Compreenda os efeitos indiretos das taxas de câmbio

A pessoa média experimenta o valor da moeda como bastante estável no dia a dia. O preço de uma xícara de café todas as manhãs é US $ 1,50, o pagamento do carro a juros fixos e a hipoteca são os mesmos todos os meses e, para um trabalhador assalariado, até os contracheques são idênticos. O fato de o valor da moeda estar constantemente flutuando em relação a outras moedas parece importar apenas para a maioria das pessoas ao planejar uma viagem ao exterior ou fazer uma compra pela Internet de um site estrangeiro. Essa visão limitada, entretanto, está errada.

O impacto indireto das taxas de câmbio e suas flutuações se estende muito mais ampla e profundamente de maneiras que afetam vários dos aspectos mais importantes de nossas vidas econômicas, como quanto tempo leva para conseguir um emprego, onde podemos pagar para viver e quando podemos pode se aposentar. As taxas de câmbio têm uma influência tremenda sobre a economia no curto prazo e por longos períodos de tempo.

( Leia mais sobre este tópico em  Os efeitos das flutuações cambiais na economia )

Taxas de câmbio e o que você paga pelas mercadorias

Nesta era de globalização, os produtos de outros países são tão comuns, ou às vezes até mais comuns, do que os produzidos internamente. As taxas de câmbio têm um impacto significativo nos preços que você paga pelos produtos importados. Uma moeda nacional mais fraca significa que o preço que você paga por mercadorias estrangeiras geralmente aumentará significativamente. Como corolário, uma moeda doméstica mais forte pode reduzir os preços de mercadorias estrangeiras até certo ponto. 

Vamos ilustrar o impacto de uma moeda doméstica mais fraca sobre os preços dos produtos com um exemplo. Suponha que o dólar canadense (C $) diminua 10 por cento em relação ao dólar dos EUA (US $) no período de um ano, de uma taxa de 90 centavos de dólar por C $ (US $ 1 = C $ 1,1110) para 81 centavos de dólar. (US $ 1 = C $ 1,2350). Qual seria a variação de preço nos supermercados canadenses por meio quilo de amêndoas da Califórnia que estão disponíveis nos EUA por US $ 7? Todo o resto sendo igual (assumindo nenhum outro custo e apenas levando em conta as taxas de câmbio), o preço das amêndoas da Califórnia no Canadá aumentaria de cerca de C $ 7,78 (ou seja, aproximadamente US $ 7 x 1,1110) para C $ 8,65 (US $ 7 x 1,2350) Por libra.

Como outro exemplo, vejamos um efeito de moedas e preços no mundo real quando mais de um país está envolvido. Considere em particular quando o euro caiu 21,4 por cento em relação ao dólar dos EUA no período de 12 meses anterior a 24 de abril de 2015. Durante o mesmo tempo, o dólar canadense caiu apenas 9,5 por cento em relação ao dólar dos EUA, em comparação. Como resultado, o dólar canadense valorizou cerca de 15% em relação ao euro no ano passado (de C $ 1 = EUR 0,6575 para C $ 1 = 0,7560), resultando em preços um pouco mais baixos dos canadenses por produtos europeus, como vinho e queijo.

A mudança no preço dos produtos importados depende de como as moedas dos países exportadores (ou seja, aqueles de onde esses produtos foram adquiridos) se saíram em relação à moeda nacional. Durante a década de 2010, o dólar norte-americano reinou supremo contra a maioria das principais moedas, o que resultou nos consumidores americanos pagando preços relativamente mais baixos pelas importações, como automóveis alemães ou eletrônicos japoneses.

Taxas de câmbio e inflação e taxas de juros

 Uma moeda doméstica fraca pode elevar a taxa de inflação em um país que é um grande importador, devido aos preços mais altos dos produtos estrangeiros. Isso pode induzir o banco central a aumentar as taxas de juros para conter a inflação, bem como para apoiar a moeda e evitar que ela despence drasticamente. Por outro lado, uma moeda forte deprime a inflação e exerce uma pressão sobre a economia que é equivalente a uma política monetária restritiva. Em resposta, o banco central de um país pode agir no sentido de manter as taxas de juros baixas ou reduzi-las ainda mais para impedir que a moeda doméstica fique muito forte.

