Duas principais maneiras de as empresas aumentarem o capital
Administrar uma empresa requer muito capital. O capital pode assumir diferentes formas, desde capital humano e de trabalho até capital econômico. Mas quando a maioria das pessoas ouve o termo “capital financeiro”, a primeira coisa que vem à mente geralmente é dinheiro.
Embora possa significar coisas diferentes, não é necessariamente falso. O capital financeiro é representado por ativos, títulos e, sim, dinheiro. Ter acesso a dinheiro pode significar a diferença entre empresas em expansão ou ficar para trás e ser deixadas em apuros. Mas como as empresas podem levantar o capital de que precisam para mantê-las funcionando e financiar seus projetos futuros? E quais opções eles têm disponíveis?
Existem dois tipos de capital que uma empresa pode usar para financiar as operações: dívida e patrimônio líquido. A prática prudente de finanças corporativas envolve a determinação da combinação de dívida e patrimônio que é mais econômica. Este artigo examina os dois tipos de capital.
Principais vantagens
- As empresas podem usar dívida ou capital próprio para levantar dinheiro, onde o custo da dívida é geralmente menor do que o custo do capital próprio, dado que a dívida tem direito de regresso.
- O capital da dívida vem na forma de empréstimos ou emissões de títulos corporativos. O capital social vem na forma de dinheiro em troca da propriedade da empresa, geralmente por meio de ações.
- Os detentores de dívidas geralmente cobram juros das empresas, enquanto os acionistas contam com a valorização das ações ou dividendos para obter um retorno.
- As ações preferenciais têm direito de prioridade sobre os ativos de uma empresa em comparação com as ações ordinárias, tornando o custo de capital mais baixo para as ações preferenciais.
Capital de débto
O capital de dívida também é conhecido como financiamento de dívida. O financiamento por meio de capital de dívida ocorre quando uma empresa toma dinheiro emprestado e concorda em devolvê-lo ao credor em uma data posterior. Os tipos mais comuns de uso de empresas de capital de dívida são empréstimos e títulos, que empresas maiores usam para alimentar seus planos de expansão ou para financiar novos projetos. As pequenas empresas podem até usar cartões de crédito para levantar seu próprio capital.
Uma empresa que deseja levantar capital por meio de dívidas pode precisar pedir um empréstimo a um banco, onde o banco se torna o credor e a empresa, a devedora. Em troca do empréstimo, o banco cobra juros, que a empresa anotará, junto com o empréstimo, em seu balanço patrimonial.
A outra opção é emitir títulos corporativos. Esses títulos são vendidos a investidores – também conhecidos como detentores de títulos ou credores – e vencem após uma determinada data. Antes de atingir o vencimento, a empresa é responsável por emitir o pagamento dos juros do título aos investidores. Como geralmente vêm com um alto risco – as chances de inadimplência são maiores do que os títulos emitidos pelo governo – eles pagam um rendimento muito mais alto. O dinheiro arrecadado com a emissão de títulos pode ser usado pela empresa em seus planos de expansão.
Agências de classificação, como a Standard and Poor’s (S&P), são responsáveis por classificar a qualidade da dívida corporativa, sinalizando aos investidores o quão arriscado os títulos são.
Embora essa seja uma ótima maneira de levantar o dinheiro tão necessário, o capital de dívida tem uma desvantagem: vem com a carga adicional de juros. Essa despesa, incorrida apenas para o privilégio de acessar fundos, é conhecida como custo de capital de terceiros. Os pagamentos de juros devem ser feitos aos credores, independentemente do desempenho do negócio. Em uma baixa temporada ou economia ruim, uma empresa altamente alavancada pode ter pagamentos de dívidas que excedem sua receita.
Exemplo de capital de dívida
Vejamos o cenário de empréstimo como exemplo. Suponha que uma empresa tome um empréstimo comercial de $ 100.000 de um banco com uma taxa de juros de 6% ao ano. Se o empréstimo for quitado um ano depois, o valor total pago será de $ 100.000 x 1,06, ou $ 106.000. É claro que a maioria dos empréstimos não é paga tão rapidamente, de modo que o valor real dos juros compostos em um empréstimo tão grande pode aumentar rapidamente.
