Fluxo de caixa livre desalavancado (UFCF)

O que é fluxo de caixa livre desalavancado (UFCF)?

O fluxo de caixa livre desalavancado (UFCF) é o fluxo de caixa de uma empresa antes de levar em consideração o pagamento de juros. O fluxo de caixa livre não alavancado pode ser relatado nas demonstrações financeiras de uma empresa ou calculado com base nas demonstrações financeiras de analistas. O fluxo de caixa livre desalavancado mostra quanto dinheiro está disponível para a empresa antes de levar em consideração as obrigações financeiras.

A Fórmula para UFCF é:

A fórmula para o fluxo de caixa livre desalavancado usa o lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e despesas de capital (CAPEX), que representa os investimentos em edifícios, máquinas e equipamentos. Também utiliza capital de giro, que inclui estoques, contas a receber e contas a pagar.

O que revela o fluxo de caixa livre desalavancado?

O fluxo de caixa livre desalavancado é o fluxo de caixa livre bruto gerado por uma empresa. Alavancagem é outro nome para dívida e, se os fluxos de caixa são alavancados, isso significa que são líquidos de pagamentos de juros. O fluxo de caixa livre desalavancado é o fluxo de caixa livre disponível para pagar todas as partes interessadas em uma empresa, incluindo detentores de dívidas e acionistas.

Assim como o fluxo de caixa livre alavancado, o fluxo de caixa livre não alavancado é líquido de despesas de capital e necessidades de capital de giro – o caixa necessário para manter e aumentar a base de ativos da empresa a fim de gerar receitas e lucros. Despesas não monetárias, como depreciação e amortização, são adicionadas aos lucros para chegar ao fluxo de caixa livre desalavancado da empresa.

Uma empresa que possui um grande montante de dívidas pendentes, sendo altamente alavancada, tem mais probabilidade de relatar um fluxo de caixa livre desalavancado porque fornece uma imagem mais otimista da saúde financeira da empresa. A figura mostra o desempenho dos ativos no vácuo, porque ignora os pagamentos feitos por dívidas contraídas para obter esses ativos. Os investidores devem ter certeza de considerar as obrigações de dívida, uma vez que empresas altamente alavancadas correm maior risco de falência.

A diferença entre fluxo de caixa livre alavancado e não alavancado

A diferença entre o fluxo de caixa livre alavancado e não alavancado é a inclusão das despesas. Fluxo de caixa alavancado  é a quantidade de dinheiro que uma empresa possui depois de cumprir todas as suas obrigações financeiras, como juros, pagamentos de empréstimos e despesas operacionais. O fluxo de caixa livre não alavancado é o dinheiro que a empresa tem antes de pagar essas obrigações financeiras. As obrigações financeiras serão pagas com o fluxo de caixa livre alavancado.

A diferença entre o fluxo de caixa alavancado e não alavancado também é um indicador importante. A diferença mostra quantas obrigações financeiras o negócio tem e se o negócio está sobrecarregado ou operando com uma dívida considerável. É possível que uma empresa tenha um fluxo de caixa alavancado negativo se suas despesas forem maiores do que o que a empresa ganhou. Esta não é uma situação ideal, mas enquanto for um problema temporário, os investidores não devem ficar muito abalados.

Limitações do fluxo de caixa livre não alavancado

As empresas que procuram demonstrar melhores números podem manipular o fluxo de caixa livre desalavancado dispensando funcionários, atrasando projetos de capital, liquidando estoques ou atrasando pagamentos a fornecedores. Todas essas ações têm consequências e os investidores devem discernir se as melhorias no fluxo de caixa livre desalavancado são transitórias ou se genuinamente se traduzem em melhorias nos negócios subjacentes da empresa.

O fluxo de caixa livre desalavancado é calculado antes do pagamento de juros, portanto, visualizá-lo em uma bolha ignora a estrutura de capital de uma empresa. Depois de contabilizar os pagamentos de juros, o fluxo de caixa livre alavancado de uma empresa pode na verdade ser negativo, um possível sinal de implicações negativas no futuro. Os analistas devem avaliar o fluxo de caixa livre alavancado e não alavancado ao longo do tempo para tendências e não dar muito peso a um único ano.