Razão de fluxo de preço para caixa (P / CF)

Principais vantagens

• O índice preço / fluxo de caixa (P / CF) é um múltiplo que compara o valor de mercado de uma empresa com seu fluxo de caixa operacional ou o preço de suas ações por ação com o fluxo de caixa operacional por ação.
• O múltiplo P / CF funciona bem para empresas que têm grandes despesas não monetárias, como depreciação.
• Um baixo múltiplo de P / CF pode implicar que uma ação está subvalorizada no mercado.
• Alguns analistas preferem P / CF em vez de preço / lucro (P / L), uma vez que os lucros podem ser mais facilmente manipulados do que os fluxos de caixa.

Como calcular a relação preço / fluxo de caixa (P / CF)

Para evitar volatilidade no múltiplo, um preço médio de 30 ou 60 dias pode ser utilizado para obter um valor de estoque mais estável que não seja distorcido por movimentos aleatórios do mercado.

O fluxo de caixa operacional (FCO) usado no denominador do índice é obtido por meio do cálculo dos FCOs de 12 meses (TTM) gerados pela empresa dividido pelo número de ações em circulação.

Além de fazer as contas por ação, o cálculo também pode ser feito para a empresa inteira, dividindo o valor de mercado total de uma empresa pelo seu FCO total.

O que a relação preço / fluxo de caixa (P / CF) lhe diz?

O índice P / CF mede quanto dinheiro uma empresa gera em relação ao preço de suas ações, ao invés do que ela registra em ganhos em relação ao preço de suas ações, conforme medido pelo índice preço-lucro (P / L).

O índice P / CF é considerado um melhor indicador de avaliação do investimento do que o índice P / L porque os fluxos de caixa não podem ser manipulados tão facilmente quanto os lucros, que são afetados pelo tratamento contábil de itens como depreciação e outros encargos não monetários. Algumas empresas podem parecer não lucrativas devido a grandes despesas não monetárias, por exemplo, embora tenham fluxos de caixa positivos.

Exemplo de relação preço / fluxo de caixa (P / CF)

Considere uma empresa com um preço de ação de $ 10 e 100 milhões de ações em circulação. A empresa tem um FCO de $ 200 milhões em um determinado ano. Seu OCF por ação é o seguinte: 

$200 Hillion100 MilliSN Shares=$2\ frac {\ text {\ $ 200 milhões}} {\ text {100 milhões de ações}} = \ $ 2100 milhões de ações

A empresa, portanto, tem uma relação P / CF de 5 ou 5x ($ 10 preço da ação / FCO por ação de $ 2). Isso significa que os investidores da empresa estão dispostos a pagar $ 5 para cada dólar de fluxo de caixa, ou que o valor de mercado da empresa cobre seu FCO cinco vezes.

Alternativamente, pode-se calcular o índice P / CF no nível de toda a empresa, considerando o índice da capitalização de mercado da empresa em relação ao seu FCO. A capitalização de mercado é de $ 10 x 100 milhões de ações = $ 1.000 milhões, portanto, o índice também pode ser calculado como $ 1.000 milhões / $ 200 milhões = 5,0, que é o mesmo resultado do cálculo do índice por ação.

Considerações Especiais

O nível ótimo desse índice depende do setor em que a empresa atua e do seu estágio de maturidade. Uma empresa de tecnologia nova e de rápido crescimento, por exemplo, pode negociar em uma proporção muito mais alta do que uma empresa de serviços públicos que está no mercado há décadas.

Isso ocorre porque, embora a empresa de tecnologia possa ser apenas marginalmente lucrativa, os investidores estarão dispostos a dar-lhe uma avaliação mais elevada devido às suas perspectivas de crescimento. A concessionária, por outro lado, tem fluxos de caixa estáveis, mas poucas perspectivas de crescimento e, como resultado, negocia com uma avaliação mais baixa.

Não há um número único que indique uma relação P / CF ideal. No entanto, de modo geral, um índice baixo de um dígito pode indicar que a ação está subvalorizada, enquanto um índice mais alto pode sugerir uma potencial supervalorização.

A relação P / CF vs. a relação preço-fluxo de caixa livre

A relação preço / fluxo de caixa livre é uma medida mais rigorosa do que a relação P / CF.

Embora muito semelhante ao P / CF, esta métrica é considerada uma medida mais exata porque usa o fluxo de caixa livre (FCF), que subtrai as despesas de capital (CapEx) do OCF total de uma empresa, refletindo assim o fluxo de caixa real disponível para financiar crescimento relacionado a ativos. As empresas usam essa métrica quando precisam expandir suas  bases de ativos  para expandir seus negócios ou simplesmente para manter níveis aceitáveis ​​de FCF.