Como Delta Hedging e Beta Hedging diferem?
O hedge é usado para reduzir o risco de movimentos adversos de preços em uma classe de ativos, assumindo uma posição de compensação em um ativo relacionado.
O hedge de beta envolve a redução do beta geral de um portfólio por meio da compra de ações com betas de compensação. Por outro lado, delta hedging é uma estratégia de opções que reduz o risco associado a movimentos adversos de preço no ativo subjacente.
Principais vantagens
- Investidores experientes costumam usar estratégias de hedge para reduzir o risco de seu portfólio, mas saber que tipo de risco reduzir ditará a estratégia de hedge.
- A cobertura beta visa remover o risco não sistemático de uma carteira para que ela tenha um beta igual a 1,0.
- A cobertura delta remove o risco direcional e é usada principalmente por negociadores de derivativos para isolar as mudanças na volatilidade.
O que é Beta Hedging?
O beta mede o risco sistemático de um título ou carteira em comparação com o mercado. O risco sistemático é aquele inerente ao investimento no mercado de ações e não pode ser coberto. Embora o risco sistemático possa ser considerado como a probabilidade de uma perda associada a todo o mercado ou a um segmento dele, o risco não sistemático se refere à probabilidade de perda em um determinado setor ou título.
Um beta de portfólio de um indica que o portfólio se move com o mercado. Um beta de portfólio de -1 indica que o título se move na direção oposta do mercado.
O hedge de beta envolve a redução do risco não sistemático por meio da compra de ações com betas de compensação, de modo que a carteira geral tenha o mesmo risco geral que o índice S&P 500 de mercado amplo.
Por exemplo, suponha que um investidor investe pesadamente em ações de tecnologia e o beta de seu portfólio é +4. Isso indica que a carteira do investidor se move com o mercado e é teoricamente 400% mais volátil do que o mercado. O investidor pode comprar ações com betas negativos para reduzir o risco geral de mercado. Se eles compram a mesma quantidade de ações com um beta de -4, o portfólio é beta neutro.
O que é Delta Hedging?
Ao contrário da cobertura beta, a cobertura delta olha apenas para o delta do título ou carteira. A cobertura delta envolve o cálculo do delta de uma carteira geral de derivativos e a obtenção de posições de compensação em ativos subjacentes para tornar o delta da carteira neutro, ou delta zero.
Isso significa que a posição é direcionalmente neutra – se o ativo subjacente sobe, o hedge desce. Essa estratégia é mais frequentemente usada por negociantes de derivativos que usam opções para dispersão, ao invés de direção.
Por exemplo, suponha que um investidor tenha uma opção de compra longa na Apple. Como um exemplo histórico, em 30 de agosto de 2018, a Apple tem um beta de 1,14, o que indica que a Apple é teoricamente 14 por cento mais volátil do que o S&P 500. A posição do investidor tem um delta de +40, o que significa que para cada $ 1 movimento em Ações da Apple, a opção move-se por 40 centavos. Um investidor que faz hedge de delta assume uma posição de compensação com delta de -40. No entanto, um hedger beta entra em uma posição com um beta de -1,14.