Como Warren Buffett usou a análise de probabilidade para o sucesso do investimento

Warren Buffett considera um princípio básico, a probabilidade elementar, o cerne de sua filosofia de investimento. Da venda de papéis à administração da Berkshire Hathaway de vários bilhões de dólares, ele alavancou com sucesso seus ativos década após década, acumulando uma armada de empresas produtoras de riqueza.

Combinando isso com uma compreensão lógica das operações de negócios e uma orientação de valor aprendida com Benjamin Graham, Buffett é de longe um dos melhores – e mais conhecidos – investidores de todos os tempos.

Duo de valor, investimento e lucratividade

Há uma variedade de estilos de investimento à sua escolha. Warren Buffett tornou-se conhecido como um dos investidores mais experientes por usar uma abordagem simples. A abordagem de probabilidade elementar de Buffett mantém sua análise de investimento simples: ele se concentra em empresas transparentes com um amplo fosso que é fácil de entender e lógico em sua progressão.

No entanto, Buffett também é conhecido por sua abordagem de valores profundos, que ele aperfeiçoou por meio de seu estudo e trabalho com Benjamin Graham. Sua abordagem de valor combinada com um entendimento simplificado das empresas limita o universo de investimentos do portfólio da Berkshire para empresas com baixo P / L, altos níveis de fluxo de caixa e lucros sustentados.

A confluência de seu estilo de investimento também o ajudou a identificar os vencedores e os perdedores entre as tendências emergentes. Um exemplo é o setor de tecnologia verde, onde Buffett proclamou abertamente que tem alta capacidade para novos investimentos. O setor está emergindo amplamente em todo o mundo, com mais de 60% dos novos investimentos em energia provenientes de tecnologia verde. Em junho de 2018, a participação de Buffett no setor era principalmente por meio de sua subsidiária Berkshire Hathaway Energy, mas ele também deve aumentar esse setor no portfólio de ações.

Combinando modelagem de probabilidade com sua estratégia de investimento “fosso”

Warren Buffett levou algum tempo para desenvolver a filosofia de investimento certa para ele, mas assim que o fez, ele se manteve fiel aos seus princípios. Por definição, as empresas com uma vantagem competitiva durável geram um excesso de retorno sobre o capital e sua vantagem competitiva atua como um fosso ao redor de um castelo. O “fosso” garante a continuidade do excesso de retorno sobre o capital para a empresa, pois diminui a probabilidade de um concorrente prejudicar a lucratividade da empresa.

O início de Buffett com a “seleção do estábulo”

Warren Buffett começou a aplicar probabilidade à análise quando menino. Ele criou um folheto de dicas chamado “seleções de estábulos”, que vendeu por 25 centavos a folha.  A folha continha informações históricas sobre cavalos, pistas de corrida, o clima no dia da corrida e instruções sobre como analisar os dados. Por exemplo, se um cavalo ganhou quatro das cinco corridas em uma determinada pista em dias de sol, e se uma corrida seria realizada na mesma pista em um dia de sol, então a chance histórica de o cavalo vencer a corrida seria 80%.

Análise de probabilidade com o método “Business Grapevine”

Quando jovem, Buffett usou a análise de probabilidade quantitativa junto com o “investimento de boato” ou o método “boato de negócios” que aprendeu com um de seus mentores  Philip Fisher para reunir informações sobre possíveis investimentos.

Buffett usou esse método em 1963 para decidir se deveria colocar dinheiro na American Express ( AXP ). As ações foram abatidas pela notícia de que a AmEx teria que cobrir empréstimos fraudulentos contra os créditos da AmEx usando suprimentos de óleo para salada como garantia.

Buffett foi às ruas – ou melhor, ficou atrás do caixa de alguns restaurantes – para ver se as pessoas parariam de usar o AmEx por causa do escândalo. Ele concluiu que a mania de Wall Street não havia sido transferida para a Main Street e a probabilidade de uma corrida era muito baixa.

Ele também raciocinou que, mesmo que a empresa pagasse pelo prejuízo, seu poder aquisitivo futuro excedia em muito sua baixa avaliação, então ele comprou ações no valor de uma parte significativa de sua carteira de parcerias, obtendo retornos consideráveis ​​com a venda em alguns anos. Com o passar dos anos, entretanto, Buffett continuou a manter a American Express como parte do portfólio da Berkshire Hathaway.

A aposta de um bilhão de dólares na coca-cola

Em 1988, Buffett comprou US $ 1 bilhão em ações da Coca-Cola ( distribuição  de frequência de dados de negócios da Coca-Cola  fornecia bases sólidas para análise. A empresa gerou retornos sobre o capital acima da média na maior parte de seus anos de operação, nunca teve prejuízo e apresentou um histórico invejável e consistente de dividendos.

Novos desenvolvimentos positivos, como a gestão de Robert Goizueta, desmembrando negócios não relacionados, reinvestindo no negócio de xarope de alto desempenho e recomprando as ações da empresa, deram a Buffett a confiança de que a empresa continuaria a gerar retornos excessivos sobre o capital. Além disso, os mercados estavam se abrindo no exterior, então ele viu a probabilidade de um crescimento lucrativo contínuo também. Até o momento, este tem sido um de seus investimentos mais simples, elegantes e lucrativos.

Wells Fargo – o banco favorito de Buffett

No início da década de 1990, em meio a uma recessão nos Estados Unidos e à volatilidade do setor bancário devido à ansiedade em relação aos valores imobiliários, asações daWells Fargo (WFC ) estavam sendo negociadas em um nível historicamente baixo. Na carta de seu presidente aos acionistas da Berkshire Hathaway, Buffett listou o que considerou os prós e os contras de assumir uma posição grande no banco.

Do lado negativo, Buffett  observou três riscos principais :

• Um grande terremoto, que pode causar estragos suficientes nos mutuários para, por sua vez, destruir os empréstimos do banco para eles
• A possibilidade de uma contração dos negócios ou pânico financeiro tão severo que colocaria em risco quase todas as instituições altamente alavancadas, não importa o quão inteligente seja administrado
• [O medo] que Costa Oeste os valores dos imóveis vai cair por causa do excesso de construção e entregar enormes perdas para os bancos que financiaram a expansão (Porque é uma principal empresa de financiamento imobiliário, Wells Fargo é pensado para ser particularmente vulneráveis.)