Capital social
O capital social, por outro lado, é gerada não por empréstimos, mas com a venda de ações da empresa estoque. Se contrair mais dívidas não for financeiramente viável, uma empresa pode levantar capital com a venda de ações adicionais. Podem ser ações ordinárias ou preferenciais.
As ações ordinárias dão aos acionistas direitos de voto, mas na verdade não lhes dá muito mais em termos de importância. Eles estão na base da escada, o que significa que sua propriedade não é priorizada como os outros acionistas. Se a empresa quebrar ou liquidar, outros credores e acionistas são pagos primeiro. As ações preferenciais são únicas no sentido de que o pagamento de um dividendo especificado é garantido antes que tais pagamentos sejam feitos sobre as ações ordinárias. Em troca, os acionistas preferenciais têm direitos de propriedade limitados e não têm direito a voto.
O principal benefício de levantar capital próprio é que, ao contrário do capital de dívida, a empresa não é obrigada a reembolsar o investimento dos acionistas. Em vez disso, o custo do capital próprio refere-se ao montante de retorno sobre o investimento que os acionistas esperam com base no desempenho do mercado mais amplo. Esses retornos vêm do pagamento de dividendos e da avaliação das ações.
A desvantagem do capital social é que cada acionista possui uma pequena parte da empresa, de modo que a propriedade se dilui. Os proprietários de empresas também estão em dívida com seus acionistas e devem garantir que a empresa permaneça lucrativa para manter uma elevada avaliação das ações enquanto continua a pagar os dividendos esperados.
Os detentores de dívidas são geralmente conhecidos como credores, enquanto os detentores de ações são conhecidos como investidores.
Como os acionistas preferenciais têm mais direitos sobre os ativos da empresa, o risco para os acionistas preferenciais é menor do que para os acionistas ordinários, que ocupam a parte inferior da cadeia alimentar de pagamento. Portanto, o custo de capital para a venda de ações preferenciais é menor do que para a venda de ações ordinárias. Em comparação, ambos os tipos de capital acionário são normalmente mais caros do que o capital de dívida, uma vez que os credores sempre têm o pagamento garantido por lei.
Exemplo de Capital Próprio
Conforme mencionado acima, algumas empresas optam por não pedir mais dinheiro emprestado para aumentar seu capital. Talvez eles já estejam alavancados e simplesmente não possam mais endividar-se. Eles podem recorrer ao mercado para levantar algum dinheiro.
Uma empresa iniciante pode levantar capital por meio de investidores anjos e capitalistas de risco. As empresas privadas, por outro lado, podem decidirabrir o capitalemitindo uma oferta pública inicial (IPO). Isso é feito por meio da emissão de ações no mercado primário – geralmente para investidores institucionais – após o que as ações são negociadas no mercado secundário pelos investidores. Por exemplo, o Facebook abriu o capital em maio de 2012, levantando US $ 16 bilhões em capital por meio de seu IPO, que colocou o valor da empresa em US $ 104 bilhões.
The Bottom Line
As empresas podem levantar capital por meio de financiamento de dívida ou financiamento de capital. O financiamento da dívida requer o empréstimo de dinheiro de um banco ou outro credor ou a emissão de títulos corporativos. O montante total do empréstimo deve ser reembolsado, acrescido de juros, que são o custo do empréstimo.
O financiamento de capital envolve ceder uma porcentagem da propriedade de uma empresa aos investidores, que compram ações da empresa. Isso pode ser feito em uma bolsa de valores para empresas públicas ou para empresas privadas, por meio de investidores privados que recebem uma porcentagem da propriedade.
Ambos os tipos de financiamento têm seus prós e contras, e a escolha certa, ou a combinação certa, dependerá do tipo de empresa, seu perfil atual de negócios, suas necessidades de financiamento e sua condição financeira.