A taxa de câmbio, portanto, tem um impacto indireto na taxa de juros que você paga em sua hipoteca ou empréstimo de carro, ou nos juros que você recebe sobre o dinheiro em sua poupança ou conta do mercado monetário.

Taxas de câmbio e o mercado de trabalho

 Uma moeda doméstica fraca estimula o crescimento econômico ao impulsionar as exportações e tornar as importações mais caras (forçando os consumidores a comprar bens domésticos). O crescimento econômico mais rápido geralmente se traduz em melhores perspectivas de emprego. Uma moeda doméstica forte pode ter o efeito oposto, pois retarda o crescimento econômico e reduz as perspectivas de emprego.

Taxas de câmbio e investimentos

As flutuações da taxa de câmbio podem ter um impacto substancial em sua carteira de investimentos, mesmo que você mantenha apenas investimentos domésticos. Por exemplo, o dólar forte geralmente amortece a demanda global por commodities, visto que são precificadas em dólares. Essa demanda mais baixa pode afetar os ganhos e as avaliações para os produtores domésticos de commodities, embora parte do impacto negativo seja mitigado pela moeda local mais fraca.

Uma moeda forte também pode afetar as vendas e os lucros obtidos no exterior; nos últimos anos, várias multinacionais dos Estados Unidos atribuíram um golpe à receita e aos resultados financeiros devido ao dólar mais forte. Obviamente, o efeito das taxas de câmbio nos retornos da carteira é bem conhecido. Investir em títulos denominados em uma moeda em valorização pode aumentar os retornos totais, enquanto investir em títulos denominados em uma moeda em desvalorização pode reduzir os retornos totais. Por exemplo, vários índices de ações europeus atingiram máximos recordes nos primeiros quatro meses de 2015, quando o dólar estava se valorizando de forma bastante agressiva, mas os investidores americanos que haviam investido nessas ações teriam visto seus retornos reduzidos substancialmente pela queda do euro.

Taxas de câmbio e imóveis

Uma moeda doméstica fraca ou desvalorizada pode ser como uma venda aberta na Black Friday, e o que está marcado para baixo são todos os bens, serviços e ativos do país. O truque é que apenas os compradores que podem pagar com uma moeda estrangeira mais forte recebem o preço de venda. Isso atrai turistas estrangeiros, o que pode ser bom para a economia. No entanto, também atrai compradores estrangeiros em busca de ativos baratos e superando os compradores domésticos por eles.

Os compradores estrangeiros aumentaram os preços das moradias em países com moeda fraca. Imagine que você está procurando uma casa e de repente está dando lances contra pessoas que estão obtendo, digamos, um desconto automático de 30% sobre o preço pedido. Mesmo que você não esteja procurando uma casa, os altos preços da habitação e a baixa oferta afetam o aluguel também. Na última década, a demanda local por moradias também foi muito robusta em vários países, à medida que seus bancos centrais mantiveram as taxas de juros em níveis recordes em uma tentativa de estimular suas economias. Isso também teve o efeito de empurrar suas moedas para mínimos de vários anos, aumentando os temores de uma guerra monetária global.

( Leia mais sobre os efeitos das taxas de câmbio em O que é uma guerra cambial e como isso funciona? )

The Bottom Line

Assim como um iceberg, o principal impacto das flutuações das taxas de câmbio está amplamente abaixo da superfície. O efeito indireto das flutuações da moeda torna o efeito direto menor devido à enorme influência que exerce sobre a economia a curto e longo prazo. O efeito indireto das taxas de câmbio se estende aos preços que você paga no supermercado, às taxas de juros de seus empréstimos e poupança, aos retornos de sua carteira de investimentos, às suas perspectivas de emprego e, possivelmente, até mesmo aos preços das moradias em sua área.