Introdução ao mundo do comércio de eletricidade

Comercialização de eletricidade

Para entender a diferença entre os mercados atacadistas de energia e os mercados financeiros tradicionais, é importante compreender a natureza da comercialização de eletricidade, em comparação com ativos financeiros como ações, títulos e demanda e o fornecimento devem ser constantemente equilibrados em tempo real. Esse equilíbrio leva a um design de mercado significativamente diferente em comparação com os mercados de capitais comuns.

Ele também restringiu o acesso aos mercados de atacado porque, embora os mercados estejam abertos, seus detalhes técnicos intimidantes mantiveram os comerciantes menos experientes afastados. Os reguladores incentivam os comerciantes a ingressar nos mercados, mas os participantes em potencial devem mostrar solidez financeira e conhecimento técnico para ter acesso.

Não é aconselhável atacar esses mercados sem know-how suficiente, e este artigo é apenas um começo. 

Organização de Mercado e Design

Os mercados de energia também são muito mais fragmentados do que os mercados de capitais tradicionais. Os mercados do dia seguinte e em tempo real são gerenciados e operados por Operadores de Sistema Independentes (ISO). Essas entidades sem fins lucrativos são organizadas em um arranjo de grade física comumente referido como topologia de rede. Atualmente, existem sete ISOs nos Estados Unidos. Alguns cobrem principalmente um estado, como o New York ISO (NYISO), enquanto outros cobrem vários estados, como o Midcontinent ISO (MISO). ISOs atuam como operadores de mercado, realizando tarefas como despacho de usinas de energia e operações de equilíbrio de energia em tempo real. Eles também atuam como bolsas e câmaras de compensação para atividades de comercialização em diferentes mercados de eletricidade.

As ISOs não cobrem toda a rede de energia dos EUA; algumas regiões, como as dos estados do sudeste, são mercados bilaterais onde as negociações são feitas diretamente entre geradores e entidades de serviço de carga. Algumas liquidações são feitas por meio de acordos bilaterais EEI, que são equivalentes aos acordos ISDA nos mercados de energia. As operações de rede nesses estados ainda são até certo ponto centralizadas. A confiabilidade e o balanceamento da rede são operados por Operadores de Transmissão Regional (RTO). ISOs são ex-RTOs que eventualmente se organizaram em um mercado centralizado em nome da eficiência econômica por meio das forças de mercado. 

Volatilidade e Hedging

A falta de armazenamento e outros fatores mais complexos levam a uma volatilidade muito alta dos preços spot. Para proteger alguns desses geradores de volatilidade de preços inerentes e entidades de serviço de carga, procuram fixar o preço da eletricidade para entrega em uma data posterior, geralmente um dia antes. Isso é chamado de Mercado Diurno (DAM). Essa combinação de mercados Day-Ahead e Real-Time é conhecida como um projeto de mercado de liquidação dupla. Os preços do dia seguinte permanecem voláteis devido à natureza dinâmica da rede e seus componentes.

Os preços da energia são influenciados por uma variedade de fatores que afetam o equilíbrio da custos fixos são os principais determinantes do preço da energia. Há uma série de fatores físicos entre a oferta e a demanda que afetam o preço de compensação real da eletricidade. A maioria desses fatores está relacionada à rede de transmissão, à rede de linhas de alta tensão e subestações que garantem o transporte seguro e confiável de eletricidade desde a geração até o consumo. 

A Analogia do Sistema Rodoviário

Imagine um sistema de rodovias. Nessa analogia, o motorista seria o gerador, o sistema rodoviário seria a grade e quem quer que o motorista fosse ver seria a carga. O preço seria considerado como o tempo que você leva para chegar ao seu destino.

Observe que mencionei o sistema de rodovias e não simplesmente estradas, o que é uma nuance importante. O sistema rodoviário é equivalente a linhas de alta tensão, enquanto as ruas locais são análogas ao sistema de distribuição de varejo. O sistema de distribuição de varejo é formado pelos postes que você vê na sua rua, enquanto a rede é composta por grandes postes de eletricidade segurando linhas de alta tensão. As ISOs e o mercado geral estão principalmente preocupados com a rede, enquanto os varejistas ou Entidades Servidoras de Carga (LSE) obtêm a energia das subestações para sua casa.

