Idade média ponderada do empréstimo (WALA)
O que é a idade média ponderada do empréstimo (WALA)?
A idade média ponderada do empréstimo (WALA) mede a idade média dos empréstimos em um pool de títulos lastreados em hipotecas (MBS). Os pesos são baseados no valor em dólares de cada empréstimo em cada vencimento em proporção ao total agregado da carteira e podem ser ponderados no valor em dólares do saldo principal remanescente ou no valor nominal do empréstimo.
Principais vantagens
- A idade média ponderada do empréstimo (WALA) é uma medida do vencimento das hipotecas de um título hipotecário (MBS).
- O WALA é ponderado em dólares com base no tamanho da hipoteca e no tempo restante até o vencimento (geralmente em meses).
- WALA é calculado como o inverso matemático da maturidade média ponderada (WAM), uma estimativa mais comum da lucratividade MBS.
Como funciona a idade média ponderada do empréstimo
A idade média ponderada do empréstimo é usada por investidores de títulos garantidos por hipotecas para estimar quanto tempo levará para o reembolso de um conjunto de títulos garantidos por hipotecas. A medida varia ao longo do tempo devido ao fato de que algumas hipotecas são pagas mais rapidamente do que outras.
Essencialmente, um título lastreado em hipotecas transforma o banco em um intermediário entre o comprador da casa e a indústria de investimentos. Um banco pode conceder hipotecas a seus clientes e depois vendê-las com desconto para inclusão em um MBS. O banco registra a venda como um bônus em seu balanço e não perde nada se o comprador entrar em default em algum momento.
O investidor que compra um título lastreado em hipotecas está, essencialmente, emprestando dinheiro a compradores de casas. Um MBS pode ser comprado e vendido por meio de uma corretora. O investimento mínimo varia entre os emissores.
O WALA é obtido multiplicando o valor nominal inicial de cada hipoteca individual no pool de MBS pelo número de meses desde que o empréstimo hipotecário foi originado. WALA e outras medidas de maturidade de MBS são usadas para estimar tanto o potencial de lucro quanto o risco de pré-pagamento. O risco de pré-pagamento é o risco envolvido com o retorno prematuro do principal de um título de renda fixa, como quando uma hipoteca é refinanciada ou uma casa é vendida e a hipoteca paga. Quando o principal é devolvido antecipadamente, os pagamentos futuros de juros não serão pagos sobre essa parte do principal, o que significa que os investidores em títulos de renda fixa associados não receberão juros pagos sobre o principal.
Idade média ponderada do empréstimo vs. vencimento média ponderada
O vencimento médio ponderado (WAM) e o WALA são usados para estimar a probabilidade de um investimento em um título com garantia hipotecária ser lucrativo. No entanto, o WAM tende a ser uma medida mais amplamente usada para o vencimento de pools de títulos lastreados em hipotecas. Mede o tempo médio de vencimento dos títulos de uma carteira de dívida, ponderado em proporção ao valor em dólares investido na carteira. As carteiras com prazos médios ponderados mais elevados são mais sensíveis às variações das taxas de juro.
WALA é realmente calculado como o inverso de WAM: WAM calcula o valor percentual de cada hipoteca ou instrumento de dívida na carteira. O número de meses ou anos até o vencimento do título é multiplicado por cada porcentagem e a soma dos subtotais é igual ao vencimento médio ponderado dos títulos da carteira.