Maturidade média ponderada (WAM)
O que é maturidade média ponderada (WAM)?
O vencimento médio ponderado (WAM) é o tempo médio ponderado até o vencimento das hipotecas de um título hipotecário (MBS). Este termo é usado de forma mais ampla para descrever os vencimentos de uma carteira de títulos de dívida, incluindo dívida corporativa e títulos municipais. Quanto mais alto o WAM, mais tempo leva para o vencimento de todas as hipotecas ou títulos da carteira. O WAM é usado para gerenciar carteiras de dívidas e para avaliar o desempenho dos gestores de carteiras de dívidas.
O WAM está intimamente relacionado à idade média ponderada do empréstimo (WALA).
Principais vantagens
- O vencimento médio ponderado (WAM) é uma medida do vencimento geral das hipotecas agrupadas em um título com garantia hipotecária (MBS).
- Um WAM mais longo implica uma taxa de juros e risco de crédito um pouco maiores do que MBS com WAMs mais curtos.
- WAM é o inverso de outra métrica de duração de MBS popular: idade média ponderada do empréstimo (WALA).
Compreendendo a maturidade média ponderada
O WAM é calculado calculando o valor percentual de cada hipoteca ou instrumento de dívida na carteira. O número de meses ou anos até o vencimento do título é multiplicado por cada porcentagem e a soma dos subtotais é igual ao vencimento médio ponderado dos títulos da carteira.
O WAM é usado como uma ferramenta para gerenciar carteiras de títulos e para avaliar o desempenho dos gestores de carteiras. Os fundos mútuos, por exemplo, oferecem carteiras de títulos com uma variedade de diretrizes de WAM, e uma carteira de fundos pode ter um WAM de cinco ou 30 anos. O investidor pode escolher um fundo de obrigações que corresponda a um determinado período de investimento. O objetivo de investimento do fundo inclui uma referência, como um índice de obrigações, e o WAM da carteira de referência está disponível para investidores e gestores de carteira. O desempenho do investimento de um gestor de carteira é julgado com base na taxa de retorno e no WAM da carteira de obrigações do fundo.
A escada de títulos é uma estratégia de investimento que envolve a compra de títulos com diferentes datas de vencimento, o que significa que os dólares da carteira são devolvidos ao investidor em diferentes momentos ao longo do tempo. Uma estratégia de escada permite ao proprietário reinvestir o produto do vencimento dos títulos às taxas de juros atuais ao longo do tempo, o que reduz o risco de reinvestir toda a carteira quando as taxas de juros estão baixas. A escalada de títulos ajuda um investidor voltado para renda a manter uma taxa de juros razoável em uma carteira de títulos, e esses investidores usam o WAM para avaliar a carteira.
Exemplo de como o WAM é calculado
Suponha, por exemplo, que um investidor possua uma carteira de $ 30.000, que inclui três títulos de dívida.
- O título A é um título de $ 5.000 (16,7% da carteira total) e vence em 10 anos
- O título B é um investimento de $ 10.000 (33,3%) com vencimento em seis anos.
- Bond C, um título de $ 15.000 (50%) com vencimento em quatro anos.
Para calcular o WAM, cada uma das porcentagens é multiplicada pelos anos até o vencimento, de modo que o investidor pode usar esta fórmula: (16,7% X 10 anos) + (33,3% X 6 anos) + (50% X 4 anos) = 5,67 anos, ou cerca de cinco anos, oito meses.
Maturidade média ponderada versus idade média ponderada do empréstimo
O vencimento médio ponderado (WAM) e a idade média ponderada do empréstimo (WALA) são usados para estimar a probabilidade de um investimento em um título com garantia hipotecária ser lucrativo. No entanto, o WAM tende a ser uma medida mais amplamente usada para o vencimento de pools de títulos lastreados em hipotecas. Mede o tempo médio de vencimento dos títulos de uma carteira de dívida, ponderado em proporção ao valor em dólares investido na carteira. As carteiras com prazos médios ponderados mais elevados são mais sensíveis às variações das taxas de juro.
WALA é realmente calculado como o inverso de WAM: WAM calcula o valor percentual de cada hipoteca ou instrumento de dívida na carteira. O número de meses ou anos até o vencimento do título é multiplicado por cada porcentagem e a soma dos subtotais é igual ao vencimento médio ponderado dos títulos da carteira.