Então, vamos lembrar disso, os carros são a força, as pessoas são os geradores, o destino (uma saída da rodovia e não a casa de outra pessoa) é a carga e o preço é o tempo. Usaremos essa analogia de vez em quando para explicar alguns conceitos mais complexos, mas lembre-se de que a analogia é imperfeita, portanto, trate cada referência à analogia independentemente.

Preço marginal local 

 Todas as ISOs usam uma forma de precificação chamada precificação marginal locacional (LMP). Este é um dos conceitos mais importantes nos mercados de eletricidade. O “local” refere-se ao preço de compensação em um determinado ponto da grade (veremos por que os preços são diferentes em vários locais em um momento). O “Marginal” significa que o preço é definido pelo custo de entrega de mais uma unidade de energia, geralmente um megawatt.

Portanto, o LMP é o custo de fornecer mais um megawatt de energia em um local específico da rede. A equação para um LMP geralmente tem três componentes: o custo da energia, o custo do congestionamento e as perdas. O custo da energia é a compensação necessária para que um gerador produza um megawatt na usina. As perdas são a quantidade de energia elétrica perdida durante o deslocamento ao longo das linhas.

Esses dois primeiros componentes são bastante simples, mas o último, o congestionamento, é mais complicado. O congestionamento é causado pelas limitações físicas da rede, nomeadamente a capacidade da linha de transmissão. As linhas de energia têm um nível máximo de energia que podem transportar sem superaquecimento e falha. As perdas são geralmente consideradas perdas de calor, pois parte da energia aquece a linha em vez de simplesmente transitar por ela.

Voltando à nossa analogia, o congestionamento poderia ser considerado engarrafamento e as perdas seriam o equivalente ao desgaste do seu carro. Assim como você não se preocupa com o desgaste do seu carro ao visitar um amigo, as perdas são bastante estáveis ​​em toda a grade e são o menor componente do LMP. Eles também dependem principalmente da qualidade da estrada em que você está dirigindo.

Procurando Minimizar Custos

Assim, como os LSEs buscam minimizar seus custos, eles contam com o ISO para despachar o gerador de menor custo para abastecê-los com eletricidade. Quando um gerador de baixo custo está disposto, mas não consegue fornecer energia a um determinado ponto devido ao congestionamento na linha, o despachante despacha um gerador diferente para outro lugar na rede, mesmo se o custo for mais alto. Isso é semelhante a ter outra pessoa dirigindo até o destino, mesmo morando mais longe, mas como o trânsito é tão ruim, a pessoa que mora mais perto não consegue nem pegar a rodovia!

Este é o principal motivo pelo qual os preços diferem de acordo com a localização na rede. À noite, quando há baixa atividade econômica e as pessoas estão dormindo, há muito espaço nas filas e, portanto, muito pouco congestionamento.

Portanto, referindo-nos à nossa analogia, quando há poucas pessoas na estrada à noite, não há tráfego e, portanto, as diferenças de preço são causadas principalmente pelas perdas ou desgaste do seu carro. Você pode perguntar: “Mas nem todos levarão o mesmo tempo para dirigir de suas casas para seus destinos, e você disse que preço é o mesmo que tempo de condução, como pode ser?”

Definição de preços

Lembre-se de que os preços são definidos na margem, portanto, o preço é definido como a próxima unidade a ser produzida, ou o tempo que a próxima pessoa levaria para dirigir até seu destino. Você seria pago naquele “tempo”, independentemente de quanto tempo levasse para chegar ao seu destino. Então, morar perto de seu destino é a melhor maneira de ficar rico? Bem, não exatamente. Seguindo a analogia, construir perto do destino leva muito mais tempo e é muito mais caro.