Programa de alívio de ativos problemáticos (TARP)
O que foi o Programa de Alívio de Ativos Problemáticos (TARP)?
O Troubled Asset Relief Program (TARP) foi uma iniciativa criada e administrada pelo Tesouro dos EUA para estabilizar o sistema financeiro do país, restaurar o crescimento econômico e mitigar execuções hipotecárias após a crise financeira de 2008. O TARP buscou atingir essas metas comprando ativos e ações de empresas em dificuldades.
Principais vantagens
- O Troubled Asset Relief Program (TARP) foi instituído pelo Tesouro dos EUA após a crise financeira de 2008.
- O TARP estabilizou o sistema financeiro fazendo com que o governo comprasse títulos lastreados em hipotecas e ações de bancos.
- De 2008 a 2010, o TARP investiu $ 426,4 bilhões em empresas e recuperou $ 441,7 bilhões em retorno.
- O TARP era controverso na época e sua eficácia continua a ser debatida.
Como funcionava o programa de alívio de ativos problemáticos (TARP)
Os mercados de crédito globais quase pararam em setembro de 2008, quando várias instituições financeiras importantes, como Freddie Mac e American International Group (AIG), enfrentaram graves problemas financeiros. O Lehman Brothers faliu e as empresas de investimento Goldman Sachs e Morgan Stanley mudaram seus estatutos para se tornarem bancos comerciais em uma tentativa de estabilizar suas situações de capital.
Para evitar que a situação saia completamente do controle, o secretário do Tesouro Henry Paulson foi o pioneiro do Troubled Asset Relief Program (TARP). Ela foi sancionada pelo presidente George W. Bush em 3 de outubro de 2008, com a aprovação da Lei de Estabilização Econômica de Emergência.
O objetivo original do TARP era aumentar a liquidez dos mercados monetários e dos mercados hipotecários secundários através da compra de títulos lastreados em hipotecas (MBS) e, por meio disso, reduzir as perdas potenciais das instituições que os possuíam.
Posteriormente, o objetivo do TARP foi ligeiramente modificado para permitir ao governo comprar ações em bancos e outras instituições financeiras. O TARP inicialmente deu ao Tesouro um poder de compra de US $ 700 bilhões; a Lei de Reforma e Proteção ao Consumidor Dodd-Frank Wall Street (simplesmente referida como Dodd-Frank ) posteriormente reduziu a autorização de US $ 700 bilhões para US $ 475 bilhões.
Os fundos do TARP foram usados para comprar ações de bancos, seguradoras e montadoras de automóveis, e para emprestar fundos a instituições financeiras e proprietários de residências.
O governo dos Estados Unidos comprou ações preferenciais de oito bancos: Bank of America / Merrill Lynch, Bank of New York Mellon, Citigroup, Goldman Sachs, JP Morgan, Morgan Stanley, State Street e Wells Fargo. Os bancos foram obrigados a dar ao governo um dividendo de 5% que aumentaria para 9% em 2013, incentivando os bancos a recomprar as ações em cinco anos.
Desde o início do programa até 3 de outubro de 2010 (prazo para estender fundos), US $ 245 bilhões foram usados para estabilizar os bancos, US $ 27 bilhões foram para programas para aumentar a disponibilidade de crédito, US $ 80 bilhões foram para a indústria automobilística dos EUA (especificamente, GM e Chrysler), US $ 68 bilhões foram usados para estabilizar a AIG e US $ 46 bilhões foram para programas de prevenção de execuções hipotecárias, como Tornar uma casa acessível.
As disposições do TARP exigiam que as empresas envolvidas perdessem certos benefícios fiscais e, em muitos casos, impuseram limites à remuneração dos executivos e proibiram os beneficiários do fundo de conceder bônus aos 25 executivos mais bem pagos. Mesmo assim, em 2009, as empresas resgatadas pagaram cerca de US $ 20 bilhões a funcionários-chave – sardonicamente chamados de bônus TARP.
O legado do TARP
Em dezembro de 2013, o Tesouro encerrou o TARP e o governo concluiu que seus investimentos renderam mais de US $ 11 bilhões para os contribuintes. Para ser mais específico, o TARP recuperou fundos totalizando $ 441,7 bilhões de $ 426,4 bilhões investidos. O governo também afirmou que o TARP evitou que a indústria automobilística americana falisse e salvou mais de um milhão de empregos, ajudou a estabilizar os bancos e restaurou a disponibilidade de crédito para pessoas físicas e jurídicas.
TARP ainda é controverso. Os defensores dizem que salvou o sistema financeiro dos EUA e encurtou a crise financeira, enquanto os críticos acusam a iniciativa apenas dar a Wall Street um impulso desnecessário.
Mesmo assim, economistas, políticos e profissionais financeiros ainda debatem os méritos do TARP e se perguntam se ele teria sido necessário. Os críticos afirmam que o programa pouco ajudou o mercado imobiliário, que permaneceu deprimido por anos. Alguns dizem que não foi longe o suficiente – que o governo deveria ter insistido em uma participação acionária nas firmas financeiras que estava resgatando para controlar suas práticas futuras.
Em vez disso, os críticos opinam que os empréstimos sem compromisso do TARP atuaram essencialmente como uma recompensa por mau comportamento, enviando uma mensagem de “aja irresponsável e nós o ajudaremos” – e estabelecendo um precedente perigoso de dependência.
O TARP também não tornou o governo querido pelo público americano, que viu Wall Street colher benefícios – incluindo aqueles bônus notórios – e retornar à lucratividade, mesmo enquanto os indivíduos lutavam com dívidas, desemprego e execuções hipotecárias após a Grande Recessão.