Compreendendo a estrutura de capital da Apple
Apple Inc. (AAPL) é a maior e indiscutivelmente mais bem-sucedida empresa do século XXI. Desde seu início humilde em uma garagem na Califórnia em 1976 até a empresa de mais de US $ 1,1 trilhão que é hoje, o sucesso da Apple veio de ser um inovador líder, não apenas no campo da tecnologia, mas também nas finanças. Basta examinar a mudança na estrutura de capital da empresa para testemunhar a rapidez com que a Apple pode se adaptar ao ambiente.
Principais vantagens
- A capitalização patrimonial é uma medida de quanto patrimônio líquido e / ou dívida uma empresa utiliza para financiar suas operações.
- A relação dívida / patrimônio da Apple determina a quantidade de propriedade em uma corporação versus a quantidade de dinheiro devido aos credores. A relação dívida / patrimônio líquido da Apple saltou de 50% em 2016 para 112% em 2019.
- O valor da empresa mede o valor de uma empresa, onde o da Apple dobrou em apenas dois anos, para US $ 1,12 trilhão.
- A Apple tem US $ 95 bilhões em caixa e investimentos de curto prazo, tornando sua dívida menos uma preocupação.
Capitalização de patrimônio
A estrutura de capital é simplesmente uma medida de quanto patrimônio líquido e / ou dívida uma empresa utiliza para financiar suas operações. O patrimônio líquido representa a participação em uma empresa e é calculado calculando-se a soma das ações ordinárias e dos lucros retidos, menos a quantidade de ações em tesouraria.
O patrimônio líquido total da Apple equivale a $ 96,5 bilhões, em 29 de junho de 2019. Isso consiste em $ 43,4 bilhões de ações ordinárias no valor nominal e capital integralizado adicional e $ 53,7 bilhões em lucros retidos, menos outro rendimento abrangente acumulado de $ 639 milhões. A Apple tem cerca de 4,57 bilhões de ações em circulação.
A Apple tem sido extremamente bem-sucedida com sua estrutura de capital, alavancando dívidas e aumentando o patrimônio líquido.
Capitalização de dívidas
O segundo componente da estrutura de capital de uma empresa é a dívida, que representa o quanto a empresa deve aos credores. A dívida é primeiro classificada por período de tempo. O passivo circulante abrange dívidas com vencimento em um ano e é importante que os investidores considerem ao determinar a capacidade de uma empresa de se manter solvente.
O passivo circulante da Apple em 29 de junho de 2019 era de $ 89,7 bilhões, consistindo de $ 29,1 bilhões em contas a pagar $ 13,5 bilhões em notas e títulos de curto prazo. A dívida de longo prazo e outros passivos não circulantes chegam a US $ 136 bilhões, elevando o passivo total da Apple a US $ 225,8 bilhões, um aumento de quase 63% nos últimos três anos.
Aproveitar
Devido ao ambiente da política de taxa de juros zero ( ZIRP ), a Apple começou a emitir seus primeiros títulos e notas em 2013, subscrevendo um total de $ 64,46 bilhões em dívidas. A Apple fez essa mudança não porque precisava de capital, mas porque estava basicamente recebendo dinheiro de graça.
Com muitos dos títulos da Apple tendo taxas de juros nominais de menos de 3%, o retorno real desses instrumentos mal superou a inflação. No entanto, o acúmulo de dívidas pela Apple alterou consideravelmente sua estrutura de capital. Os índices atual e rápido da Apple aumentaram 33% e 59%, respectivamente, nos últimos cinco anos. Sua dívida de longo prazo quase dobrou nos últimos três anos.
Dívida vs. Patrimônio
Além disso, o índice de endividamento da empresa cresceu. Essa medida é mais bem usada para determinar o valor da propriedade de uma empresa em relação ao valor devido aos credores. É calculado dividindo-se o passivo total de uma empresa por seu patrimônio líquido. No final de 2016, a Apple tinha um índice de endividamento de 50%. Ao longo de três anos, esse índice saltou para 112%, ilustrando a rapidez com que a estrutura de capital pode mudar.
Valor da empresa
O valor da empresa (EV) é uma forma popular de medir o valor de uma empresa e é freqüentemente usado por banqueiros de investimento para determinar o custo de aquisição de um negócio. O EV é calculado encontrando a soma da capitalização de mercado da empresa e sua dívida total e subtraindo esse número pelo total de caixa e equivalentes de caixa.
O EV da Apple passou de US $ 600 bilhões no final de 2017 para US $ 1,12 trilhão, dobrando. Isso ocorre em um momento em que a capitalização de mercado e o caixa da empresa aumentam constantemente. Com isso, a dívida líquida da Apple caiu de quase US $ 50 bilhões no ano passado para US $ 14 bilhões no segundo trimestre de 2019.
Os investidores não podem esquecer que a Apple é a corporação com mais dinheiro na América. Com mais de $ 50 bilhões em dinheiro e $ 45 bilhões em títulos negociáveis de curto prazo, em 29 de junho de 2019, a estrutura de capital altamente alavancada da Apple não deve representar uma ameaça à solvência da empresa no futuro previsível.