Vega Neutro
O que é Vega neutro?
Vega neutral é um método de gerenciamento de risco na negociação de opções, estabelecendo um hedge contra a volatilidade implícita do ativo subjacente.
Vega é uma das opções gregas junto com delta, gamma, rho e theta. Vega é o grego que corresponde ao fator de preço Black-Scholes para volatilidade, mas representa a sensibilidade do preço de uma opção à volatilidade e não a volatilidade em si. Um negociador de opções usará uma estratégia vega neutra quando acreditar que a volatilidade representa um risco para os lucros.
Como funciona o Vega Neutro
Vega neutral não é tão popular quanto as posições neutras dos outros gregos. Vega essencialmente diz aos negociantes como uma mudança de 1% na volatilidade implícita (IV) de uma opção afeta o preço. Portanto, vega é uma medida de quão sensível é o prêmio da opção em si à volatilidade. Uma posição vega neutra é uma forma de os negociadores de opções removerem essa sensibilidade de seus cálculos. Se uma posição é vega neutra, ela não ganha ou perde dinheiro quando a volatilidade implícita muda.
Construindo um Portfólio Vega Neutro
O vega de uma única posição é exibido em todas as principais plataformas de negociação. Para calcular o vega de uma carteira de opções, basta somar o vegas de todas as posições. O vega nas posições curtas deve ser subtraído pelo vega nas posições longas (todos ponderados pelos lotes). Em uma carteira vega neutra, a vega total de todas as posições será zero.
Exemplo de Vega Neutro
Por exemplo, se um negociante de opções tem 100 lotes de opções de compra de $ 100 com um vega de $ 10 cada, o negociante procurará vender o mesmo produto subjacente para eliminar $ 1.000 de vega – digamos 200 lotes de $ 110 de opções de compra com um vega $ 5.
No entanto, isso é uma simplificação exagerada, pois não leva em consideração diferentes expirações ou quaisquer outras complexidades. Na verdade, se as opções têm datas de vencimento diferentes, torna-se difícil alcançar a verdadeira neutralidade vega porque a volatilidade implícita geralmente não se move pelo mesmo valor em opções com termos diferentes.
A estrutura de termo de volatilidade implícita mostra que a maioria das opções tem um IV flutuante dependendo do mês de vencimento. Para lidar com a questão da expiração, um vega ponderado pelo tempo pode ser usado com a ressalva de que faz uma grande suposição, pois o IV é principalmente influenciado pelo tempo até a expiração.
Da mesma forma, se um comerciante está procurando criar uma posição vega neutra com opções sobre diferentes produtos subjacentes, ele deve estar muito confiante no grau de correlação entre os dois produtos subjacentes. IV.
As estratégias neutras de Vega geralmente tentam lucrar com o spread bid-ask na volatilidade implícita ou na distorção entre a volatilidade implícita nas opções de venda e nas opções de compra. Dito isso, vega neutral é mais frequentemente usado em combinação com outros gregos, como em um comércio delta neutro / vega neutro ou um comércio longo gama / vega neutro.