Armadilha de valor
O que é uma armadilha de valor?
Uma armadilha de valor é uma ação ou outro investimento que parece ter um preço barato porque tem sido negociado com métricas de avaliação baixa, como múltiplos em termos de preço para lucro (P / E), preço para fluxo de caixa (P / CF), ou preço para valor contábil (P / B) por um período de tempo prolongado. Uma armadilha de valor pode atrair investidores que procuram uma pechincha porque parecem baratos em relação aos múltiplos históricos de avaliação das ações ou em relação aos de pares da indústria ou ao múltiplo de mercado prevalecente. O perigo de uma armadilha de valor se apresenta quando a ação continua a definhar ou cair ainda mais depois que um investidor compra na empresa.
Principais vantagens
- Armadilhas de valor são investimentos que estão sendo negociados em níveis tão baixos e se apresentam como oportunidades de compra para os investidores, mas na verdade são enganosos.
- Para um investimento de armadilha de valor, o preço baixo costuma ser acompanhado por longos períodos de múltiplos baixos também.
- Uma armadilha de valor é um investimento ruim porque a razão para o preço baixo e os múltiplos baixos é que a empresa está passando por instabilidade financeira e tem pouco potencial de crescimento.
Compreendendo as armadilhas de valor
Geralmente, uma empresa que tem negociado com múltiplos baixos de ganhos, fluxo de caixa ou valor contábil por um longo período de tempo tem poucas promessas e possivelmente nenhum futuro – mesmo que o preço de suas ações pareça atraente. Uma ação torna-se uma armadilha de valor para um investidor se nenhuma melhoria material for feita na postura competitiva da empresa, em sua capacidade de inovar, em sua capacidade de conter custos e / ou em sua gestão executiva.
Mesmo que uma empresa tenha tido sucesso nos anos anteriores – tendo experimentado lucros crescentes e um preço de ação saudável – ela pode cair em uma situação em que é incapaz de gerar receita e crescimento de lucro devido a mudanças na dinâmica competitiva, falta de novos produtos ou serviços, aumento dos custos de produção e operação ou gestão ineficaz.
Para um investidor que está acostumado a ver certa valorização das ações dessa empresa, um preço que parece barato pode ser atraente. Os investidores em valor são particularmente suscetíveis a armadilhas de valor. Como acontece com qualquer decisão de investimento, recomenda-se uma pesquisa e avaliação completas antes de investir em qualquer empresa que pareça barata com base nas métricas de avaliação convencionais.
Identificando armadilhas de valor
Identificar armadilhas de valor pode ser complicado, mas uma análise fundamental cuidadosa das ações pode revelar o que é uma armadilha e o que é uma boa oportunidade de investimento. Aqui estão alguns exemplos de possíveis armadilhas de valor:
- Uma empresa industrial cujas ações têm sido negociadas a 10x os lucros nos últimos seis meses, em comparação com a média dos últimos 5 anos de 15x.
- Uma empresa de mídia cuja avaliação variou de 6x-8x EV / EBITDA nos últimos 12 meses, em comparação com sua média de 10 anos de 12x.
- Um banco europeu cuja avaliação tem sido inferior a 0,75x do preço do livro nos últimos dois anos, em comparação com uma média de 8 anos de 1,20x.