe dinheiro ao investidor, as opções de venda do índice oferecem proteção para um número maior de setores e empresas.
Indicador de índice de volatilidade
Os investidores também podem fazer hedge usando o nas opções de compra e de venda no índice S&P 500. Freqüentemente, é chamado de medidor de medo, pois o VIX aumenta durante os períodos de maior volatilidade. Geralmente, um nível abaixo de 20 indica baixa volatilidade, enquanto um nível 30 é muito volátil. Existem fundos negociados em bolsa (ETFs) que rastreiam o VIX. Os investidores podem usar ações do ETF ou opções para ir por muito tempo sobre o VIX como um hedge específico da volatilidade.
É claro que, embora essas ferramentas sejam certamente poderosas, elas não podem reduzir todos os riscos de mercado.